伴随着宜人贷（YRD）的，是22%的暴跌、10倍的暴涨，以及持续的争论。
监管新规发布后，有以下几个问题需要思考：
1. 监管严厉之后，市场份额向谁收敛 ？ 这个万亿规模的市场，消失了吗？
我们的答案是： 领头羊的份额增加。 四部委的联合发文，本质上规范行为，履新监管义务。换个角度看，是监管层帮助领头羊坚壁清野，50%的玩家如果消失，难道有着上市公司融资能力的领头羊活不下来？ 之后，再也没有红海了，竞争程度大大削弱，对于宜人贷，是不是一件好事？
2. 宜人贷一路上涨10倍，所以这次要回归原位么？
我们的答案是：宜人贷的市值不到20亿美元，在中国小额信贷市场，是能够容纳这个市值的公司的。四大行都是万亿人民币级别市值，掉一个渣渣就足够成长一家很好的企业。我们在之前的文章中，将宜人贷看做类银行的金融企业，一度作为金融危机期间的做空标的。 但是，未来向什么方向走？ 小额贷款的撮合，纯正的 P2P 一定是历史的方向。在短期的波动和长期的价值成长角度，选择在时间这一边。
3. 宜人贷的贷款质量下滑很厉害，是不是估值偏高？
我们的答案是：贷款人质量的下滑是宏观经济的折射。 30%以上的利息本来就是对坏账风险的一种定价，并不完全反映宜人贷自身的经营问题。另外，民间借贷，历来是对时间敏感，对利率不敏感。中小企业和个人对周转资金的渴求，本身是大量小企业和个人经营压力的表现。
我们需要思考的是：
1）在当前的整治之后，P2P 实质上获得了监管机构的认可，并从行业角度规范了行为。政策上的风险已经靴子落地，不会出现灭顶之灾。
2）资本角度看，在银行体系外，中国经济体内，最大的一家 P2P 之一，估值20亿美元不算贵 。
3）宜人贷坏账在10%以内，自身又有7% 的风险计提，上市公司的平台支持，在抵抗经营风险的角度看，具有同样能力的平台，屈指可数。
4. 宜人贷的疯长，是不是不正常？
我们的答案是：
1）做市商本来就是市场价值发现的一部分。宜人贷之前10亿美元以下的市值，都是严重低估的。
2）宜信对宜人贷85%的控股，本身无可厚非，所有分拆业务上市的公司都存在单一持股比例过大。正如丁磊个人持股较高，不能说网易市值虚高，大家都拿财报说话。只要能够业绩支撑估值，上市公司的市值越高，对于宜人贷这样的企业来说，背书能力越强，融资能力越强，凝聚力越强。这里存在了显著的马太效应。
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