2020年7月5日星期日
各位《马道财到》的听众朋友们，大家好。今天是2020年7月5日，又到我们的节目时间了。今天主要想和大家唠叨两块内容，第一块就是牛市来了吗？第二块就是本周我深入调研了两家上市公司其中的一些小细节、小故事。
这两天大家都在后台问我，牛市是不是真的来了？有说来的，也有骂人的。我其实内心还是有点小激动的，因为我们经常讲股市当中有些谚语，价值投资者或者做长期投资的人，相信其中有些基本的数据逻辑和基本的规则，也就是做资本投资一定要有常识。今天要讲的就是牛市投资的常识。
第一个常识。我们作为长期投资者来说，第一个重要的原则，就是你买的时候应该是最低的时候，应该是在行情最悲观的时候。牛市只是你买的最悲观最低的时候的一种奖励和回报，你压根就不应该在牛市当中再去考虑牛市来还是没来。换句话说，买的低才是赚钱最本质的要求，牛市本身压根就不重要。所以牛市的第一个原则跟牛市没关系，那就是最便宜的时候你在干嘛？你不该等牛来了再在那里问，要不要现在开户建仓转钱进来。
牛市是整个资本市场长期统计下来的一个逻辑，比如您做的十年或者二十年的投资。在这当中所谓的股价的上涨或者指数的大涨，其实往往集中在那么10天。如果这10天你不在股市当中，那整体收益就要大打折扣。所以在长期投资的统计数据的回馈角度来讲，我们应该绝大多数时间都留在股市当中，留在股市当中并不是说我们好赌，天天就希望它能涨。恰恰相反，我们是希望当那几天上涨来临的时候，我们能够在。
我一直在想，从接触资本市场到今天到底经历了多少轮牛市。算算应该经历了得有4轮完整的牛熊市了，如果这轮牛市能够再起来的话，那就是第5轮了。第一轮的标志性事件是96年12月份，爆冷暴黑的一天早上6点多，我起来了听到学校大喇叭开始播报中央人民广播电台的新闻与报纸摘要，突然听到人民日报今天发表了社论文章，大概就是要正确认识当前的股票市场。总体来讲就是现在这股市太高了，需要暴跌什么的，大家都要冷静。
第二轮也很快就来了，是1999年的519，那波就是互联网概念，一直到2001年基本上牛熊结束。第三波就等了很长时间，一直要到06、07年。再往后，各位可能就已经知道，就是14、15年的5178点大牛市。经历了四轮，我觉得我算成熟了，面对市场的涨涨跌跌心态好了很多，而且真的是回归常识。
第二个常识：牛市是绝大多数投资者亏了绝大多数钱的真正的根源。
牛市大概分为三个阶段，前期开始上涨。如果从创业板角度来讲，从19年一直涨到今天，我们认为牛市第一波其实可以说告一段落了。现在开始进入到第二波，大多数投资人在第一波根本就没有介入，或者就没有意识到市场已经开始赚钱了，甚至是割肉出局的，这是第一步。如果现在进入到牛市第二阶段，它就到了普涨阶段了，这个阶段你的仓位还不重，所以很多人就在问要不要加仓，慢慢的开始加。但是最可怕的是在牛市的第三阶段，当市场真的进入到大疯狂时期的时候，您要砸锅卖铁，甚至放了杠杆，最后呈现了一个倒金字塔式的投资模式。这种模式最可怕的地方就是假如市场稍微有一点调整，您就惨了。因为你在最高的位置重仓，届时可能不仅把所有的盈利都亏进去了，而且极有可能就已经亏到本金了，而且本金会亏亏得非常严重。所以牛市是绝大多数人亏损的真正的根源所在。
还有很重要一点，牛市什么时候见顶是没有人知道的，这是最可怕的问题所在。
常识三，从我自己经历了4轮牛市的观察来看，您在大牛市当中持有个股的收益总体来讲比不过你持有基金。特别是相对中位数偏上的一些基金，远比您做个股总体来讲收益要高得多得多。原因很简单，你拿着个股就忍不住要去追涨杀跌，拿着个股你就忍不住要去调仓换股，然后您的个股在现在已经快4000家上市公司中能压住上涨最猛的，你肯定觉得很难。但正因为压不中，所以你的心情就变得很暴躁，很急躁，在你操作过程中就会失误。所以绝大多数投资者在牛市当中持有个股是跑不赢基金的，甚至跑不赢指数。抛开所有的配置，记住我这句话，假如未来真的有基于大盘指数的牛市的话，您最简单的方法就是买沪深300指数。
接下来讲讲我本周调研的两个公司。一家公司是做水务计划处理的，它在疫情期间的股价曾经有一度很牛的表现，原因就是他做水务处理。同时，公司业务当中还有一块是做空调消毒杀菌工作，所以跟疫情是密切相关的，所以涨得很厉害。但是我作为一个独立的评论员，有时候会觉得这个市场他可能想象的太乐观了。第一，从普通公众来讲，个人家庭当中的空调去做消毒杀菌的频率很小。要说他有能力去引导大家形成一种消费意愿，这个是比较难的。第二，很多大厦或者商场应该会用空调的消毒杀菌，但实际上从公众的感受上来讲，到底消灭还是消毒，其实你感受不出来区别，更多的是一个良心的问题，对吧？
第二家公司我反倒觉得更值得去关注。这家公司原来属于农业板块，是中国的菌菇类的隐形冠军，号称中国的金针菇之王。这个公司挺有意思，它有两个点我觉得可以引起关注。
第一个点就是公司的农业板块相当的稳定，因为菌菇的需求还是相对比较稳定的。它最大的稳定点就是克服了农业生产当中的一个很大的不确定性，自然。因为它就是在车间里培植的，所以它跟自然环境跟天气完全没有关系。恰恰相反，如果自然环境跟天气恶化的话，绿叶蔬菜供给不上的话，反而会对菌菇的需求增加。它生产不受影响，环境越恶劣越有波动，它其实反而需求会增加，价格可以卖得更高。此外，我也观察了同样是这些菇，它的价格的确比别人贵那么1毛2毛的，别小看这1毛2毛，说白了就是定价权。
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