通过横向公司历史财务情况对比和纵向公司所处行业竞争对手的财务指标情况来判断公司的优质程度。
一、公司经营和公司财务的关系
企业通过合理的商业模式依靠资产、技术、资产、管理层、企业文化等核心资源因素在市场获取一定的地位。企业商业模式正确且关键资源（也就是护城河）壁垒越高，相应的在市场取得更多市场份额的机会也就越大。
但实际上，我们很难判断企业商业模式的合理性和护城河的壁垒，所以往往作为投资方，我们需要依靠数据对企业过去的经营情况进行判断，从而评价企业过去的经营优劣程度和预计未来的经营状况。
那么，我们通过什么样的数据来进行判断，一般而言，我们通过企业业务数据和企业财务的数据进行判断。比如互联网企业我们通过对比用户数量、付费用户的增长情况、营业收入的增速以及盈利增长的情况来对互联网企业的优劣进行判断。
所以，公司财务和公司经营的关系是什么？公司财务数据是公司过去经营的业绩体现。当然这里有两点需要注意：（1）该数据的可验证性来自于企业财务数据的真实性、可比性；（2）该数据体现的是过去的经营情况，并不能完全代表未来的水平。
二、公司财务指标怎么体现公司的经营情况？
公司的财务报表是公司经营情况的最终体现，一般而言，公司的财务报表有以下几种类型：
（1）资产负债表，体现公司在资产负债表日的财务状况（也就是公司的资产、负债和所有者权益的状况）。从企业的角度来看，负债通过形成债务债权关系代表公司资金的来源，所有者权益代表股东投入，对于企业来说，也是一种来源。资产代表的是企业去向。从投资人角度来说，资产代表债权人和股东享有的所有权益，负债的多少代表债权人享有的比例，而所有者权益代表的是股东享有的剩余权益（即其享有权益在负债之后）。所以，通过对资产负债表的判断，我们可以得到什么？
债权人和股东各自享有权益的比例；
通过对负债的构成，了解负债是否为有息负债，进而了解未来股东享有权益的变动（股东的权益为剩余权益，如有息负债较多，则未来会减少剩余权益）；
通过对资产的构成，了解资产是否具有流动性，进而判断股东享受权益的变现效率。
（2）利润表，体现公司在一段时期内的经营成果。利润表通过体现收入、成本，最终将在这一段时期内，公司产生收益的情况进行合理的分配。也就是说公司的收入一部分归属于债权人，通常通过成本、费用结转，一部分属于国家，一般通过税收扣除；最终剩余的部分归属于股东。由此可见利润表体现的是公司收入能力和收入的分配情况。
而最终的剩余损益归属于企业股东所有，最终增加或减少（若企业亏损）所有者权益。
所以，我们通过对利润表的判断，我们可以得到什么？
公司的收入情况；
在不考虑公司有息债务的情况下，公司的盈利能力，在考虑公司有息债务的情况下公司的盈利能力，评价公司有息债务对公司经营的影响；
公司在一段时期内为企业股东创造价值或者减损价值的能力。
（3）现金流量表，体现公司的经营质量。所谓现金为王，现金流体现公司在一段时间内收取和支付现金的能力，现金流量表的产生，主要是因为在会计准则权责发生制的情况下，收入的确认和现金的收取往往不是同时进行，进而导致了企业在确认收入、利润和收取现金的差异。
而现金的获取能力从另一个侧面突出了企业经营的质量和可靠性。
三、如何通过财务指标判断公司质地的优劣？
既然有优劣，自然有对比，那么需要知道的是对比的对象和对比的内容。
从投资的角度而言，我们需要了解企业未来增长和增速，增长由企业核心源动力、行业因素等决定，一个优质的企业往往保持稳健的增长且高于行业其他竞争对手的增长，或者比行业其他竞争对手更加稳健。优质的企业的财务数据也往往比行业其他竞争对手都要优秀。而优质的企业我们通常认为企业处于增长阶段而不是衰退阶段，其相应的增长动力仍然存在。
所以，我们看到优质的企业往往可以通过财务指标的对比来判断，这里需要注意的是对比才能清楚优劣，对比的对象一个是企业的历史经营业绩，一个是企业同行业其他竞争对手的竞争业绩，在多期间（也就是不是仅仅对比短期）的财务指标对比情况下，企业仍然能够保持较好的增长和较为突出的表现，那么这样的企业在此行业中算较为优质的企业。
那么，我们知道判断公司质地优劣通过对比企业的财务指标可以实现，我们应该对比什么样的内容呢？
（1）考虑企业经营的能力
对于不同行业/不同阶段的企业我们对比的侧重内容是不一样的，但通常我们需要考虑的往往都是投资回报率，如果从长期的角度而言，我们的投资回报率来自于企业经营的投资回报率和企业的杠杆程度。企业经营的投资回报率主要由企业的盈利能力和营运能力来支撑。举个例子而言，如何将投资的100元变成300元，企业有两种方式（1）通过1年的努力在年末将100元变成300元；（2）先在两个月内将100元变成200元，再在剩余的月份里将200元变成300元。虽然最终的投资回报率是一样的，但是（1）中没有考虑营运能力的作用，也就是资金的利用频率；（2）中则考虑了营运能力的作用。在不考虑杠杆的因素下我们的投资回报率由企业自身的经营投资回报率决定。
（2）考虑企业杠杆
如果企业利用杠杆，也就是通过债务来增加企业的资产，而资产的增加带来收益的增加，如果企业的经营净利率大于企业有息负债的利息率，那么在这种情况下，企业通过增加杠杆，可以增加企业的净利率水平，进而提高企业投入相同资产获得剩余损益和剩余权益的能力，如果经营净利率小于企业有息负债的利息率，则会减损企业获得剩余损益和剩余权益的能力，也就是降低股东的投资回报率。
那么我们作为股东，在考虑投资回报率的情况下，必须关注企业的杠杆情况。
（3）考虑静态和动态的变化
企业的投资回报率取决于企业的经营能力和杠杆能力，当然这只是我们站在静态的情况下去看待企业的投资回报率，而随着时间的发展，企业的经营能力和杠杆能力都会发生变化，经营能力受到行业因素、企业管理策略的影响；杠杆能力受到宏观因素、企业投融资能力的影响，进而随着时间的变化其投资回报率也会发生变化。而这种变化往往体现了企业在经营管理和资金管理上的改善/退步或者优劣。
当然，以上内容是基于企业提供的财务数据真实的情况下。
所以，我们如何通过财务指标判断企业的优劣：
（1）横向/纵向对比企业的财务指标；
（2）对比企业的经营能力/杠杆水平；
（3）验证真实性，考虑企业的收益质量和匹配关系。
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