商业百货行业股票投资价值排名及点评（2022年3季度版）

以下数据来源于东方财富网，以三季报数据为依据，剔除亏损股及市盈率55倍以上的个股。

（一）市盈率排名：

名称	价格	市盈率	排名
轻纺城	3.99	6.42	1
浙商中拓	8.75	6.65	2
大商股份	16.43	7.15	3
重庆百货	21.24	7.71	4
美凯龙	4.47	11.08	5
富森美	12.08	11.2	6
小商品城	4.41	11.2	7
居然之家	3.69	11.78	8
通程控股	5.04	13	9
合肥百货	4.66	13.73	10
红旗连锁	4.92	14.05	11
南京新百	8.57	14.09	12
杭州解百	6.26	14.79	13
爱施德	10.25	15.1	14
武商集团	10.02	17.42	15
海宁皮城	4.11	18.24	16
百大集团	8.7	19.3	17
银座股份	5.74	22.3	18
东百集团	3.92	24.94	19
家家悦	10.51	25.59	20
友阿股份	3.6	27.44	21
中兴商业	5.02	32.6	22
三江购物	8.63	33.62	23
丽尚国潮	7.09	33.64	24
汉商集团	10.76	36.28	25
国芳集团	3.66	37.37	26
爱婴室	16.93	39.72	27
天虹股份	5.32	40.69	28
江苏舜天	5.29	45.42	29
王府井	26.02	53.38	30
茂业商业	3.25	53.8	31
汇嘉时代	5.41	54.22	32

（二）股息率排名：

名称	价格	股息率	排名
重庆百货	21.24	17.84%	1
大商股份	16.43	12.17%	2
富森美	12.08	9.93%	3
浙商中拓	8.75	4.69%	4
茂业商业	3.25	4.62%	5
居然之家	3.69	4.39%	6
爱施德	10.25	4.39%	7
轻纺城	3.99	3.76%	8
通程控股	5.04	3.17%	9
杭州解百	6.26	3.04%	10
天虹股份	5.32	3.01%	11
国芳集团	3.66	2.73%	12
三江购物	8.63	2.32%	13
百大集团	8.7	2.30%	14
美凯龙	4.47	2.24%	15
小商品城	4.41	1.66%	16
武商集团	10.02	1.60%	17
王府井	26.02	1.54%	18
合肥百货	4.66	1.29%	19
爱婴室	16.93	1.18%	20
中兴商业	5.02	1.00%	21
丽尚国潮	7.09	0.99%	22
汉商集团	10.76	0.93%	23
海宁皮城	4.11	0.73%	24
南京新百	8.57	0.35%	25
红旗连锁	4.92	0.28%	26
友阿股份	3.6	0.00%	27
东百集团	3.92	0.00%	28
银座股份	5.74	0.00%	29
江苏舜天	5.29	0.00%	30
汇嘉时代	5.41	0.00%	31
家家悦	10.51	0.00%	32

（三）营业收入增长率排名：

名称	价格	营业收入增长率	排名
爱婴室	16.93	58.52%	1
小商品城	4.41	53.19%	2
江苏舜天	5.29	27.97%	3
丽尚国潮	7.09	26.53%	4
红旗连锁	4.92	8.18%	5
合肥百货	4.66	6.62%	6
家家悦	10.51	5.76%	7
三江购物	8.63	4.28%	8
爱施德	10.25	3.98%	9
南京新百	8.57	2.26%	10
浙商中拓	8.75	2.22%	11
银座股份	5.74	0.66%	12
天虹股份	5.32	0.27%	13
轻纺城	3.99	0.09%	14
富森美	12.08	-3.40%	15
居然之家	3.69	-3.84%	16
汇嘉时代	5.41	-6.29%	17
杭州解百	6.26	-6.33%	18
东百集团	3.92	-6.56%	19
美凯龙	4.47	-7.67%	20
汉商集团	10.76	-7.74%	21
武商集团	10.02	-8.03%	22
通程控股	5.04	-8.20%	23
百大集团	8.7	-8.24%	24
海宁皮城	4.11	-8.65%	25
重庆百货	21.24	-11.36%	26
大商股份	16.43	-11.54%	27
王府井	26.02	-11.65%	28
国芳集团	3.66	-16.03%	29
中兴商业	5.02	-18.09%	30
友阿股份	3.6	-22.05%	31
茂业商业	3.25	-25.72%	32

（四）扣非净利润增长率排名：

名称	价格	扣非净利润增长率	排名
爱婴室	16.93	410.96%	1
江苏舜天	5.29	207.25%	2
银座股份	5.74	172.51%	3
三江购物	8.63	82.79%	4
东百集团	3.92	45.66%	5
小商品城	4.41	35.89%	6
爱施德	10.25	14.57%	7
合肥百货	4.66	9.10%	8
红旗连锁	4.92	4.70%	9
家家悦	10.51	2.16%	10
汉商集团	10.76	1.72%	11
杭州解百	6.26	-0.68%	12
富森美	12.08	-3.37%	13
美凯龙	4.47	-4.38%	14
居然之家	3.69	-4.78%	15
通程控股	5.04	-6.27%	16
百大集团	8.7	-9.72%	17
重庆百货	21.24	-10.70%	18
海宁皮城	4.11	-10.81%	19
轻纺城	3.99	-30.28%	20
中兴商业	5.02	-32.22%	21
大商股份	16.43	-33.53%	22
南京新百	8.57	-35.12%	23
浙商中拓	8.75	-38.43%	24
武商集团	10.02	-42.84%	25
国芳集团	3.66	-50.32%	26
汇嘉时代	5.41	-53.45%	27
王府井	26.02	-57.07%	28
友阿股份	3.6	-66.49%	29
茂业商业	3.25	-78.89%	30
丽尚国潮	7.09	-80.28%	31
天虹股份	5.32	-1401.04%	32

