价值股最大困难是难以抵御投机炒作的诱惑（玉名系头条号签约作者）
利用高换手率推高股价，一直是A股行情的特色，所以造成了大涨大跌的走势，尤其是纵观A股走势就能发现局部疯牛走势并不少，但往往疯牛接着就是长熊，不仅指数跌回起点，个股更是惨烈一片。如何改变这样的走势？那么就需要从市场本身因素出发，即两个因素，“高换手率魔咒” 和“博傻效应”，因为高换手不仅是买入，也同样是卖出派发，而且一组数据可以看懂其“负收益”；同时，这样的投机走势，也让很多价值投资者耐不住寂寞，加入其中，结果明知很贵，却在奢望自己不是最后一棒。所以，无论行情如何变化，坚守价值股才是本质，尤其是能从小公司发展为大公司的个股，才更可靠，更踏实，今儿就来介绍三个不同行业，具有这样潜质的个股。
高换手率推动A股散户化特征加剧
一提到A股是散户化构成的股市，很多投资者就会反感，就会高呼，A股这么弱，难道是散户导致的？其实这是误区了，并不是说散户导致下跌，而是说市场散户化特征，甚至不少大资金都在散户化操作。散户化最直接的体现是换手率高，2016年以来，A股主板年化换手率达到244%，中小企业板年化换手率高达558%，创业板更是达到惊人的731%；而海外市场中，换手率相对较高的纳斯达克市场，年化换手率不过233%，纽约证券交易所仅为74%。
imgLoading
换手率高一般意味着股票流通性好，进出市场比较容易，不会出现想买买不到、想卖卖不出的现象，具有较强的变现能力。然而值得注意的是，换手率较高的股票，往往也是短线资金追逐的对象，投机性较强，股价起伏较大，风险也相对较大。高换手率既可说明资金流入，亦可能为资金流出。
风险因素一：“换手率魔咒”
这里面的风险来自于两方面：第一是“换手率魔咒”。以2012年至2016年数据为例，5分钟内换手率超过5%的异动股票主要集中在创业板和中小板，以沪深300指数作为基准存在风格偏离。不过，即使与全A指数相比，这些股票异动后，跑输全A指数同样是大概率事件，而且持有时间越长，负收益越高。
imgLoading
数据化来看，这些异动股票的5日平均收益低于沪深300指数1.13个百分点，10日平均收益低1.60个百分点。所以由此，总结出来A股的“换手率魔咒”，即高换手率股票大概率贡献负的超额收益。究其原因是A股散户化特征突出，大部分资金不进行价值挖掘，而是采取博傻式的跟风炒作，一旦个股出现了高曝光率且进入到大量散户阶段，群体性的疯抢，股价往往就存在了反应过度的走势，股价将会大概率出现反转，并贡献显著的负超额收益。
联系客服
