易方达战略新兴产业

基金代码：A类：010391，C类：010392。

基金类型：普通股票型，股票资产不低于80%。本基金有100亿元的上限。易方达又开始大手笔了。

基金公司：易方达基金，目前总规模超过10700亿元。其中股票型和混合型基金合计管理规模将近4900亿元，管理规模巨大，易方达是目前非货币基金管理规模最大的基金公司。

基金经理：本基金的基金经理是刘武先生，他拥有6年证券从业经验和刚满2年的基金经理管理经验，目前管理3只基金，合计管理规模180亿元。

代表基金：易方达新兴成长 ( 000404.OF )，从18年12月12日至今，累计收益率191.53%，年化收益率67.29%。短期业绩表现炸裂。

但是！老手们应该清楚这个业绩只能看看，对未来完全不具有复制的可能性，对新手们，我稍微多说两句。

第一，开始管理的时点正好是最低点附近。2018年12月基本是最惨的时候了，所有人基本都趴下了，整个2018年各大指数下跌了25%-35%不等，个股腰斩的数不胜数。而到了2019年后股市开始反弹。所以这个起点好。现在可不是这种时候。

第二，最近两年成长风格，科技主线正好是高光时刻。科技、医药、白酒、新能源车，涨的非常HIGH，站在现在看未来，还想要继续延续，难度大大增加。

第三，时间很短，业绩持续性需要进一步观察，这段不长的时间是最顺风顺水的阶段，可能半个完整周期都没经历好，所以，当出现大幅下跌或波动的时候，会怎么样，我们需要更多时间来观察。

所以，总结下，建议新手们不要仅仅因为过去这两年的业绩而下手，不要做线性外推，想象2年后的暴富生活。

持仓特点：我们简单来看下刘武先生的持仓特点，但由于时间太短，只能做个简单的参考。

第一，前十大持股的集中度基本在50%-60%的区间波动。

第二，2019年换手率在3倍左右，2020年前三季度的换手率在1.7倍，预计全年略高于2倍。

第三，目前基金持仓时长为0.9年，持有半年和一年的占比是比较大的，显示了他的投资框架中短期交易的比较还比较大。

结合上述三点，刘武先生属于持股集中度不低+持股周期不高的偏赌博型选手。

第四，从资产配置图中可以看出来，刘武先生会做仓位择时，比如在2020年3月底，他就把餐位降低了将近20个百分点到67%的水平。

第五，这是一直典型的成长风格基金。

结合上述两点，刘武先生属于会做仓位择时+不做风格择时的选手。

第六，刘武先生的持仓是非常集中的，主要是两个行业，第一大计算机，第二大电子，两者合计占比超过50%，加上第三大行业家用电器，前三大行业的集中度将近65%，处于相对较高的水平。

从历史上看，计算机和电子是刘武先生长期持有的行业。

目前组合处于持仓行业集中度较高+组合估值分位水平较高的刀尖上跳舞的阶段。

投资理念与投资框架：目前没有特别详细的访谈文章来介绍刘武先生，只有下面这个比较简单的介绍。刘武先生的投资理念为主航道、超级股和强领导。

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