舍得就快乐1314: 数据告诉你:汽车玻璃盈利哪家强?世界第一是福耀! 2017年1月3日,有投资者在上证E互动平台向福耀玻璃(600660)询问,目前公司生产的玻璃占全国市场多少份额?占世界...
2017年1月3日,有投资者在上证E互动平台向福耀玻璃(600660)询问,目前公司生产的玻璃占全国市场多少份额?占世界市场多少份额?
福耀玻璃回应,根据罗兰贝格提供的资料,按2013年的销售额计,福耀在中国本土生产汽车玻璃市场的占有率约为63%,按销量计,福耀在全球汽车玻璃市场的占有率约为20%。
感觉福耀玻璃的回应是不是低调了一点,用的居然是2013年的数据。不过,可能确实是没有最新的数据可以引用。而且,市场占有率这个东西,确实有点不好统计。
那么,比一比盈利能力如何,这是比较确定的东西。
于是,我登录了常被提及的世界玻璃制造巨头——日本的旭硝子(AGC)、板硝子(NSG)和法国的圣戈班(Saint-Gobain)的官网。还好,都有英文版,都找得到公司年报,勉强可以看懂,日语和法语我可是认不到半个字。统计单位我都换成了人民币,方便对比。
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1、福耀VS旭硝子
31.4亿 VS 8.2亿
先看旭硝子,市场上都说这是世界第一名的玻璃制造商。
旭硝子2016年年报(2016年1月1日至12月31日)说,公司多个板块的业务,玻璃是第一大板块,净销售额是413亿元,营业利润是19.4亿。
在比较福耀和旭硝子的盈利能力之前,先插播一下营业利润这个概念,以及营业利润与净利润之前的关系,否则两者就无法比较,因为福耀玻璃财报用的是净利润。
营业利润(英语为operating profit或operating income),是指企业在销售商品、提供劳务等日常活动中所产生的利润。营业利润是企业最基本经营活动的成果,也是企业一定时期获得利润中最主要、最稳定的来源。
营业利润=营业收入-营业成本-营业税金及附加-销售费用-管理费用-财务费用-资产减值损失+公允价值变动收益(-公允价值变动损失)+投资收益(-投资损失)
利润总额=营业利润+营业外收入-营业外支出
净利润=利润总额-所得税费用
假设公司非常专注主业,几乎没有营业外的收入和支出(福耀玻璃差不多就是这样),那么,利润总额就等于营业利润,净利润就等于营业利润减去所得税费用。这时,净利润必然小于营业利润。
好了。现在比较旭硝子和福耀玻璃的盈利能力,就比较容易了。
旭硝子2016年玻璃板块的营业利润为19.4亿元,我假设它非常专注于主业,取得的收入都来自玻璃业务,那么它的净利润=19.4亿元人民币-所得税。所得税率按照15%计算,则净利润为16.5亿元人。
也就是说,旭硝子的玻璃业务净利润差不多是福耀玻璃31.4亿元的二分之一。
但还没完,福耀玻璃的净利润,主要来自汽车玻璃,而旭硝子的玻璃业务包含汽车玻璃和建筑玻璃两大板块。而且,旭硝子每次提及玻璃业务时,都是把建筑玻璃放在汽车玻璃之前,这不难推断,公司的汽车玻璃业务肯定小于建筑平板玻璃业务。就算对半开吧,那么,旭硝子的汽车玻璃净利润大约为8.2亿元人民币,大约是福耀玻璃的四分之一。
2、福耀玻璃VS板硝子
31.4亿元VS7.7亿元
接着来另外一个硝子——板硝子。
日本板硝子株式会社创建于1918年(马上就变成百年企业了),在2006年购买了英国皮尔金顿,是世界最大的玻璃制造商之一。公司的主营业务几乎都与玻璃相关,主要是建筑玻璃、汽车玻璃和技术玻璃(technical glass)。汽车玻璃业务为,提供原配汽车玻璃和维修用修车玻璃,以及特种运输车辆玻璃。
公司2017财年年报(2016年4月1日2017年3月31日)显示,汽车玻璃业务占比为51%,收入180.5亿元人民币,营业利润7.7亿元人民币。
按前面比较过的营业利润与净利润的关系,板硝子的净利润小于7.7亿元,只是福耀玻璃31.4亿元的四分之一。
3、福耀VS圣戈班
31.4亿元 VS16.5亿元
最后来看法国圣戈班。
圣戈班玻璃是世界上最大的平板玻璃生产商之一。圣戈班玻璃全球有38条浮法玻璃线(10家合资厂)以及17条镀膜线生产不同规格的玻璃产品,包括透明浮法玻璃,本体着色玻璃,低辐射玻璃,压花玻璃,夹胶玻璃以及双银玻璃等。
2016,圣戈班平板玻璃(包括建筑玻璃和汽车玻璃)销售收入424亿元,营运利润(operating income)38.8亿人民币。按照专注主业情况下,净利润=盈润利润—所得税的公式,假设所得税率为15%,那么圣戈班的平板玻璃净利润大约为33亿元。
但是,圣戈班的平板玻璃业务包括建筑玻璃和汽车玻璃,因为财报中没有分别列示,我没法看到汽车玻璃的占比到底是多少。不过,公司财报表述平板玻璃业务时,将建筑玻璃排在汽车玻璃之前,由此大体可以推断公司的建筑玻璃业务应该大于汽车玻璃业务。好吧,就算对半分吧,那么,圣戈班汽车玻璃业务的净利润应该是16.5亿元人民币,差不多是福耀玻璃的二分之一。
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综上对比,四家世界玻璃巨头的汽车玻璃业务的净利润排名就是这样的:福耀玻璃31.4亿元>圣戈班16.5亿元>旭硝子8.2亿元>板硝子7.7亿元。
最后说明一下,这些数据都是大致的比较,与实际数据肯定会有差距,但差距不会太大,至少不影响我的结论:
福耀玻璃是世界上汽车玻璃行业最能赚钱的企业。
另外,同样重要的是,四家汽车玻璃制造巨头,福耀的成长是最快的,保持了两位数且接近20%的盈利增速,而其他三家要么大都是个位数增长或者缓慢增长。
因此,未来几年,福耀的汽车玻璃的盈利水平和市场占有率,只会把“2个硝子和1个班子”越甩越远。
@今日话题 @无锡老朱
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