上文主要介绍了一些相对简单的估值方法，本文将会介绍经济增加值、市场增加值、投资现金流回报以及相对估值方法如市盈率、市净率等。
1 经济增加值与市场增加值
市场增加值MVA被定义为：
企业的市场价值（债务 股权的市场价值）-投入的资本
=市场增加值=未来经济增加值（EVA）的现值。
经济增加值EVA被定义为：
息税前利润（EBIT）-税收（税率*EBIT）=税后净营业利润（NOPAT）
资本费用=投入的资本（债务的账面价值 股益）*加权平均资本成本（WACC）
经济增加值EVA=税后净营业利润（NOPAT）-资本成本。
其中，WACC=债务成本*（1-税率）*D/（D E） 股权成本*E/（D E）
经济增加值是一定期间内经济利润的一种度量，被定义为税后利润减去投资成本。如果用经济增加值来评估投资机会，我们会发现其与折现现金流方法完全等价。同时，经济增加值还可以用来事后平均经营管理的表现。
2 投资的现金流回报
HOLT Value Associates 开发了一种新的模型以评估投资机会。该模型的基本假设是整证券市场基于现金流而不是公司表现的传统会计度量。计算方法如下：
A 资产寿命
资产寿命被定义为：
资产寿命=调整后的总固定资产/总固定资产折旧。
其中，总固定资产是除土地以外的所有有形固定资产。
B 折旧资产
折旧资产被定义为：
通货膨胀调整后的总资产 经营租入资产的资本化价值 商誉=折旧资产
其中，资本化价值=年度租赁费用/真实债务率
C 非折旧资产
非折旧资产可以定义为：
净货币资产 存货现值 土地现值=非折旧资产。
D 总现金流
总现金流= 净收益
折旧和摊销
调整后的利息费用
租赁费用
通货膨胀调整
少数股东利益
= 总现金流
其中，折旧与摊销属于非付现营业费用，利息费用可以看做融资成本。
投资现金流回报模型把预测净现金流入（NCR）分为两个部分：现有资产的净现金流入和未来资产的净现金流入。
1）现有资产的价值
现有资产的净现金流入取决于总资产、投资现金流回报的当前水平、资产寿命、现有资产的剩余年限以及投资现金流回报的衰退率。
企业特定的折现率=市场折现率 与企业规模相关的风险差异 与企业财务杠杆相关的风险差异。
2）未来资产的价值
首先我们要确定每一项未来投资创造的增加财富，其次要计算其现值。
3 相对估值方法
A 市盈率
前面的内容有过介绍，这里简单介绍一下：
市盈率=股价/每股收益EPS
用固定股利模型来计算的话：
P0= EPS/k
也就是说市盈率=1/k
可以看出，市盈率估算没有考虑到未来的情况，只是假设当前的收益等于未来的收益，当然这是不符合实际的。
一般来说，并不是市盈率越低越好，影响市盈率的有基准利率、市场行情、行业特性、股本大小等。如流通市值越小，一般市盈率越高，通常这种都是小企业，其盈利能力有限，但成长性较好，因而具有较高的市盈率。
B 市净率
市净率指的是每股股价与每股净资产的比率。 市净率 的计算方法是：
市净率=（P/BV）即：每股市价(P)/每股净资产(Book Value)
一般意义上来说，市净率较小的股票被低估的可能性更大，市净率较大的股票被高估的可能性更大。究其对我们的意义，主要是在选择股票的时候降低风险。
在应用市净率的时候，我们要注意行业特性以及资产构成，比方说无形资产在总资产中的比例，因为无形资产的估值相对比较不稳定，不过有的时候有幸资产的估值也有可能被高估，这些都是财务分析时需要注意的。
小结
至此，系列文章已经将股票基本估值以及分析方法介绍完毕，后续将会继续展开有关价值分析的介绍，下面的内容将会与财务相关。
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