*ST佳沃梗概:
三文鱼养殖牌照的高度稀缺性（挪威+智利特定纬度海域）和行业高度集中化。
近年来海外三文鱼养殖牌照交易价格在2-2.5亿美元/万吨，公司8万吨年收捕量牌照价值在人民币百亿元，扣除负债后净价值50-60亿元。
三文鱼全球消费需求稳定增长与供应量微小增长之间的矛盾：长期供不应求。
国外行业权威机构预测，三文鱼供应量年增长低于8.8%，则将长期维持涨价。
2019年收购成本：60亿元。与当下公司市值30亿元之间的巨大差距如何理解？
收购后三年经营背景：
疫情，消费减量产品跌价、人工成本增长、海运成本剧增、美联储加息导致海外负债利息支出攀升、俄乌战争导致饲料成本（占出笼成本45-55%）升至巅峰、每年计提商誉等等。
未来展望：
一，疫情结束，消费正常化，产品价格回升，一季已升至历史高位；
二，人工成本及海运成本正常化；
三，美联储加息已达顶峰；
四，饲料成本峰值已现，传导到产品端至2024年起成本达到峰值。
业绩弹性预推：
三文鱼价格每上涨1%，基于正常年份8万吨捕捞量计算，可驱动收入增长3.80亿元。
美元利率回调至2022年一季度水平按现有债务计算可节省利息支出约0.8-1亿元。
饲料价格回落30%将节约开支3.6亿元。
关于澳大利亚KB FOODS公司承诺将于23年底前注入佳沃或对外转让。
今年净资产转正方式猜想：公司自身盈利+定增收购KB公司，或公司自身盈利+大股东联想集团债务豁免或小规模定增（不超现有股本的30%，摊薄不大），或仅靠自身盈利即转正。
（注：同花顺与东财软件上显示的公司净资产为负9亿元且已连续三年为负，是错误的。如果连续三年为负，早在去年就已经退市。对照年报的真实净资产为负3亿元。）
笔记记录以上。
$*ST佳沃(SZ300268)$ $ST时万(SH600241)$ $*ST炼石(SZ000697)$
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