一、基本情况 总股本4.36亿，截至5月18日市值89.03亿。15年净利1.36亿、扣非净利1.32亿，分别对应市盈率65.46倍、67.45倍。
近三年分红：
13年净利0.7376亿，分红0.2768亿，分红率37.52%；
14年净利1.02亿，分红0.3627亿，分红率35.51%。
15年未提出分红预案。
二、关键数据
历史数据，见东方财富：
15年有关数据分析：
收入16.66亿，同比11.67亿，增长42.81%；
净利1.36亿，同比1.02亿，增长33.19%；
扣非净利1.32亿，同比1.03亿，增长28.26%。
经营性现金流量净额2.18亿，同比-0.1405亿，增长1648.71%。
净利含金160.29%。现金流改善明显。
ROE加权9.91%，同比7.92亿，增长1.99%。
净资产14.57亿，比期初13.64亿，增长10.62%。
三、业务概要
公司主营业务为提供现代化医院建设整体解决方案，具体包括医院整体建设、医疗器械产销和医院后勤管理服务三大业务板块。
公司为实现全产业链布局，保持医疗专业工程主业优势的基础上，适时拓展上下游产业链，提出了“设计服务、建筑工程、医疗工程、信息系统、设备配置、后勤服务、耗材产销”的医疗平台产业模式。
我国医院建设市场发展概况
1）我国医院卫生资源现状。
根据国家卫计委统计数据显示：截止 2015年4月底，我国共有医院2.6 万家，其中有1.6万家建于2000年及其以前，有1万家医院建于 1980年及以前。近年来，我国医院建设发展较快，但相对于医疗服务市场迅速发展而言，目前我国医院卫生资源不能满足日益增长的医疗服务需求，主要表现在以下方面：
○1医疗资源紧缺。
目前我国 80%的医疗资源集中在20%的大城市，老百姓看病都集中在大医院，导致看病 等待时间长，住院床位紧缺，各类医院床位利用率达90.10%，政府办医院床位利用率更高达96.4%。同时，由于在医疗设备、医疗检查等环节的管理与对接存在严重浪费，使本来就紧缺的医疗资源更加捉襟见肘。
○2老旧医院的规划设计不合理
老旧医院由于早期建设的观念所限，缺少总体规划与发展构想，医院建设一直处于见缝插针的状态，在长远发展运营过程，不断地暴露出如规划设计不合理、建筑陈旧、功能匮乏、环境杂乱、用地紧张、建筑密度高等诸多实际性问题，因此，当老旧医院的建筑环境与功能布局不能满足人民群众看病就医的需要时，改扩建医院就成为一种客观趋势。
○3老旧医院不能满足医学及医院管理的发展
我国 82.78%的医院建于上世纪，超过半数以上的医院建于上世纪 80年代以前，老旧医院在在规划设计、设备配置等方面已不能满足现代医学及医院现代化管理发展的需要，严重制约了医疗服务的品质和医院的工作效率。
2）新建、改建、扩建是医院发展的必然趋势
目前，我国医院势必通过新建、改建、扩建的方式，增加医院卫生资源的供应，缓解医院卫生资源供给低于医疗服务需求之间的矛盾。据统计，国内需要改扩建的医院数量庞大，80%的医院存在改扩建问题，20%需要新建，尤其是近十年建的，100%都要改建，有的刚建完就要改建。
公司在行业中的竞争地位
公司依托医院洁净手术部建设传统优势，致力于配套开展医院建设的规划设计、医疗专业工程、医疗设备配置、医疗信息系统、医院后勤管理及医用耗材产销等业务，实现了较为完整的全产业链布局。
核心竞争力
1、品牌优势
尚荣医疗作为中国医院建设及医疗专业工程行业的领先者，开创了国内医院建设整体解决方案及医疗系统集成一站式服务的先河。
2、产业链优势
公司依托通过医院整体建设业务为客户提供医院建筑工程的管理、医疗专业工程的实施和医疗器械的配置等服务的优势，运用并购投资手段，构建起覆盖医院建筑工程、医疗专业工程、医用软件开发、医疗设备销售、医用耗材销售、医院后勤托管、医院建设及投资全产业链条：
公司利用控股子公司中泰华翰为医院建设提供建筑设计与专业装饰装修设计；
融资 方面，公司通过买方信贷、保理业务等融资平台为医院提供资金；
建设方面，公司通过全资子公司广东尚荣为医院建设提供建安工程施工与管理服务；
医疗专业工程方面，通过全资子公司医用工程公司为医院建设提供手术部、ICU、医用气体、医用制氧等医疗专业工程设计与施工；
设备配置方面，通过全资子公司布兰登医疗为医院提供专业设备生产与配置等；
信息化系统方面，通过全资子公司荣昶科技为医院提供数字化信息系统及智能化平台服务；
医院后勤托管服务方面，通过全资子公司后勤公司为医院提供一体化后勤服务及医用耗材的配送；
医用耗材，通过控股子公司普尔德医疗、锦洲医械为医院提供医用耗材的生产与销售；
医院投资方面，以尚荣投资为载体，采用“投资+建设”方式，涉入医院投资经营管理业务。
上述协同效应的结果，使公司具有产业链核心优势，在激烈的市场竞争中处于领先地位。
