昨天关于未来走势的投票结果：56%的人认为后面是稳步健康牛，28%的人认为疯牛行情还能有一波，14%的人认为市场会很快回落。
我后来想想，这个投票结果里会有两个因素导致偏差。第一是参与者，大周末还愿意看投资公众号的，大部分就是已经持仓的股民。已经持仓的多头，对市场的预期大概率也是看多的，不是选疯牛就是选慢牛。第二是大部分人在做选择的时候，都更倾向于选择更温和的折中方案，这样看起来“更理性”一些，那最后选慢牛的人最多也就可以理解了。
我说说我的想法吧。
这波上涨从3月20日触底后开始，有两个驱动因素。
第一个我们疫情防控得利，经济恢复速度比预想快，政策支持力度也够，有盈利改善的预期。
第二个是无风险利率下降，上半年国债、理财、货币基金收益率都在下行，这就和我在估值方法里用的股债利差的道理一样，当固收类的收益率下降的时候，股票性价比就被动提高了，大家自然就更爱买股票。
从6月末开始，市场从慢涨改为快涨，这种快涨就不用讲原因了，就是交易性资金推动，大家看到赚钱了，产生牛市的预期，跑进来想上车。
现在这个时点，我认为后面出现路径2慢牛的概率是比较低的，两个原因：
第一，慢牛的基础，是业绩而不是估值，需要基本面持续改善、公司经营不断向好，才能靠业绩驱动股市上涨，而估值变化带来的都是大波动。目前国内经济虽然出现了复苏迹象，但仅仅是复苏，并没有好过疫情前的状态，国外的疫情和经济前景还一团糟，全球经济肯定是受到冲击的，这种情况下，基本面没有慢牛出新高的基础。
第二，A股当前的投资者结构也不容易出慢牛，散户占比太高，持仓短，换手高，大家一起杀进杀出，羊群效应明显，注定是高波动市。监管虽然想慢牛，但市场不会完全按照监管的想法走的。就像所有的宏观调控，目的都是平滑周期，实现稳定增长，但再怎么调控，一百年了，经济周期依然存在。
要我猜的话，我更倾向于路径1，认为A股后续还有冲高的动能。现在是宽松资金环境下带来的上涨，资金推动最简单，啥都不用分析，基本面再烂，风险再大，只要有人冲进来买，就能涨。从上周的情况看，无论是北向的交易性资金、还是新股民入市、还是爆款基金申购，资金面的动能仍在，那就有继续冲高的可能，这也是A股一贯暴涨暴跌的特点。
继续冲高到多高，那说不准，这得走一步看一步，看后面资金的持续性。监管现在更有经验了，也在严查配资，我觉得这波泡沫不可能堆到2015年那么高。冲到高位后，必然会有回落，我的想法和之前画的路径1有一点不同，我觉得未必能再跌回到之前的平台，很可能借助这次上冲，完成一次震荡平台的提升，也就是一轮估值修复。
观察A股历史的话，会发现基本都是这个模式，一轮快涨之后，再刺破泡沫下跌，但不会完全跌回去，而会跌到一个比原来高一些的平台，画成图大概这样：
大盘投票就说到这了，反正预测都不准，后面走势肯定还要受未来消息的影响呢，咱就权当周末娱乐。
说下周末的资讯：
6月信贷和货币数据发布，信贷数据再次小幅超预期，货币数据M2符合预期。6月数据依然很稳，信贷宽、货币稳，好事儿，格局仍然有利于股市。
证监会严查场外配资，银保监会也说有部分资金违规流入股市，要严查银行保险机构违规参与场外配资、乱加杠杆、投资炒作，防止催生资产泡沫。2015年监管吃过配资泡沫的亏了，这次防患于未然，提前给市场降温。我的观点上面也说过了，这波上涨，泡沫不会堆得像2015年那么高，但也不可能完全拦住资金进场，更不可能因为这个直接跌回去。
银保监会表示，要督促银行更大力度让利实体经济，充分计提拨备，适当降低分红……这大概是对应之前要求银行让利1.5万亿的，今年银行利润肯定不会好看，加上本身最吸引人的分红率降低，属于银行股的利空。
招商证券配股已经停牌了，这只股票之前不少炒券商股的同学买了，单独提醒一句，现在持有的，这周一定要把钱准备好，去参加配股，不然下周复牌除权后就会大亏一笔。不知道怎么配股的话就去网上搜搜，问下自己的券商客服怎么操作。
未来两周解禁股的重点预警，这次预警的多，是因为科创板首批新股7月22日开始解禁。筛选标准是解禁量占当前流通量超过10%，且解禁股东数量大于10个的，因为越多人解禁，越容易抢着卖发生踩踏。解禁股东数量是预估的，因为有些股东可能不去申请解禁，在解禁日前几天，公司会发布一份解禁公告说明解禁人数，如果持股要留意这份公告，那上面是最终的准确信息。
周一有1只港股新股上市，易和国际控股，一手中签率13%，无绿鞋，暗盘涨58%。
A股股债利差3.07%，整体估值分位31.90%，私信公众号“估值”有估值方法说明。
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