2019年营收同比+29%，归母净利润同比-37%
2019年公司实现营业收入约33.08亿元，同比+28.8%；归母净利润约1.68亿元，同比-36.5%；扣非后归母净利润约1.48亿元，同比-23.7%；综合毛利率约23.8%，同比-0.5个pct。2019Q4公司实现营业收入8.14亿元，同比+1.9%；归母净利润-1亿元，同比-213%。略低于预期。
2020Q1营收同比-25%，归母净利润同比-56%
公司2020Q1实现营业收入约4.45亿元，同比-24.9%；归母净利润约2018万元，同比-55.5%；扣非后归母净利润约1192万元，同比-97.2%；综合毛利率约16.4%，同比-3.4个pct；归母净利率约4.5%，同比-3.1个pct。
2019年计提大额坏账准备等影响全年业绩，2020Q1疫情影响业绩表现
2019年归母净利润下滑明显主要是：1）公司计提了应收账款坏账准备1.8亿（知豆应收账款计提70%，对应4603万元；众泰应收账款计提70%，对应4338万元），计提了资产减值准备5937万元（存货跌价损失3142万元）；2）2018年政府补贴5000万元。2020Q1受疫情的影响，公司复工延迟、产能恢复延缓，导致交货推迟，营收和归母净利润下降。
管理升级，保障百亿级营收目标
2020年2月公司引入甄少强先生为执行总裁。甄少强历任美的工程师、经理、事业部总经理等职位，具有丰富的管理经验。此外，公司实施大客户战略，积极完善销售团队。通过管理体系建设、品质管理深化等重点工作的推进，有助于公司高质量的发展，保障公司2-3年实现百亿级销售目标
=======================================================深耕消费锂电20 余年，TWS 耳机业务将贡献业绩弹性：2019 年消费电池业务平稳增长，一方面受益ETC 爆发公司配套金溢科技、万集科技实现快速增长；其次，在部分细分领域保持领先，蓝牙耳机、充电宝、电动护理等领域扩大份额，稳步增长；未来新增长点：1）新消费产品TWS 耳机电池，盈利弹性大，公司与哈曼保持良好合作，同时积极开发大客户，有望持续贡献业绩弹性；2）2020Q1 在电子烟电池实现新突破，获得大批量订单；3）在物联网技术广泛应用于智能安防、智能表计、智慧交通等领域背景下，如胎压监测强制安装实施，对锂锰电池需求增加，公司技术行业领先，产品型号丰富，性能优异，有望带来业务新增长点；
动力电池：与通用五菱深度合作，放量可期。公司动力电池下游客户包括上汽通用五菱、东风、奇瑞、长安、广汽（验证中）；2019 年公司动力电池装机约0.64Gwh，装机90%由上汽通用五菱贡献（宝骏E100、E200 等），排名国内11； 2020 年公司为通用五菱配套多款车型，包括宝骏、五菱荣光（主供）等车型。研发上：已开发行业领先6C快充电池产品、720km 超长续航软包动力电池、48V 磷酸铁锂体系启停电池；LFP 单体能量密度突破200wh/kg，并开发出LFP 电芯+pack 技术，续航里程预计超450Km，已与国内知名车企联合测试验证；公司有望凭借高性价比电池，实现装机提升；
轻型动力&储能：1）储能将受益5G 基站对通信后备电源需求快速增长，公司已与中国铁塔合作，并积极参与电信运营商通信基站电源招投标，放量可期；2）19 年在轻型动力领域实现快速增长，电动自行车领域，获得超威、哈啰出行等业内头部客户大批量订单快速增长；同时公司加大电动工具用高倍率动力电芯研发，目前获得高端客户认可；
引进职业高管，加大研发，精益管理升级，提出未来三年发展规划，瞄准未来2-3 年百亿收入目标：公司通过引进职业经理人担任执行总裁，在管理体系建设、组织能力提升、品质管理深化等重点工作的推进；公司加大研发投入，19 年公司研发人员687人，同比+20%；公司提出未来三年发展战略，争取2-3 年内实现营收百亿目标：1）3C数码领域，以市场为导向，提升市占率，在蓝牙音箱、耳机领域保持领先；并开发更多潜力客户，实现总体前三目标；2）动力领域：加强研发，针对细分市场不同客户差异化需求，打造产品竞争力；并开拓优质客户，控制账款风险；逐步实现行业前五目标；3）储能、轻型动力，实现进入行业第一梯队目标；
投资建议：公司深耕消费电池领域，有望实现消费类电池、储能、动力类多业务共振高增
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