（五）毛利率排名：

名称	价格	毛利率	排名
百大集团	8.7	82.58%	1
杭州解百	6.26	79.54%	2
富森美	12.08	69.90%	3
汉商集团	10.76	62.81%	4
茂业商业	3.25	60.20%	5
美凯龙	4.47	60.18%	6
中兴商业	5.02	54.38%	7
轻纺城	3.99	52.93%	8
东百集团	3.92	51.11%	9
南京新百	8.57	50.07%	10
友阿股份	3.6	48.66%	11
居然之家	3.69	45.91%	12
武商集团	10.02	44.23%	13
丽尚国潮	7.09	40.68%	14
国芳集团	3.66	40.50%	15
银座股份	5.74	38.50%	16
海宁皮城	4.11	38.49%	17
王府井	26.02	38.46%	18
大商股份	16.43	38.17%	19
天虹股份	5.32	36.35%	20
汇嘉时代	5.41	35.65%	21
红旗连锁	4.92	29.30%	22
合肥百货	4.66	28.64%	23
爱婴室	16.93	28.08%	24
三江购物	8.63	27.14%	25
通程控股	5.04	26.62%	26
重庆百货	21.24	24.98%	27
小商品城	4.41	24.88%	28
家家悦	10.51	23.24%	29
江苏舜天	5.29	8.25%	30
爱施德	10.25	3.26%	31
浙商中拓	8.75	1.38%	32

（六）净利率排名：

名称	价格	净利率	排名
轻纺城	3.99	111.94%	1
百大集团	8.7	76.90%	2
富森美	12.08	57.45%	3
海宁皮城	4.11	29.93%	4
杭州解百	6.26	28.03%	5
小商品城	4.41	25.62%	6
丽尚国潮	7.09	19.47%	7
居然之家	3.69	16.76%	8
南京新百	8.57	15.64%	9
美凯龙	4.47	12.63%	10
通程控股	5.04	12.33%	11
东百集团	3.92	11.04%	12
大商股份	16.43	9.66%	13
中兴商业	5.02	8.90%	14
友阿股份	3.6	8.02%	15
国芳集团	3.66	7.74%	16
武商集团	10.02	6.82%	17
重庆百货	21.24	5.97%	18
汉商集团	10.76	5.09%	19
合肥百货	4.66	5.01%	20
红旗连锁	4.92	4.72%	21
王府井	26.02	4.62%	22
三江购物	8.63	3.40%	23
茂业商业	3.25	3.15%	24
汇嘉时代	5.41	2.16%	25
爱婴室	16.93	2.07%	26
江苏舜天	5.29	1.97%	27
银座股份	5.74	1.93%	28
天虹股份	5.32	1.25%	29
家家悦	10.51	1.17%	30
爱施德	10.25	1.03%	31
浙商中拓	8.75	0.63%	32

按照市盈率25%，市净率5%，股息率25%，营业收入增长率15%，扣非净利润增长率15%，毛利率5%，净利率5%，资产负债率5%进行加权综合排名（因为存在二种商业模式，一种是出租摊位，一种是自营自销，这两种方式的毛利率相差很大，放在一起比较时，应降低毛利率、净利率的比重），结果如下：

代码	名称	价格	加权综合排名
002818	富森美	12.08	1
600790	轻纺城	3.99	2
600415	小商品城	4.41	3
000785	居然之家	3.69	4
600694	大商股份	16.43	5
600814	杭州解百	6.26	6
600729	重庆百货	21.24	7
000906	浙商中拓	8.75	8
601828	美凯龙	4.47	9
002416	爱施德	10.25	10
000417	合肥百货	4.66	11
000419	通程控股	5.04	12
601116	三江购物	8.63	13
600865	百大集团	8.7	14
600682	南京新百	8.57	15
002697	红旗连锁	4.92	16
603214	爱婴室	16.93	17
000501	武商集团	10.02	18
600858	银座股份	5.74	19
600693	东百集团	3.92	20
002344	海宁皮城	4.11	21
600287	江苏舜天	5.29	22
600774	汉商集团	10.76	23
600738	丽尚国潮	7.09	24
002419	天虹股份	5.32	25
603708	家家悦	10.51	26
600828	茂业商业	3.25	27
000715	中兴商业	5.02	28
601086	国芳集团	3.66	29
002277	友阿股份	3.6	30
600859	王府井	26.02	31
603101	汇嘉时代	5.41	32

点评：

一、行业点评：

商业百货业经过电商的侵蚀，经过疫情的冲击，这几年下来，大部分业绩下滑很厉害，亏损倒闭的也不少，存活下来的，应该都有比较优秀的企业。

我认为商业百货最坏的时刻即将过去，曙光即将随着疫情的解封而出现。

我认为这个板块的个股，一旦买入以后，建议拿上两年，可能会有意想不到的结果，因为人们憋得太久了，一旦放开，会出现报复性逛商场等现象。

二、个股点评：

1.前四名富森美、轻纺城、小商品城、居然之家全部为出租摊位型大卖场，富森美、居然之家的商品与房地产相关，建议回避，轻纺城的商品范围较狭窄，而小商品城位于义乌，义乌小商品世界有名，潜力较大，可适量介入。

2.百货商店前三名为：大连商场、杭州解百、重庆百货，大连商场实际控制人为个人，在国进民退的大背景下，不建议购买，杭州解百为国资控股，重庆百货大股东为重庆商社，建议逢低介入杭州解百和重庆百货，拿上两年，静待云卷云舒。

以上分析，不构成买入建议。