股票交易的本质和逻辑

你买卖股票的初衷是什么？想赚钱肯定是毋庸置疑，但是什么样的原因让你选择这家公司，听朋友推荐，或者小道消息等，如果说没有自己的逻辑和认知，这样的交易和赌博里面的押大押小没有分别，只不过这个是合法的。 经常有人说，股票是虚拟资产，房屋是实物资产，对炒股的人来说，这话完全正确。但如果你是个价值投资者，是用生意一样的眼光，股票怎么会是虚拟资产呢？它持有的那些大楼、厂房、机器设备、服务器、专利技术，这些东西哪一个是虚拟的？这可都是实实在在看得见摸得着的实物资产。股票是把实物资产做成了电子化，把这些真实存在的资产，均等划分，方便你交易和流通，这是彻底的实物资产，而且是真实产权、比房子和商铺更高效率的实物资产。那些厂房设备，扣除掉债务之后，就是股东所拥有的净资产。市值相当于现在公司账面家底儿的三五十倍，一般来说这种情况已经不适合去投资了，比如现在价位的食品饮料板块，已经高估太多了。 但是反过来讲，高PB并不一定都是高估，关键要看是什么生意，以及到底高估的程度是多少。比如白酒，PB从来就没有低过，再比如互联网公司，都是高PB，你说是不是高估了呢？不一定。这两个例子里，最重要的是，白酒的核心资产不是账面上的窖池，而是品牌；互联网公司的核心资产，不是账面上的服务器，而是用户关系链沉淀下来的网络效应，这两个东西不仅是极强的壁垒，而且还是竞争对手无论花多少钱，都无法重置的资产。更重要的是，这种资产偏偏会计们是不认的，它无法写进财务报表。这就是巴菲特说的商誉，是真实存在却在账面无法体现的资产，如果考虑进去之后，其实PB可能并不是很高。 最后再说说科技类公司，如果贵的离谱，那绝对也是有风险的，因为技术是个军备竞赛，你有的，对手很快会普及，而后来者基于反摩尔定律，一定成本更低，学习曲线更短，所以先发者往往死在沙滩上，为新技术付出过高溢价是非常危险的。