转自：UC订阅号【瑾瑄观走势】
王健林再次成为首富，笔者看来这是宏观的消息，大家都觉得王健林争的钱三辈子也花不完，但是他负债八辈子也还不完！其实中国那些能站到台面上的富豪们，都是通过负债堆积起来的，没有一个不是“负债累累”，王健林只不过最典型而已。
曾在香港上市的子公司大连万达商业地产截至2016年6月底的有息负债总额达到2150亿元，比2015年底增加15%。美国评级机构标普全球评级(S&P Global Ratings)今年2月将该公司的长期评级下调1档，由“BBB＋”下调至“BBB”。中国企业经常将上市子公司的亏损业务和不良资产等转移至未上市的母公司等，万达集团整体的负债额或更加巨大。
王健林掌控着多家上市公司，A股有万达院线，美股有AMC，港股还有万达酒店发展和万达地产。虽然王健林已经宣誓，要让万达集团成为一个大文化企业，但目前直接运营万达广场的万达地产仍是其收入、盈利的“顶梁柱”，但随着地产行业的恶化，在各种刺激政策下，都没有回暖迹象，万达地产这个“顶梁柱”也已经生蛀，所以不得不“刮骨疗伤”，但这样就能行吗？
首先，我们必须认识到，“以售养租”模式成立的前提是房地产开发、销售业务产生巨额现金流。例如2011年，万达商业地产经营活动产生的现金流 达359亿(主要来自物业销售)。问题来了：2012年，万达商业地产经营活动产生的现金流大幅降至115亿；2013年进一步降到68亿；2014年上 半年惊现负89.5亿！
值得注意的是，虽然万达商业地产经营现金流日益萎缩，但投资力度却不减，一直保持在每年200亿之上，巨额缺口只能靠融资活动解决。据了解，2013 年，万达商业地产融资活动资金净流入379亿，2014年上半年达351亿。如果IPO融资370亿(60亿美元)，则全年融资超过720亿。时至今日， “以售养租”模式已彻底蜕变为“以融养租”。
我们通过万达地产就可以“管窥蠡测”王健林的的确确是一个首“负”，王思聪天天在社交平台张牙舞爪，如果不是地产业通过贷款将自己与银行绑在了一起，银行早就不会给地产业输血了，那时你王思聪连喝西北风的本事儿都未必有。
截止2015年上半年末，万达地产的资产总值约为5286亿元，很高是吧，但其中有4205亿元是负债，资产净值不过1581亿元。但更要命的是，万达地产很多资产已经被抵押出去了，都是为了从银行等金融机构贷款，这就叫做抵押借款。
联系客服
