世博会的时间比奥运时间早，在5月1号
综上所述，在我们研究范围内，2010 年世博会对酒店业影响最大，受益程度达34.3%，其他依次为航空业、零售业、餐饮业、市内交通业，受益程度分别为26.1%、14.8%、14.2%、10.1%。
四、 哪些公司受益明显
前面测算出各行业的受益指数，我们更关心的是各行业中哪些公司最受益，下面将分行业估算各重点公司的受益程度，并按照受益程度的大小进行行业内排序。
1、 酒店业：
2010 年上海世博会期间，需要接待中外入会贵宾和游客7000 万人次，平均每天接待38 万人次，高峰期每天将接待70 万人次，酒店床位数需求量约为60 万张，而截至07 年底上海拥有酒店床位31.8 万张，上海市旅委规划到世博会举办时，上海星级酒店和经济型酒店的床位将达到40 万张，但仍有20 万张床位数的缺口。尽管上海政府宣告将与长三角地区紧密合作，将住宿供给扩大到长三角，但我们认为在世博会期间，上海的房价和入住率仍不可避免地达到高峰。
相关上市公司：锦江股份、新世界、东方明珠。
2. 零售业：黄金商圈受益最大
受益逻辑：购物支出是国内游客最大的一项花费（占总花费的42%），7000 万人次的世博参观人群将形成强大的购买力，上海零售业因此受益明显。经我们测算，世博会期间将拉动上海零售行业收入14.8 个百分点。
受益公司：上海本地商贸零售公司共有7 家，包括百联股份、新世界、益民商业、上海九百、友谊股份、豫园商城、老凤祥。友谊股份的主业为超市，豫园商城、老凤祥的主业为黄金饰品销售，其余四家公司的主业为百货。
选股逻辑一：人气旺的商圈受益大。购物逛街比例高、日均客流量多、外地客流量占比高的商圈受益越大。在上海八大商圈中，南京东路、淮海中路、豫园商城、徐家汇商圈的日均客流量较多、购物比例也较高，而南京东路、新客站、豫园商城商圈的外地客流量占比较高。因此，知名度高、文化底蕴深厚、外地客流较多的南京东路、豫园商城商圈世博会受益程度较高。
选股逻辑二：便利的交通位置。在各商圈中，位于轨道交通出口、主干道交叉路口的百货店与购物中心更占优势。数据显示，这些区域的日均客流量要占到整个商圈客流总量的33%-52%。因此，在这些区域拥有门店的公司受益较大，包括新世界、百联股份、豫园商城。
选股逻辑三：拥有世博会特许商品零售店资格的门店更吸引人气。百联股份旗下的第一八佰伴、东方商厦徐家汇店、东方商厦杨浦店、百联世贸国际广场，新世界百货，豫园商城旗下的豫园天裕百货、豫园商城店均获得2010 年上海世博会特许商品零售店资格，有利于提升该三家公司2010 年的盈利水平。
选股逻辑四：受益弹性高。单体百货的业绩弹性要高于综合类百货公司，专业化公司的业绩弹性要高于多元化公司，业绩敏感性分析结果显示业绩弹性由高到低分别是：新世界、百联股份、豫园商城、老凤祥、益民商业。
综上所述，考虑到受益程度、业绩弹性等，我们的推荐顺序为：新世界、百联股份、豫园商城、老凤祥、益民商业、友谊股份。
3. 交通运输业：机场的垄断优势突出，地铁、商旅客车受益次之
机场航空业：前面我们测算出世博会带来的增量进出港人数约为1334 万人次，占08 年进出港旅游总人数的26.1%，进出港人数的增多对机场业绩的提升源自：1）旅客机场服务费的增加；2）旅客的增加必将带来飞机起落架次的增加，从而增加对航空公司的服务收费；3）旅游的增加会使得机场内商业租金的增加（以商铺收入提成方式）；4）旅游的增加使得机场广告投放需求的增加，机场可从广告价格的提升中获益。
受益公司：上海机场、ST东航、*ST上航。我们认为，由于上海机场具备行业垄断性，受益程度无疑要远大于东航和上航，经我们测算，如果旅客吞吐量增速在25%-30%左右，则上海机场的业绩增幅在29.7%-32.8%之间。
地面交运物流行业：上海市内旅客量在世博会期间将有大幅上升，由此，出租车、客车租赁、地铁以及物流货运等地面交通运输业都将有所受益。
租赁车业：世博期间，五星级酒店配车、大型会晤及旅游包车等租赁需求将有所增加，届时将带来这类租赁车的量价齐涨。此外，受益租赁车业务需求的增加，一些长租给外企事单位的商务用车也可能在合同谈判中有所获益。
物流业：外宾、游客的到来，将增加旅店对鲜冷食品及物流配送业务的需求，因此冷链物流、货运等物流业务也将有所受益。
相关上市公司：申通地铁、锦江投资、大众交通、海博股份、强生控股。
选股逻辑一：交运、物流资源多的公司受益较多。
选股逻辑二：相关业务占比高的公司受益弹性较大。申通地铁拥有一号线上海站-莘庄的经营权，为单一地铁运营业务，所以相关业务占比最高。锦江投资的商旅包车业务、租赁车、低温仓储等业务利润占比为21%。大众交通的租赁车业务、物流业务利润占比为22%。强生控股租赁车业务利润占比7%。海博股份的申宏冷藏物流业务利润占比2.4%。
选股逻辑三：敏感性分析。由于申通地铁的业务单一，且直接与客流量相关，因此业绩对客流量最敏感。而锦江投资的商旅客车最多，具备较强的议价能力，但相关业务占比低于申通地铁，因此，受益敏感性次之，但优于其它公司。
综上所述，考虑到受益可能性、受益弹性等因素，我们认为世博受益影响从大到小依次为：锦江投资、大众交通、海博股份、强生控股、申通地铁。
五、 最终推荐组合
综合上面的叙述，我们最终的推荐组合是：
申通地铁、锦江股份、新世界、百联股份、豫园商城、锦江投资、上海机场。
