老马日日评1.14 来自财经马红漫 00:00 11:49
各位早上好，今天是2020年1月14日星期二 ，欢迎收听由理财魔方冠名播出的老马日日评。
今天首先来看一下外盘，外盘继续大涨，美国股市最近这一波上涨主要的推动因素是科技板块，科技板块当中最重要的代表品种就是特斯拉。我们A股最近也是在爆炒特斯拉产业链条的概念股，所以A股和美股正式融合度在明显提高。
今天重点讲什么？后台很多朋友在问，说马博士我们听您的买了半导体50，确实涨得太猛了。我们自己给大家介绍的时候也没想到涨到这种地步，如果各位按照我们的建议，每次调整下来，反而加仓去买的话，收益率应该非常高了，我不知道有多少，各位在下方留言区留言给我们。
我们给大家讲了几个etf，总体收益都不错。现在问题是很多朋友在问，两个问法，第1个就是我已经赚很多了，那么要不要卖掉？第2个是新看我们节目的朋友们说，现在还能不能买。这俩问题我怎么回答？我就很纠结，想来想去不能够给一个简单的是买还是卖的一个建议，我觉得今天有一点方法论，给大家讨论一下，方法论大概包括这么几个点。
第1个，本轮科技板块主导的上涨，到底属于什么类型的上涨，一个板块整体上涨有两种逻辑，一个逻辑就是业绩好，这个是最基本的。涨的是估值还是业绩，显然基本面有更大的支撑，涨的是估值，更多的是资金推动型的。所以这是第1个问题。
第2个问题就是从目前角度来讲，科技板块增长主要还是估值在上涨。科技板块的业绩表现，我们认为在今年会出现一个上涨，但是这种上涨最快也到今年三季度到四季度，甚至到明年才可能会真正的全面显现出来。因为整个的5G建设有一个周期，这个周期虽然到2020年开始进入到一个升华的阶段，但是并没有那么快的全面显现出来，所以它还是有一个过程的，所以当下的上涨，此时此刻的上涨显然还是偏估值类的上涨，而不是涨业绩。
涨业绩如果正常反馈的话，到可能要到中报甚至三季报的行情当中才能够显现出来，那么真正体验到今年的年报，到甚至到明年的一季报才能够更加明显，这是第2个点。
第3点，如果我们认为现在依然涨估值的话，那变的逻辑很清楚，涨估值的主要特征就必须要有钱不断的买，它并不是一个业绩的表达。不断的买，你就要去算一下增量资金到底有没有，目前来看增量资金依然在源源不断的进场，包括北上的资金持续不断的买入，还有新增的一些基金的发行。第3个点的这种判断表明了整个推涨估值的逻辑依然是存在的。
第4个点，那么怎么去判断本轮行情？如果从涨估值角度来讲会见顶？其实无外乎核心逻辑，既然是资金推动型的上涨，哪天资金推动出现了一个拐点，比如北上资金开始撤离了，或者说新发的基金建仓之后效益不太好了，类似于这种观察就应该引起您的警示。这是第4个点。
第5个点就跟上面没有关系了，刚才已经给大家一个判断标准，就是从资金的流入和流出角度，来判断科技板块的行情的重点。您自己的投资理财的目标是什么？您自己投资理财目标，如果就是年化追求，比如15%。15%其实是很高的一个目标，各位记住了。可能你已经赚了60%了，你把4年的年化增长的目标都已经实现了，这个时候其实我个人角度来讲，您就不用去关心它到底能不能见顶，因为没有人知道何时见顶。我其实作为一个所谓的朋友，建议您还是适当的落袋为安，可能会更好一点。当然落袋为安之后也许后面还会涨，您到时候不要骂我就好了，您实现的是您自己的年化收益的目标，记住这一点，不是我的建议，是您自己年化收益的目标，而您自己如果定了一个年化收益就要到100%，现在没到，你这个目标挺好的，希望你能实现，我只能这样说。
所以总体来讲整个当下经过这一轮快速增长之后，我们思考的方法论就这样的，当然这个逻辑在后面会发生变化。至少从目前来讲，我觉得谈业绩增长还略微偏早了一点，甚至不排除半年报和一季报过高的估值还会给一些上市公司的股价带来压力，至少我们可以预估到的年报和一季报的业绩是不可能有那么好配合现在业绩增长的。
这一点我觉得也是客观给大家好最后做一个结论。资本上投资最不可能做到的事情就是预测顶点，或者是追求波段，这是做不到的。没有人能够做到，我自己更加是做不到，完全没有这个能力。我只能告诉大家，你要确定一个标准，这个标准某种意义上来讲，跟资本市场主动的走势是没有关系的。
比如年化的目标，比如你观察的一些指标，比如资金的流入等等，我觉得大家一定要清晰。如果最后再给大家一个建议的话，我本身是一个相对比较保守的投资逻辑，这轮行情如果能继续持续的话，其实科技板块走完之后，其他没有涨的板块也会有一定的基础。记住我们在去年给大家明确的三大板块的配置。
不要因为科技板块作为先锋冲的最猛了，把另外两块就给忘掉了，其实恰恰在科技板块涨得最猛的时候，你反而要思考一下，我另外两个板块的资产配置到底应该如何去做一个布局和加强。
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