高价值企业的五个衡量因素：
第一，巨大的商业价值。护城河是保护的作用，商业价值才是真正的城堡。
第二，优良的生意特性。低扩张边际成本（优秀的无形资产）、高客户粘性。
第三，处于价值扩张期。从竞争均衡状态下净资产收益率的高度、竞争优势所能维持的持久度和净资产本身的扩张幅度评判。
第四，高重置成本及定价权。无形胜有形。企业的定价越是基于无形资产和软实力的，就越具有潜在的高价值。
第五，优秀可信赖的管理层。企业家的精神及产业抱负、卓越的战略视野及规划、坚强有力的组织、创新的魄力和活力、值得信赖的商业道德。#价值投资#