历史上股票策略有很多成功的例子，比如说低PE、低PEG、高ROE、高股息率等等低频财务指标策略或者多因子财务指标策略，还有跟踪社保基金、公募基金、国家队、著名投资人等。但总有一段时间甚至很长一段时间失效，比如说前几年有效的白马策略因为估值太高今年崩溃，即使张磊的高瓴，重仓入股格力后也是业绩一路下滑。综合来看，还是跟踪北上资金的策略的有效性在最近4年里得到验证。
相比较公募基金、社保基金等持仓变化，北上资金最大的优势在于信息的及时性。那么如果我们跟踪北上资金的最大流入，最近4年会怎么样呢？这里我们借助果仁网，从2018年1月1日开始，到2021年12月10日，每N个交易日轮动一次，单向交易成本（包括佣金、印花税、冲击成本等）千二，平均持有N天净流入排名前20的股票。其中N分别为5天、10天、15天、20天、40天、61天、92天、122天（均为交易日，下同），得到结果如下：
显然，最佳值在61天左右，也就是一个季度。过度快速轮动，甚至使得夏普比例变成负数了。但天数过长，收益率、夏普比率下降，最大回撤率上升。
我们再固定轮动天数：61天，变化持有数量从1只到40只看看：
从年化收益和夏普比例看，最佳只数是5只，唯一一个夏普比例超过1的，但如果看最大回撤率，还是20只比5只稍好一些。个人比较倾向于20只。更加分散持仓。
既然是一个季度轮动一次，我们再看看策略在每个季度和沪深300的对比：
4年16个季度，只有3个季度跑输，跑输最多的2018年第3季度，亏损4.86%，跑输沪深300为2.80%。亏损最大的一个季度是2018年第4季度，亏损了13.87%。但从年度来看，均大幅度跑赢了沪深300指数，即使算上沪深300的分红，跑赢也是没有问题的。
但按照季度轮动毕竟是事后回测的结果，我们还需要检验一下策略的鲁棒性，所谓鲁棒性通俗的说就是这个策略是否强壮，外界因素有些变化是否策略还是有效，这里我们变动一下起始时间，从2017年10月到12月我们均匀选择了6个日期作为起始日期，统计依然都从2018年1月1日起，结果如下：
从年化收益来看，我们选择的2018年1月1日作为起始点确实是最高收益率了，最低为2017年10月31日起始日期，年化只有19.86%，同样夏普比率最低是2017年11月15日，为0.63，最大回撤是2017年10月13日，33.38%。但即使按照最恶劣的情况看，相比沪深300依然是非常有效的。
最后我们再和同期的公募基金做个对比，从2018年1月1日到2021年12月20日，按照天天基金统计一共有5930只，其中按照最佳回测达到145.17%的基金，排名435名，超过了92.66%的混合基金；如果按照鲁棒性测试的平均值116.10%收益率计算，排名765名，超过了87.00%的混合基金；如果按照最差的104.18%的收益率计算，排名935名，超过了84.23%的混合基金。
不管怎么比对，特别是对于没时间去深研的业余投资者来说，至少能跑赢90%以上的投资者。策略的弱点是在于北上资金撤退的时候容易产生踩踏，但长期还是有效的。
季度增持可以看东财网：https://data.eastmoney.com/hsgtcg/list.html?dtype=Q，计算结果和果仁略有不同，但基本不影响排名：
上周五市场涨跌各半，整体来说还是小票略好于大票。可转债也随着小票一起表现，平均上涨了0.68%。只不过成交额继续萎缩到632亿。我的实盘合计涨幅稍好，上涨了1.08%，不过本周上涨三天抵不过周初下跌的两天。今年还有三周15个交易日，有人说今年年底会复制去年可转债下跌的行情，但愿能平稳度过。
联系客服
