一个估值的基本常识:传统行业,ROE长期低于10%的个股,其PE估值不应该大于10.同时PB也不应该大于1。
若没有10%以上的增长率,PE不应该高于100*ROE。也就是说,ROE长期均值低于10%的公司,估值就应该破净,这是条破净线,也是价值投资的最低财务标准。而这还是相对于正常经营的企业而言,因为你的ROE是高潜在经营风险换来的,破净值的ROE区间还得大幅上移。
刚在书上看到作者针对标普500成分股,做了一个ROE与市净率的统计规律的研究,然后归纳出一个公式。
ROE=0.035*市净率+0.0615我好奇用茅台测试一下,茅台2000年至2019年,20年的加权ROE平均值为33%代入公式,算的PB应该为7.67然后查了下茅台的PB历史.均值7.7 !!
挺有意思的呀。
公式用来初步判断一个足够经营历史长度的公司的高估低估,有一定意义,但是更多作为一个参考。核心还是接下来几年会如何?
其实各类公式一直都很多,你一定要理解本质。权益投资的本质是什么?是一项资产,他正常估值是多少?
那么他当前报价和正常报价之前的差值,这种资本利得,结合时间修复,就是你的预期收益率。
其他收利息什么的都是顺便的。
就是低买高卖呗。但是应用到投资里,它又出现了足够多的干扰性,未来空间,预期,情绪,管理层,派息,竞争对手,壁垒,技术变革等一堆。
好公司就是干扰项再多在某一段时期都无法阻止他向上。这就要求你具备穿透力。公式一直是静态的,简单筛查的。
核心还是你怎么去理解这个公司,你愿意为一份ROE为多少的资产出多少报价。
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