今天聊鸿达兴业（002002），子公司乌海化工因为检修停产超过3个月，触动深交所《上市规则》其他风险警示，10月12日开始变成 ST鸿达。
《ST股重组》继续汇编，汇总2023年已经成为新ST股票64家名单。今天又更新到了231014版，想要的同学打 ST股2023，免费发放。
01
鸿达兴业戴帽原因（ST鸿达）
触及深交所《上市规则》9.8.1第5条：公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常，被实施其他风险警示。
根据鸿达兴业的半年报业绩公告， ST鸿达截至2023年6月份营收19.49亿元，扣非净利润-4.71亿元。净资产3.11元/股。
02
鸿达兴业的前世今生
鸿达兴业：全称是鸿达兴业股份有限公司，主营业务是PVC，电石，烧碱，稀土剂，氢能的生产和销售。
2004年，鸿达兴业的前身江苏琼花在深交所主板上市，原实控人为于在青。
2008年底，原控股股东琼花集团和江苏琼花陷于债务危机。在清理债务过程中，上市公司及子公司威亨公司发现违规对关联方提供担保一事。
江苏琼花变成ST琼花。
2011年，鸿达兴业集团花费3.05亿元，取得琼花集团持有的上市公司3048.64万股，后续陆续加仓成为控股股东。
公司名称从江苏琼花变为金材股份，最后变更为鸿达兴业。
鸿达兴业集团成为上市公司的控股股东，潮汕富商周奕丰成为新实控人。
而鸿达兴业集团最出名的就是投资和兴建了广州地标性建筑-广州圆，外观因似一枚铜钱，散发出浓浓的土豪气息，被网友调侃为“广州最丑建筑”。
但是，这个大铜钱似乎没有给周老板带来财运，2017年以来，鸿达兴业的营收和利润每年下降，债务逐渐增加。
2023年1月4日，鸿达兴业发布公告，控股股东鸿达兴业集团向广州法院提交公司破产清算申请，法院目前尚未受理。
03
ST鸿达为什么子公司停产而戴ST帽？
官方公告称：全资子公司内蒙古乌海化工有限公司（以下简称“乌海化工”）的 PVC、烧碱及电石生产装置停产检修已超过2个月，因设备检修等工作尚未完成。
而且乌海化工被内蒙古自治区乌海市中级人民法院裁定受理破产重整，乌海化工生产经营活动受到严重影响且累计预计将超过三个月。
为什么一个子公司停产，就会造成其他风险警示，就是咱们俗称的戴ST帽。
福尔摩斯说过：当你排除了所有的可能性，还剩下一个时，不管有多么不可能，那就是真相。
那让我们来排除ST鸿达的其他可能性，剩下一种，那就是子公司生产越多，亏损越多。停产检修也许是最好的出路。
有朋友说，又出现一只假ST股，比如像去年的ST国医，今年的ST金圆，往远里说2019年的ST丰山，丰山集团上市10个月后，因为园区供热停产三个月戴帽。
但是，ST鸿达还真不是假ST股，可能是一只货真价实的ST股。
咱们提取三个关键词：债务危机，诉讼及股权冻结，可能资金占用。
下面就这三个关键词，详细说一下。
04
ST鸿达的亏损原因
子公司乌海化工是主要亏损源之一
ST鸿达的2023年半年报，营收19.49亿，亏损4.76亿。同比大降270.81%。
而我们看一下2023年半年报子公司乌海化工的亏损：
乌海化工半年报营收8.6亿，营业利润亏损 2.28亿元。
所以这就不难理解，为啥因为检修就要停产超过3个月以上，主要原因，还是越生产越亏损，不生产，还少亏损啊。
05
ST鸿达的债务危机
鸿达集团的申请破产清算，意味着控股股东，已经无力支撑债务，注意，是申请的破产清算，不是破产重整。
而据说独立的上市公司鸿达兴业，不受影响，怎么可能啊？
控股股东窥探上市公司的资金，就像让一只饥饿的猫去看管一盘子鱼，自己不好下手，猫一定会把鱼放到耗子碗里，鱼不见了，背锅侠一定是耗子。其实鱼还是进了猫的肚子。
先看一下鸿达兴业的控股母公司的债务情况：
自2020年起，鸿达集团多只债券便出现违约，多笔金融机构借款出现逾期。据鸿达兴业半年报披露，截至2022年6月30日，鸿达兴业集团已有6只债券违约，涉及本金金额合计44.50亿元，另有超69亿元的银行逾期贷款。
