牛市顶部和熊市底部的特征

在股市中始终无法回避的问题是判断大型的顶部和底部，这个问题如果没有分析判断，任凭被市场情绪推着走，轻则“竹篮打水一场空”“牛市赚了个寂寞”，重则“毁灭性的爆仓”。

牛市顶部的特征总结有如下几条：

1. 时间：牛市的时间为1.5年左右，正负6个月误差；即短的1年，长的2年。因为牛市一旦到来，势能是不断积累的，资金是不断增加的，速度是越来越快的，所以慢牛基本不太可能出现。牛市基本都是以快牛的节奏，越来越快的节奏展开的。
2. 估值：观察大白马的估值80%以上达到其自身的历史PE估值顶部附近。如腾讯达到PE60左右，茅台达到PE60左右。
3. 先后到顶规律：不同板块和指数到达顶部的时间是有先后顺序的，相差3个月左右。有的板块涨的太高或者弱一些，率先形成一个尖顶；有点板块资金追捧或者政策支持，会形成双顶，甚至第二个顶高于第一个顶。但是大多数板块和指数的二顶已经无法越过一顶是全部卖出时机。如2007年10月的一顶和2008年1月的二顶。最理想的一顶附近卖出7成，二顶附近卖出3成。
4. 快牛立见头，最后一快涨后日日大跌：“平台不是顶，是顶就是尖”，上涨结构也是复杂的，不会一蹴而就，通常要经历“1.无视，2. 谨慎， 3.自信，4.深信，5.安心自满”，3.自信往往是拉升最大的一段，不给踏空者买入机会；4.深信是经历2次或以上的明显回调仍然再创新高的阶段，让大家相信调整就是买入的机会；5. 安心自满是在几次调整并再创新高后，再来一次快速大幅的上涨，让市场陷于狂喜，忘记危险，巨大的赚钱效应让股神遍地。但快速大幅的上涨后没有小幅横盘，而是快速下跌，形成“人人自信争相买入，但是股价在前几日如此强劲后突然很脆弱，日日大幅下跌”的悖论情况。

5 市场人人股神的乐观情绪：“上帝与让人灭亡，必先使其疯狂”，在经历牛市上涨的无视，谨慎，自信，深信四个阶段后，再次快速上涨，赚钱效应已经非常普遍，XX赚了XX倍的发言各群大量出现，人人股神的局面再现，不炒股的人也开始炒股了并赚了不少，某股票=美国XX+美股XX+德股XX段子也开始大量出现。

6. 美国QE开始收水，十年期国债利率上涨突破1

熊市底部的特征总结有如下几条：

1. 时间：熊市的急跌时间在3-6个月（杀伤力之大），长期下跌时间1年9个月左右。
2. 估值：大部分股跌回这轮牛市的起涨点，部分股还比起涨点再低50%。
3. 先后到底规律：不同板块和指数到达底部的时间是有先后顺序的，相差3-5个月左右。有的抄底板块或强板块率先形成一个尖底或者圆弧底（不太可能是L底，是L底的就还要再下一个台阶）；最后阶段的下跌可能是其他板块的最后一跌，最后一跌的特点是非常惨，跌的很快，幅度很大，所以最后一跌前的仓位不能超过5成，不然很被动。
4. 恐怖的最后一跌：下跌的阶段通常分为“1. 大幅下跌 2. 反弹形成双顶或者头肩顶 3. 在大幅下跌 4. 平台区间震荡， 5.再大幅下跌 6. 再平台区间震荡 7最后一跌，速度快，幅度大”。没出现恐怖的最后一跌，仓位不能超过5成。
5. 恐惧弥漫的氛围：多杀多导致的快速大幅度下跌，营造成无底的恐惧，技术底被轻而易举的击穿，亏钱太快造成集体焦虑，各群说话减少，爆仓，股票群逐渐成死群。自己也被恐惧萦绕，不敢买入，或不敢多买。
6. 美国开始降息，或者开放QE放水，十年期国债利率下行