河北人民曾经有一个产业，笑傲江湖。
他们是这么说的：
世界上的钢铁产量排名，第一中国，第二河北，第三唐山。
隔壁河南人民笑了，拿着计算器说，河北再牛，去年钢铁产量排名也不过占了世界的十分之一罢了。
你可知道俺河南人，人造钻石产量占了世界的十分之七？
说的没错。
2016年中国人造钻石产量200亿克拉，占了全球总产量的90%以上，连续14年稳居世界首位。
其中，中国人造钻石的80%产量，又基本上被3家河南企业所垄断了。
中南钻石、黄河旋风、豫金刚石。
其中，中南钻石2013年被江南红箭收购了，至今市场份额仍高达47%。
排名第二的则是黄河旋风，市场份额约23%。
说到这里，你一定会说了，哈哈，我知道了，今天的主角一定是中南钻石，隐形冠军嘛。
恭喜你，答错喽o(∩_∩)o
我们今天的主角，其实是黄河旋风。
1
钻石分两种，一种为天然，一种为人造。
天然的钻石，瑰丽、稀有，散发着无尽的珠光宝气，成为与爱情、永恒相伴随的象征物。
人造的钻石，又名金刚石，拥有着相同的物理和化学特性，虽然失去了附加的想象力，却在工业界一剑封喉。
论硬度，金刚石是我们已知的自然界中最硬物质，莫氏硬度为顶格的10。
须知，钢铁的莫氏硬度只有5，陶瓷、玻璃不过6，常见金属中最硬的铬、钨钢，硬度也仅能达到9。
可见，古时侠客若能得到一把金刚石刀，那必将问鼎武林，莫敢不从，什么倚天剑、屠龙刀，那是想断谁、就断谁。
当然啦，古时的侠客们想想也就好了，人造金刚石直到现代的1957年才被造出来，这个时候侠客江湖也就只能成为金庸古龙笔下的烟云了。
金刚石需要依靠顶压机来制造，早期只有美国能够研发，所以几十年来都是美国独享最大金刚石生产国的头衔。
不过呢，后来我国发挥了发达国家粉碎机的精神，研发出了新一代的六面顶压机，于是金刚石产业一发不可收拾。
2001年，我国的人造金刚石产量不过16亿克拉，2016年产量已经逼近200亿克拉，横扫全球！
话说，我国如此庞大的金刚石产量，最终都用到哪里去了呢？
当然是到我国超级庞大的采矿、冶金、建筑业去发光发热啦，金刚石的最大特点就是硬度，所以钻探采矿、冶金切割、石材加工等等地方，都少不了金刚石的身影。
1
金刚石虽然好用，但毕竟是很成熟的加工技术了，几乎可以划进低端制造业里。
下游采矿冶金也是很夕阳的行业了，前景暗淡，还有多少投资价值呢？
这确实是个问题，也是我们为何不愿意浪费笔墨分析全行业第一的中南钻石的原因。
2017年上半年，收购了中南钻石的江南红箭，超硬材料收入7.06亿，毛利率仅12.28%，典型的苦命相。
正因如此，金刚石三巨头纷纷都在筹谋着转型。
2017年1月，江南红箭花费24.12亿元收购了多项军品资产，包括大口径炮弹和导弹，火箭弹，军用机电产品等等业务。
名字也改成中兵红箭，全力往军工方向去了。
另一个，老三豫金刚石，2016年则定增募资45.67亿元，投建年产700万克拉宝石级钻石项目。
什么叫“宝石级钻石项目”呢？
因为对天然钻石的奢侈品级别利润流口水呀……
全球天然钻石市场5000亿元的规模，其中的头牌戴比尔斯，1克拉的钻戒可以卖到几万块几十万块的价钱。
相比起来，人造金刚石的价格就是命比纸薄了。
然而，人造金刚石和天然钻石相比，除了出身不同，其物理、化学、光学特性上是可以做到完全一模一样的呀。
王侯将相，宁有种乎？
当然，从粗糙的人造金刚石，加工到成为宝石级颜值的人造钻石，还需要一点技术壁垒，这便是“宝石级钻石项目”的由来。
目前，掌握高级人造钻石技术的，只有美国、英国、日本几个国家。
豫金刚石的年产700万克拉宝石级钻石项目，是中国最为雄心勃勃的计划之一。
老二黄河旋风也有着类似的计划，2015年，旋风募资3.3 亿元，建设国内首条无色大单晶钻石和片状大单晶金刚石生产线。
项目落成之后，将形成无色大单晶钻石73.50万克拉、片状大单晶金刚石49.28万片的生产能力。
当然，这个规划相对于豫金刚石的700万克拉规模，就要逊色一筹了。
不过呢，旋风也是有自己的拿手绝技的，据内部研究显示，旋风研发合成的宝石级大单晶最大尺寸可达10毫米，单晶尺寸上要比豫金刚石的更为出色。