再看一下ST鸿达的2022年底的财务数据：流动资产余额为 59.58 亿元，流动负债余额为 80.65亿元，流动负债大幅超过流动资产，其中短期负债余额为 53.86亿元。因债务违约，部分金融机构已向法院申请执行公司财产。
看一下ST鸿达的年报，2023年半年报的现金流量净额是40万元。这可是19亿营收的大公司。
06
ST鸿达的诉讼及股权冻结情况
一：ST鸿达诉讼情况
截至在2022年12月31日，ST鸿达已经完成的诉讼29件，涉及金额约45.43亿元。
截至23年6月份，未决的诉讼仲裁324项，未决诉讼总金额2.17亿元。
二: ST鸿达股权100%冻结
截至2022年底，鸿达兴业集团及其一致行动人合计持有公司股 4.7亿股，占公司总股本的 15.06%，累计被司法冻结股份 4.7亿股， 占其持股总数的 100%，占公司总股本的 15.06%。
因为ST鸿达的股权冻结被陆续司法拍卖，鸿达兴业集团目前持股7.17%，为第二大股东。
三：广州农商行被动成为第一大股东
2023年1月20日公告，广州农商行因为以物抵债，因此被动持股3.4亿股，成为鸿达兴业股份的第一大股东，占比10.92%。第二大股东是实控人鸿达兴业集团。
银行因为借钱，借成了上市公司的大股东，不知道和咱们民间传说的三大聪明有没有区别：“炒房炒成房东，泡妞泡成老公，炒股炒成股东！”
但是，一家银行去经营一家化工企业，怎么听也不是那么回事，应该这是权宜之计，后续应该广州农商行继续股权转让，让真正的实控人进来。
这也许是ST鸿达让人期待的地方之一吧。
07
ST鸿达的可能资金占用
一： 应收账款比例占比74.5%
咱们大A的上市公司造假，读了好多年的ST公司的财务报表，发现一个规律，造假上市公司最喜欢干的事情，应收账款，其他应收账款，固定资产投资。
为啥喜欢通过这个渠道造假，应收账款，把货物卖出去，钱不用收回来，装到自己的腰包，最多搞个坏账计提。
其他应收账款更是不好查，各种股权转让，投资款等，眼花缭乱的操作，目的就是把上市公司的钱装入自己的口袋，大不了被发现，算成大股东资金占用。违规不违法。
固定资产投资那更是，通过长期的固定资产投资，几年慢慢细水长流，夸大投资成本，转移资产，固定资产投资赚不赚钱不好说，反正大股东先保证是赚钱了。
说句不好听的心里话，大A市场，可能90%的普通散户投资者都是瞎子。因为读不懂财务报表里面的潜台词。
扯远了，继续说鸿达兴业
公司2022 年末应收账款账面余额为 35.90 亿元，占营业收入比重为 74.45%，其中，1 年以内应收账款账面余额为 23.33 亿元，1 年以上应收账款账面余额为 12.57 亿元，1 年以上应收账款占比为 35.01%，坏账准备期末余额为 4.07 亿元。
工业品市场货款的回收期一年以内，一年以上的应收账款，都有坏账计提的可能。按照团队财务专家的看法，公司有规定的，按照公司的规定年限计提，如果按照银行的计提，一年期以上的应收账款，坏账计提100%都是有可能的。
结论：ST鸿达还有8.5亿的一年期以上应收账款，坏账计提的雷没有爆完。
具体8.5亿怎么算出来的，一年以上的应收账款12.57亿，已经计提划账4.07亿元。剩余就是8.5亿元的坏账随时可能计提。指望收回来，大部分没有可能了。
二：同行业应收账款周转率比较
应收账款周转率是衡量企业应收账款周转速度及管理效率的指标，应收账款周转率越高越好，表明公司收账速度快，平均收账期短，坏账损失少，资产流动快，偿债能力强。
我们比较了一下ST鸿达的应收账款周转率，ST鸿达的应收账款周转率是所有同行中最低的。
咱们说一下人话，ST鸿达的应收账款率低是好事坏事，是什么原因造成的？
ST鸿达的应收账款率低当然是坏事，就是说ST鸿达的应收账款，收账速度慢，收账期长，坏账损失大，资金流动慢，偿债能力弱。
要不就是ST鸿达的管理水平低，市场地位低，产品都是求着人家赊账卖出去，要不就是可能存在大量关联交易，应收账款落到关联公司，自己的右口袋里。
以上分析来看，鸿达兴业的应收账款明显不正常。
很多同学说如果不正常，会计师事务所审核不出来吗？监管看不到吗？
