2020年以来，世界各国努力实现“碳达峰”、“碳中和”，一场轰轰烈烈的“新能源革命”正在进行时，以光伏、风力发电为代表的清洁能源，正在逐步取代以石油、煤炭为代表的传统化石类能源，这是一种不可逆的大趋势。然而，偏偏这个时候，股神巴菲特却逆流而上，狂买西方石油等传统类能源。股神巴菲特的这笔投资，背后究竟潜藏了一种什么样的投资逻辑？让人非常地好奇。我从2009年就开始跟踪和研究，国际能源供需平衡格局以及美国WTI原油的价格走势。最近，有几件诡异的事情同时发生，值得每一位专业投资者，高度关注。
10月4日，美国煤炭基准价格，首次突破每吨200美元，录得近17年以来的最高价。除了美国的煤价基准，近期全球基准煤价—纽卡斯尔港的现货煤炭也一度升至每吨400美元关口上方， 是去年同期的三倍；欧洲基准鹿特丹煤炭期货价格也都创下历史新高。当天，美国最大的煤炭供应商，皮博迪能源公司（Peabody Energy Corp）股价涨幅近6%，在过去两年时间里，这家美国煤炭巨头的股价，已经从最低0.8美元涨至26.4美元，涨幅达到33倍。与此同时，近两年来我国的一些煤炭巨头，如中国神华、陕西煤业的股价也涨了近一倍，特别是拥有澳洲煤炭资源的兖矿能源（600188），两年时间股价涨幅更是接近10倍。
二、今年，整个中国基金业遭受重创，而重仓煤炭股的基金却遥遥领先据最新数据统计，截至9月30日，2022年前三季度，仅有99只（占比不到4%）的主动权益类基金实现了正收益，回报超过20%的更是只有6只产品，不少明星基金经理依旧在亏损中苦苦挣扎。而自上半年开始，独领风骚的基金经理黄海，其管理的万家宏观择时多策略、万家新利、万家精选三只公募产品，以绝对优势包揽年内主动权益基金收益冠亚季军，回报分别达68.46%、61.92%、 53.77%。背后的原因很简单，因为这三支基金产品，同时重仓了煤炭股。但是，如果拉长时间看，最近三年以来，国内新能源类基金的整体业绩，仍然远远跑赢市场，比如光伏ETF。1、2019年，巴菲特首次投资西方石油，当时这家石油公司正与雪佛龙公司展开竞购战，以收购其竞争对手阿纳达科石油。西方石油公司首席执行官Vicki Hollub曾面见巴菲特，并说服巴菲特为其增加100亿美元的资金。巴菲特的雪中送炭，扭转了整个交易，雪佛龙很快就退出了。作为交换，巴菲特获得了西方石油年收益率为8%的优先股，以及以每股59.62美元的普通股认股权证。2、从2022年3月初，依据美国证券交易委员会提交的文件，巴菲特开始大举买进西方石油。截至一季度末，伯克希尔对西方石油持股数已达1.36亿股，持仓市值约77.38亿美元，占西方石油流通在外股票的14.6％。3、此后，从4月到7月，公开披露数据显示，巴菲特共持有1.794亿股西方石油普通股，持股比例高达至19.2%。4、从9月26日至28日，巴菲特的伯克希尔哈撒韦公司再次购买了599万股西方石油公司的股票，耗资约3.52亿美元。如今，巴菲特对西方石油的持股已经增加至20.9%。据测算，巴菲特买入西方石油的成本大概在53美元左右。截至10月4日，西方公司的股价是65.5美元，巴菲特的这笔投资，暂时处于微利状态。但是，令人惊奇的是，巴菲特买入西方石油，明显是在“高位建仓”，这并不符合股神巴菲特一贯的价值投资风格，这背后一定潜藏着更深层次的投资逻辑。自2020年全球新冠疫情爆发以来，地缘冲突以及过去五年产业资本缺乏对新油田的开发投入，已经严重打击原油的全球供应，无论是OPEC产油国，还是美国页岩油，所有石油的新增产量都停滞不前。尽管各国政府推动转向清洁能源，但由于疫情等因素，市场对化石燃料的需求一直很强劲。因此，巴菲特声称：自己是围绕化石燃料辩论的现实主义者。1、一个圈内流传已久的“石油阴谋论”，开始照进现实几年前，在我离开外企投资银行之前，曾深入研究了10多年的国际能源变化与格局 。当时，在我们金融投行圈里，流传着一个“石油阴谋论”。只是没想到，这个阴谋论，正在一步步地照进现实。2020年之前，随着美国“页岩油”和“页岩气”革命，美国一举由全球最大的石油进口国，摇身一变成了全球最大的石油生产国，未来还有可能成为最大的石油出口国。当前，美国石油产量已经超越俄罗斯、沙特等石油大国，跃居世界第一的产油国，日均产量达到1210万桶。