我们都知道，单颗天然钻石越大，价格越是翻着跟斗往上涨，人造钻石也是如此的，体积越大加工难度越大。
即使如此，人造的成本也要比天然钻石便宜30%左右，赚钱是无疑问的。
2015年，人造钻石零售市场份额为0.1%，2016年，其市场份额增加至0.3%，5000亿元的全球钻石市场，正在被科技一步步渗透。
3
河南金刚石三巨头，老大中兵红箭搞军工去了，老三豫金刚石玩奢侈品去了。
老二黄河旋风，真正的雄心却是高科技产业。
比比毛利率就知道了，2017年上半年，旋风的超硬材料毛利率31.02%，比红箭的12.28%要高出了一大截。
秘诀在哪里？
首先是通过近年来的努力，旋风打造了一条全国最齐全的超硬材料产业链。
从上游的金刚石单晶，到中游的金刚石微粉、高品质纳米微粉，再到下游的金刚石切割线和PCD/PCBN刀具，旋风全部都能搞定。
尤其是合金粉+复合材料两大业务，更见功力。
2011年，旋风定增募资6.26亿，建设年产1.2万吨合金粉体生产线项目和年产1200万地质矿产钻探级超硬复合材料生产线项目。
2016年，旋风的合金粉收入从2011年的9375万增长了2.01亿；超硬复合材料收入从7337万增长到了1.29亿，毛利率分别为35.86%、40.69%，成为拉动增长的主力。
你或许已经想起来了，今年大热的光伏行业，就是因为将金刚石切割线技术引入到了单晶硅的切割中，生产效率得以大幅度提升。
无论是下游的光伏，还是上游的金刚石切割线，相关公司业绩都大爆发，这就是技术的光明未来。
对于这一点，旋风心里比谁都清楚。
4
2015年，旋风4.2亿收购了上海明匠智能，这是一家从事智能工厂、工业自动化、机器人集成应用相关业务的公司。
明匠智能主要产品
当年的收购对价是4.2亿元，但是明匠智能2014年账面净资产只有大概2000万，净利润更是刚刚扭亏，仅有1177.65万。
并购案一出，媒体上质疑声阵阵，冤大头、存内部交易嫌疑的用词不绝于耳。
然而很快，明匠智能就用他的业绩，证明了黄河旋风的眼光精准。
并购时，明匠的业绩承诺是：2015-2017年净利润分别不少于3000万、3900万、5070万元。
实际上，2015年，明匠收入1.69亿，净利润3239.7万，同比增长175%；2016年，收入5.45亿，净利润1.26亿，同比增长289%。
一年的净利润就把当初3年的业绩承诺全包了。
2017上半年，明匠收入2.54亿，毛利率从2015年的54.6%提升到了63.4%。
如此顶级的业绩表现，真是天然钻石都掩盖不了他的光辉啊！
明匠的主要业务是智能工厂生产线改造，近年来社会需求极其旺盛，当然行业竞争也是很激烈的。
不过，明匠是有着自己的杀手锏的，2013年通过帮路虎座舱系统生产线改造，一炮而红，此后客户包括长安福特、上海通用、北京奔驰、长城汽车、美的电器、长虹集团、美菱电器等汽车、家电龙头。
智能工厂改造是一个需要垫资金多，回款周期长的行业，所以2015年业绩并表之后，旋风的应收款从2014年的3.84亿跳升到了7.37亿，2016年达到了13.31亿。
占款过多极大的制约了明匠的业务扩张，怎么办呢？
2016年，明匠引入了一个IPP（IndustryPublic Private）模式，即“政府-社会资本-工业”。
说明白点，就是政府、金融机构出大钱（占比85-90%），明匠出小钱（占比10~15%），成立一个基金，支持各地工业企业向明匠采购生产线。
基金的收益，主要来源于智能化生产线建成后所带来的降本增效收益。
好处是不言而喻的，截止2017年，明匠的IPP模式已经在广西、江西两地区落地共计9亿元，在谈项目遍布全国40多个市，预计超过30亿元。
政府欢迎，因为地区经济效率提升了，税收增加，明匠的业绩也在大步流星的往前赶。
风险提醒与估值分析
该功能为优先赢付费订阅用户独享。
想了解风险提醒，避免踩雷，以及获得更多机会分析，请加入优先赢VIP付费订阅计划。
——————
联系客服
