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向芒格学习价值投资,在股市中掘金

世界上成功人士千千万,而我们的精力又是有限的,向谁学习,这个是问题 。

  • 为什么要向投资家学习?

很长一段时间以来,投资家的声望并不好。很多人认为他们不创造价值,只负责转移价值。他们就像嗜血的鳄鱼,一动不动,在社会和个人受到金融危机的损害时,冲出来狠狠的咬上一口。他们的成功是建立在无数人的损失和痛苦基础之上的。

但是,从另外一个意义上说,至少价值投资者是有社会价值的 -- 引导资金投入优秀的企业。甚至那些量化交易者也有价值,至少活跃了市场,吸引了更多的资金进入。而且,类似巴菲特、芒格这些人,赤手空拳,白手起家,全凭头脑获得了财富自由,他们赚的是干净钱。

随着中国社会整体财富的积累,人们对于理财的需求越来越大。掌握正确的投资理念,不管是自己做,还是请专家来理财,都是必要的。

所以,这个问题没问题 -- 虽然企业家更直接的创造了价值,但是对于普通大众,就算不从事投资专业,学习投资家的智慧仍然有极大的现实意义。

  • 为什么要向芒格学习?

到2017年,芒格的资产大约16亿美金,在美国属于财富400强之一。仅仅从金额上来说,这个业绩并不是顶级的,巴菲特的个人资产超过700亿美金。换言之,比芒格更优秀的投资家还是有不少的,桥水的达里奥、索罗斯、罗杰斯、彼得.蒂尔,这些人中很多还自己写了书,为什么要跳过他们去学芒格呢?

不得不说,这首先还是要归结为巴菲特和伯克希尔.哈撒韦。没有什么投资机构能在如此长的时间里保持如此高的年化收益率,而且巴菲特的投资理念并不神秘,基本可以总结为拥有源源不断的现金流和长期持有优秀企业。

作为巴菲特一生的挚友,伯克希尔公司的最重要的合伙人,两个人的合作历史超过40年,说明两人的价值观、财富观、认知能力、决策风格肯定非常接近,否则很难想象两人会合作的如此密切和长久。纵观各行各业,如此长时间的伙伴关系,实属罕见。

而巴菲特亲口说,他的投资理念受芒格的影响非常大,芒格是一个比他更加智慧的人。

  • 芒格究竟值不值得学习?

有了上述巴菲特的背书,粗略的研究了一下芒格的传记,芒格的画像可以总结如下:

1、芒格极其智慧,知识面异常丰富,考虑问题有独特的角度。这点,连同样智慧的巴菲特都自叹弗如。

2、巴菲特早年的投资理念主要受格拉厄姆影响,价值投资,也就是利用市场的非理性或者无效性买入价值低估的便宜股票,俗称拣烟屁股,然后高估时卖出。芒格拓展了这个投资理念,引入了时间的概念,也就是说即便眼下不是那么便宜的股票,如果其公司的质地和所处行业足够好的话,长期来看,仍然有可能是低估的。巴菲特自己总结说,拥有一家便宜但平庸的公司,其收益远不如拥有一家价格不低但优秀的公司。

3、虽然资产不如巴菲特,但是芒格凭一己之力,通过赚干净钱的方式,拥有了16亿美金的资产。这仍然是一个了不起的个人成就。

4、芒格在年轻的时候,就显现出了超人的投资能力。在加入伯克希尔之前,他早在60年代就通过投资房地产赚得了人生第一桶金。和巴菲特第一次合作,投资蓝带印花公司就取得了成功。

5、芒格对投资、生活等拥有独特的思考,这些甚至被誉为“穷查理宝典”,比如其对人类思维偏见和误区的思考、设立投资清单、逆向思考等,都有极强的超前意识和现实意义。

6、芒格的个人生活并非一帆风顺,早年的离婚和丧子一度让他处于破产的边缘,但是凭着超人的智慧和对生活的热爱,他从谷底走了出来。他和第二个妻子两人加起来一共有8个孩子。

7、伯克希尔公司成立于1956年,芒格加入是1978年(两人的合作早于此),这时候他56岁,对于很多人来说,这已经是一个退休的年龄,但是属于他和巴菲特的精彩才刚刚开始。

8、芒格和巴菲特一样,个人生活都极其简朴,甚至有些清教徒的苦修。两人也都热衷于慈善事业。当然,这些高尚的道德行为和其投资业绩并不见得有任何因果关系。

9、芒格还有些英雄主义倾向 ,他积极参与堕胎合法化和反对滥用金融衍生品工具的活动,并取得了成功。

  • 学习芒格时要注意什么?

通过投资获得收益,是一个门槛极低,但是成功率却不高的事情。貌似每个人都可以成为那个人,但是能长期盈利的少之又少,能长期战胜大盘指数的更是难上加难。任何个人的成功也许仅仅是个案,任何形式的归因,哪怕是其本人的亲口陈述,也都可能是谬误。

一方面,我们要看芒格的哪些观点、思想是独特的,与众不同的,另外一方面,我们还要看,这些观点有没有普适价值。

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