突然之间市场认为业绩股见顶，大蓝筹见顶，希望有新热点能够取而代之。其实，大蓝筹的这个说法，没有业绩那么靠谱，真正有业绩谈得上是大蓝筹的不多。而业绩股，是指那种被市场证明起码有几年的周期，业绩不断稳定增长，股价的上涨也控制在合理的范围之内。典型的周期性行业类股票，反而适合在行业最差的时候买入、在行业最好的时候卖出。
过去的两到三年，只要是持有业绩股的，是没得股灾的，但是突然之间市场认为业绩股见顶，大蓝筹见顶，希望有新热点能够取而代之，通常认为有两种选择，一种是小票，一种是新兴产业。
其实，大蓝筹的这个说法，没有业绩那么靠谱，真正有业绩谈得上是大蓝筹的不多，很多大盘股有“大”，没有“蓝”，更谈不上“筹”，涨的比谁都慢，跌的比谁都快，若干年也不能创出历史新高，也不具备持续拿红利投资的价值，这种股票真的不能说是大蓝筹，只能说是低价大盘股。
而业绩股，是指那种被市场证明起码有几年的周期，在这个周期当中，业绩不断稳定增长，股价的上涨也控制在合理的范围之内，特别是总市值的增长仍然没有到非常离谱的地步。这样的股票通常是行业龙头，这些股票通常有一个最基本的特征，那就是在行业相对低迷的时候，它仍然能够保持相当的业绩。只有这样的股票才能称得上是业绩股。
这类股票，你只要在相对合理的价位买入持有就可以了。而当整个行业处于非常热门的时候，不见得是投资这种股票的最好时机。比较明显的两个股，宝钢股份和海螺水泥，从行业来说，他们是典型的周期性行业，但是它们在整个行业最差的时候仍然能保持相当的业绩，所以这类股票反而适合在行业最差的时候买入、在行业最好的时候卖出。
业绩股当中，还有那种专门以拿红利为目的的个股，这个股票其实并不希望股价出现大幅度的上涨或者持续的上涨，因为一旦股价上涨幅度过大，就不得不选择抛出，因为那时的股价已经不能够具备红利的吸引力。这类个股较为典型的是长江电力。
但是，非常遗憾的是，不论哪一类个股，市场把业绩股和以往的投机类股票一样地进行了炒作，这其实是非常有害的。因为股价的上涨幅度过大，原有的持有者将不得不做一个选择。抛售看起来简单，但是对于长期持有者来说是非常艰难的选择，能够若干年长期持有这种股票的人不会随随便便做出顶部还是底部的判断，也没有那么多波段炒作的理念，而反反复复说顶部还是底部的人一般来说没有真正投资过值得投资的股票。关键是一旦抛售了这类股票，其实非常非常难以找到一个新的替代品作为新的投资标的，也不可能有那么多值得投资的标的的。
所以，引导市场价值理念是对的，但是价值理念是不是就意味着一直上升还是值得探讨的，非要把好股一把头做到死，也未必就是好的投资理念吧。
现在，之所以市场如此困难，其实还是历史上作为市场的蓄水池的新股的交易价格出了大问题。新股发行已经不算少了，但是非常遗憾的是，因为当前新股的交易模式没能给市场带来新的可以供以后由成长股变成业绩股的大批股票，说穿了，就是新股的交易价格在发行价格不算便宜的情况下仍被炒得太贵，不解决这点，市场无法回避当前的困境。
(作者为职业投资者)
跌破3350点附近的颈线之后，理论上下跌目标应该在3250点附近;此外，年关将至，资金面会比较紧，估计完全走稳要到年末或明年初了。不过，由于之前个股分化非常严重，很多个股实际已经调整很久，跌幅很大了，这些股票很多应该是在大盘调整到位前就会提前反弹或结束调整。关注二线蓝筹股，这类股有可能取代一线蓝筹股成为未来的市场主流热点。
国庆长假之后，市场短暂冲高后实际就整体步入调整，只是个别权重股的拉台，使那些权重股影响大的指数继续上涨。而近日的调整，则是个股的普跌了，包括之前一直强劲上涨的一线蓝筹股，所有指数都出现较大的回落。
上周上证指数多次逼近3300点整数关都被神奇地拉起，表明该点位技术和心理支撑力度还是很大的。但是，跌破3350点附近的颈线之后，理论上下跌目标应该在3250点附近;此外，年关将至，资金面会比较紧，因此预计大盘仍有下跌空间，且调整还将持续相当一段时间。分时图看，近日在3300点附近已经形成小型底部，预计短期将会有所反弹，但这个反弹仅仅是这轮调整的小2浪反弹性质，之后还应该有个小3浪的下跌，最终很可能还是会跌破3300点，预计至少应该跌到3280点附近，跌到3250点附近也是有很大可能的，估计完全走稳要到年末或明年初了。
不过，由于之前个股分化非常严重，很多个股实际已经调整很久，跌幅很大了，这些股票很多应该是在大盘调整到位前就会提前反弹或结束调整。因此大盘的继续调整很可能是以盘跌的形式，投资者不必继续盲目杀跌。实际近期科技股已经相当地活跃，此外周期股、港口航运等前期曾火爆过一段时间、之后的调整已经比较久了的板块也开始底部活跃。
近期调整幅度有些大了，特别是不少个股的杀伤力很大，对众多投资者信心挫伤严重。但从各指数长期走势看，目前代表大蓝筹走势的上证50指数和沪深300指数等长期走势依然良好，最近的下跌不过是对前段时间上涨过快的修复而已，这也意味着蓝筹股的牛市仍将继续。
另一方面，受中小盘股影响较大的深圳综指、中小板指数等，之前连续两个月站上了5月、10月、20月均线，看似要形成上升趋势了，但上月的下跌又回到了这些均线之下，表明突破失败，又回到盘局了。这意味着，在相当一段时间里，市场热点还是难以扩散到中小盘股，或者说蓝筹股将依然是主流热点。
之前上证50指数和沪深300指数的加速上涨主要是一线蓝筹个股的加速上涨带动，近期这样的调整往往就会热点切换，预计一线蓝筹股的调整肯定还会持续相当一段时间，关注二线蓝筹股，这类股有可能取代一线蓝筹股成为未来的市场主流热点。另外，众多个股近两年的走势就是箱型整理，近日的下跌很多又回到箱体附近，这类股虽然不能期待形成长期上升趋势，但在长期的箱底买入也是很安全的，也可以考虑逢低介入做反弹。
(作者为恒创天下资产管理公司投资总监)
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