从7月份开始，全球金融市场出现严重的震荡性下行，如香港股市恒生指数在近3个月的时间下跌达到4500点，下跌幅度快到30%。特别是9月22日，全球股市更出现灾难性地下跌。
难道新一轮的金融危机又爆发？如果新的金融危机爆发，那么这一轮的金融危机与2008年有什么差别？
其实，最近全球金融市场发生严重的震荡，很大程度上与市场对美国的货币政策不同理解有关。因为当前以美元为主导的国际货币体系，美国的货币政策既是本国货币政策,也是全球金融市场的货币政策。美国货币政策的任何一举一动，决定了国际上大量快速流动的资金的流向。而这些资金的不同的流向，同样决定全球金融市场各种资产价格的涨跌。
6月底，在美国第二次量化宽松货币政策退出市场之后，整个市场都在推测美联储会不会推出QE3。尽管对于议题争论很是激烈，但整个市场主导意见认为美国不会再推出QE3。因为上两次的量化宽松的货币政策对复苏美国经济所起到作用十分有限，如果再推出QE3，实际的效果可能会前两次更差，再加上美国国会议员政治上的压力，其推出QE3的概率更是会低。但如果美国政府不推出刺激经济复苏或保证经济增长的政策，而过高的失业率及过低住房销售，可能让美国经济出现第二次衰退，美国经济所面临的风险则越来越高。
所以，9月21日美联储公布了国债“扭转操作”政策并警告美国经济面临严重下滑风险后，市场对美国能够推出QE3的希望完全破灭了。而市场这种希望破灭的第一反映就是全球股市立即暴跌，由此带动了全球汇市、债市、大宗商品等价格巨大震荡。看上去，新一轮金融危机又爆发了。
不过，从当前美国的金融市场形势及实体经济形势的情况来看，这次股市的暴跌与美国2008年金融危机爆发有本质上的差别。2008年美国金融危机爆发主要是以“美国影子银行体系”为主导的金融体系由于流动性断裂突然崩塌。如果当时整个金融市场政府不救助，无论是美国的金融市场还是美国的实体经济，抑或是美国本身乃至全球的经济都面临着很快崩塌的风险。
但当前美国的情况与2008年根本就是一样。尽管美国未来的经济增长面临下行的风险，但美国金融体系运行良好，而且美国经济也正在走向复苏之路。只是，美国房地产复苏缓慢、失业率高企，再加上美国两党政治上争斗，从而让美国当前经济问题无法找到同心协力的解决方案，也使激烈增长的方案或是走向反方面，或是胎死腹中。
可以说，面对美国当前的严峻经济问题，不是政治协商同心给力，而是无休止的争斗。在这样的情况下，不仅无法出台有效化解美国当前经济困境的政策，而且政治上的争斗使得增加整个市场更多的不确定性。在这样的情况下，全球市场悲观失望，股市暴跌及金融市场震荡难以避免。
雪上加霜的是，欧洲主权债务危机也由于政治上的原因，经过近两年的协商讨论，迟迟无法找到解决问题的办法。如果希腊等“欧猪”几国不在欧元体系内，一并出现严重主权债务危机的概率不高，即使出现了，也可以通过货币贬值的方式一次性地得以解决。
1997年亚洲金融危机时，泰国、印度尼西亚等国所面临的经济问题比当前这些国家的经济问题要严重的多。但在危机爆发之后，不是通过一系列的经济政策调整很快就走出当时的困境吗？