3、PPP 模式
随着医疗制度的改革，国家鼓励民营资本进入医疗卫生领域，公司紧跟国家政策的步伐，发展PPP模式项目，通过股权投资方式，辅以融资杠杆，达到建设、投资、运营医院的目的，构建医疗物流、耗材产销、器械产销、医院投资等四大产业平台，在此基础上借助互联网技术，整合线下医疗资源，适时开展移动医疗服务，力争用十年时间将公司打造成国内大型的综合医疗服务提供商。
四、 未来展望
未来发展战略
公司将以医建为主导，构建医疗物流、耗材产销、器械产销、医院投资等四大产业平台，在此基础上借助互联网技术，整合线下医疗资源，适时开展移动医疗服务，力争用十年时间将公司打造成国内大型的综合医疗服务提供商。
2016年，重点关注：
1、进一步调整业务模式，重点推动PPP项目的快速发展。
2016年，公司在秦皇岛二院及独山PPP项目成功运作的基础上，继续着力发展医院PPP项目，争取用3-5年的时间通过PPP模式投资建设并运营超过30家三级医院。
2、继续寻求并购投资机会，实现公司外延式增长。
2016年，公司将充分利用医疗行业整合及医疗体系改革等机会，积极寻找新的并购发展目标，甄选优质项目，适时开展并购工作，围绕产业链的各个环节稳步推进外延式发展，不断提高企业规模效益以及核心竞争力。
3、整合公司内部资源，加大资本运作力度。
2016年，公司将梳理子公司资产，将部分独立的子公司改制并通过新三板等资本运作平台实现子公司的再造血，做大做强子公司产业。
五、其它材料
1、2015年8月27日，控股股东梁桂秋先生通过深圳证券交易系统在二级市场直接增持公司10万股股票，占公司总股本的0.023%，增持价格为18.50元/股，资金来源均为自筹资金。本次增持后，梁桂秋先生直接持有公司177,605,239股股份，占公司总股本的40.777%。
并承诺：若公司非公开发行申请获得中国证监会审核通过，梁桂秋先生将按计划认购7,077,140股，自发行结束之日起三十六个月内不上市交易。
2、2015年8月27日，公司第五届董事会第二次会议审议通过了《关于全资子公司投资设立医疗产业并购基金的议案》，同意与深圳市中金高盈投资管理有限公司、加银富民（北京）资产管理有限公司合伙设立尚荣高盈医疗产业并购基金，基金规模12亿，其中首期基金规模为人民币叁亿元整（￥300,000,000.00），后期基金规模根据项目规模确定。本并购基金的投资领域包括但不限于：医疗耗材、医疗器械与设备、新兴诊疗技术、移动医疗与智能医疗服务、健康养老产业及其他医疗服务产业等。
3、目前公司仍有定增方案，已核准，但未实行。2015年4月公司拟以28.26元/股，非公开发行不超过3892.43万股，募集资金总额不超过11亿元，拟用于医院手术部、ICU产品产业化项目和增加医院整体建设业务资金。2015年7月公司实施了2014年年度权益分派方案，除权除息调整后本次非公开发行股票的发行价格应不低于23.47 元/股。最终确定本次非公开发行股票的发行价格为 23.47 元/股。
本次发行中，梁桂秋拟认购数量为8,521,516 股；陈广明认购数量为 8,521,516股；贺正刚认购数量为 8,521,516 股；刘裕认购数量为 4,260,758 股；朱洁认购数量为4,260,758 股；宜华健康认购数量为12,782,275 股，合计为 46,868,339股股票。
4、订单情况。公司从 2012 年开始切入医院整体建设领域，2013-2014年受到地方政府融资平台清理影响，订单下滑，但从 2015年开始，公司订单快速恢复，不考虑 PPP 项目，15 年订单总额达 19.1亿（包括框架协议），考虑PPP项目为45 亿，而 2016 年仅 4个月时间，公司就接到整体建设订单约14.4 亿，PPP 项目订单总额约 55 亿，考虑2015 年和 2016 年订单大部分未开工，则公司目前在手订单总额超过 100亿。
六、总体印象
公司上市五年来，借助独特的买方信贷业务模式和外延并购，主营业务发展迅速，经营业绩逐年攀升。作为现代化医院整体建设提供商，公司在中国上市公司中算是稀缺资源股。
考虑中国的国情以及未来，医疗服务市场空间巨大。作为地方政府，当前最大的“痛点”便是缺乏资金，想在医疗服务方面投入也大多是心有余而钱不足。而尚荣医疗可以利用自己的买方信贷业务模式，特别是PPP模式，为地方政府解决这个“痛点”。自己看好公司的PPP发展模式。
公司未来目标：继续着力发展医院PPP项目，争取用3-5年的时间通过PPP模式投资建设并运营超过30家三级医院。其志不小，进步彰显出管理层想干大事业、做大事业的进取基因。
虽然这种处于价值快速扩张时期的标的，不宜使用传统意义上的PE进行估值，但是其PE值也不能高得天上去，透支未来几年的增长。
