达实智能 中标智慧医院PPP项目 智慧医疗持续发力 强烈推荐评级

一、事件概述

近日，公司公告收到招标代理机构的《成交通知书》，确认公司作为牵头单位与中国江苏国际经济技术合作集团有限公司、浙江省建筑设计研究院组成的联合体在洪泽区人民医院异地新建工程ppp项目招标采购中中标。

二、分析与判断

创智慧医院建设运营项目金额新高，智慧医院业务频频报捷

此次中标项目总投资金额为15.7亿元。项目拟建面积18.1万平方米，设计床位1200张，预计2020年6月投入使用。此次项目金额是继公司中标遵义医学院、怀仁市人民医院后再一次获得智慧医院建设运营项目，且为公司迄今在该领域单笔金额最大的项目。我们认为，在智慧医疗领域屡次中标ppp项目为公司整体智慧城市业务提升了新的增长点和可持续性。

智慧轨交与建筑领域保持领先，传统业务平稳增长

公司在智能建筑和智慧轨交领域是传统领先企业，具备完善的智慧建筑解决方案，并在智能轨交领域参与深圳等重要项目。同时，公司加强同合作方的关系，与中轨、西班牙caf公司等重要伙伴联手布局ppp项目和提升技术水平。我们认为，公司在行业内陆位巩固，传统优势明显，持续为公司整体业绩作出重要贡献。

在手订单持续增加，全年业绩高增长有望

公司自去年以来已签订在手订单金额充足，智慧医院与智慧建筑订单额占比较高，对全年业绩贡献明显。公司的智慧医疗业务和轨交、建筑等有望形成技术、资源和客户的协同效应。我们认为，随着今年新晋订单的增加，业务协同的增强，整体业绩有望实现高增长。

三、盈利预测与投资建议

预计公司2017~2019年eps分别为0.20元、0.33元和0.46元，当前股价对应的pe分别为32x、19x和14x。给予公司2017年40~45倍pe，未来6个月合理估值8.0元~9.0元，维持公司“强烈推荐”评级。

四、风险提示：

新增订单数量不及预期；建设进展不及预期；运营效益低于预期。

（民生证券）