你别说，咱们普通人能看出猫腻，监管看不出来吗？不但看出来，而且已经立案调查了。
三：证监会立案
2023年9月14日，中国证监会决定对鸿达兴业立案。涉嫌信息披露违规。
鸿达兴业历史上多次因为信息披露等问题收到交易所监管函。
曾经涉及内募交易
证监会曾调查过冒同甲内幕交易鸿达兴业股票案，冒同甲是宁波德希的证券管理人，内幕交易鸿达兴业股票的相关时间是2018年，鸿达兴业策划重大资产重组期间。而从证监会披露的调查内容看，当年冒同甲与鸿达兴业的内幕知情人关系不错。最后以处罚冒同甲60万告终。
曾经多次收监管函
2021年，鸿达兴业收到深交所监管函，主要原因是使用募集资金不规范。
2020年1月14日，鸿达兴业召开董事会，审议通过使用闲置募集资金约8.5亿元暂时补充流动资金的议案，使用期限为自董事会审议通过之日起不超过12个月。2021年1月12日，鸿达兴业在未归还上述募集资金至专用账户的情况下召开董事会，审议通过相关议案，同意公司延期归还闲置募集资金约8.5亿元并继续用于暂时补充流动资金。
曾经信息披露违规
2022年9月，鸿达兴业公告称，收到江苏证监局警示函，主要原因为信息披露不准确。
鸿达兴业2022年1月28日披露《2021年度业绩预告》，预计归属于上市公司股东的净利润为14.6亿元至15.6亿元。
结果，鸿达兴业《2021年年度报告》却显示，经审计归属于上市公司股东的净利润约8.5亿元。很多股民根据业绩预告参与的被套牢。
2023年3月14日，深交所对鸿达兴业出具监管函，主要原因是信息披露违规。
已逾期未偿还的借款总额为52.28亿元。而经过深交所的核实，鸿达兴业仅在2022年4月30日披露的《2021年年度报告》中列示，已逾期未偿还的短期借款总额为30.46亿元，其后未再披露逾期借款信息。
“你公司在发生重大债务违约时，未及时履行临时信息披露义务，存在以定期报告代替临时公告的情形。
四：子公司乌海化工申请破产重整
2023年10月11日公告，金财特来因为7000万的债务纠纷，向法院申请乌海化工的破产重整。
法院受理了金财特来的破产重整申请，并且政府牵头，乌海市海南区的副区长挂帅，开始乌海化工的破产重整。
这个7000万的债务，起因很简单，2021年底，金财特来电想买氢气，支付了预防款7000万给乌海化工，结果，氢气没买上不说，钱还没有了。
截至2023年3月底，乌海化工应当返还金财特来电支付的预付款6893.71万元，利息517.03万元。但到目前，乌海化工未能清偿相关债务。
鸿达兴业持有的乌海化工的股权，也因为司法纠纷被100%冻结。
08
风险提示：
1: ST鸿达因为子公司乌海化工停产，触及深交所《上市规则》9.8.1第5项，
公司生产经营活动受到严重影响且预计在三个月内不能恢复正常，被实施其他风险警示。
2：ST鸿达可能存在资金占用，继续戴帽的可能，如果立案资金占用的问题，或者查出财务造假，被暴雷，可能存在23年年报出具无法表达意见，加星，变成退市风险警示股的可能。
3：因为ST鸿达的股价目前1.65元，不排除后续面值跌破1元，面值退市杀的可能。
4：子公司乌海化工因为股权100%冻结，后续存在股权转让，以及破产重整，剥离出上市公司ST鸿达的可能。
09
总结一下：
1：ST鸿达因为子公司乌海化工检修停止生产三个月以上，触及深交所《上市规则》，鸿达兴业成为ST鸿达。
2：ST鸿达的问题，表面是子公司检修停产，实质是因为子公司越生产越亏损，债务负担重，股权遭到冻结等一系列问题造成的，主动停产。
3：ST鸿达的控股股东鸿达兴业集团因为申请破产清算，而且手里的股权被冻结，目前第一大股东是广州农商行，ST鸿达存在广州农商行转让股份，变更实控人的可能。
$ST鸿达(SZ002002)$
再次重申，本文作者水平不高，脸皮很厚。 但是唯一的可贵之处就是真诚，客观。
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我是飞教头，非专家，非学者，非老师，中间略懂点ST股。
一个坑我来踩，经验分享大家的中年boy！