然而，更要命的是，美国的页岩油，掌控着世界上绝大部分的石油闲置产能。换句话说，今后世界石油供给的增量部分，未来国际原油的定价权，将很有可能从石油OPEC+，转移到美国人的手中。当你理解这一层因素，再看看眼下纷繁复杂的国际形势，很多的事情，就会变得豁然开朗，由此清晰了。
美国人，为什么要挑起俄罗斯与乌克兰，这场“斯拉夫民族”的内部战争？美国人，为什么要不惜一切代价炸毁“北溪2 号”天然气管道？
（1）打击俄罗斯，将俄罗斯的天然气资源挤出欧洲市场，切断欧盟与俄罗斯的经济联系，从而自己可以堂而皇之地，取而代之。我相信，不久以后，大家就会看到，美国人的页岩油和页岩气，将大量销往欧洲，占领欧盟大部分国家的能源市场份额。这样一来，军事上，欧洲人需要依赖北约组织；经济上，欧洲人需要依靠美国的石油和天然气，整个欧洲将被美国人拿捏地死死地。
（2）通过将美国石油出口到欧洲，占领欧洲市场，美国人不仅可以赚得盆满钵满，还可以掌控世界石油的定价权。著名投行高盛，今年5月，曾把国际油价上调至200美元/桶，不要以为高盛是在危言耸听。或许，这正是美国华尔街资本收割全世界的一部分。当然，油价上涨至200美元，为之买单的，却是以我们中国、印度为代表的石油进口大国。
（3）当美国掌控了国际石油定价权，将进一步巩固“石油美元的地位”，继续维持“美元霸权”。这才是，这场阴谋的终极目标。
当然，或许有人会反驳毛哥，你说的这场阴谋论，是不是有点“以小人之心，度君子之腹”？好吧，你可以这么认为。但是，我确实无法理解，为什么巴菲特要在美国油价80美元/桶的位置，大量买入西方石油，除非一种可能，未来国际油价，真的能涨到200美元/桶。你品，你细品一下。欢迎到公众号的评论区留言，与我进一步互动。从资产的质量上看，西方石油，是美国最大油田二叠纪盆地最大的生产商之一，同时还是成本最低的生产商之一，维持其获利所需的油价仅为每桶40美元。这意味着，按照当前油价维持在80美元以上的高位来看，西方石油对投资者而言，的确是一个好的选择。
尽管三年前，西方石油收购阿纳达科石油公司的成本可能比较高，但这一收购案，让西方石油公司将其在美国二叠纪油田的持有量增加到280万英亩，是整个纽约市的14倍。
此外，西方石油，在墨西哥湾和阿尔及利亚，也有着稳定增长的石油资产。这一切，都是巴菲特狂买西方石油的一个微观投资逻辑。
3、巴菲特购买西方石油，终极目标可能是“控股并表”
从财务的角度上看，伯克希尔哈撒韦现在已经拥有约1.944亿股西方石油股票。此外，伯克希尔还拥有100亿美元的西方石油的优先股，每年可以为巴菲特带来8亿美元的股息分红。在完成最近的一次增持后，伯克希尔哈撒韦在西方石油的持股比例已经达到20%以上，已经能够实现控股和并表的财务目标。我们都知道，巴菲特是一个长期价值投资者，此次花巨资买入西方石油，绝对不只是单单看重公司股价的涨跌。巴菲特最有可能要实现的战略目标是：将西方石油整体纳入伯克希尔哈撒韦的“能源版图”，达到控股和并表的终极目标，从而为巴菲特带来源源不断的现金奶牛。五、对投资的启发
当前国际局势，动荡不堪，扑朔迷离，尤其是乌克兰东部四省并入俄罗斯，北溪2号补炸。可以说，世界局势，纷繁复杂，让投资者一时看不清楚前方的路。
不过，在写完这篇小短文，总结完巴菲特购买西方石油的全过程及背后的投资逻辑后，我深有感触，我对新旧能源这场革命的认知和理解，又更进了一层。
空谈误国，我们可以在公众号的评论区，继续讨论诸如未来大宗商品的走势、对A股投资的影响等等。
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