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投资体系一直有两种流派，一种是高抛低吸，一种是追涨杀跌。 哪个好呢？

这两种策略适合的市场环境、投资标的都不同，很难说谁好谁坏。

比如，2015年之前的A股，市场波动很大，追涨杀跌的策略在趋势性行情中如鱼得水，典型的就是风靡一时的二八轮动策略。

但2016年之后，A股主要走结构化行情，波动降低，同样的二八轮动策略，在震荡行情中就黯然失色了。

类似的，基于估值回归，买入低估的、可逆的绩优白马股或宽基指数，做高抛低吸，可以赚到大钱。 但如果误判基本面，陷入低估值陷阱，也会带来惨重代价。

可见，这个问题没有答案。 高抛低吸能赚钱，追涨杀跌也能赚钱，关键是要有一套逻辑自洽的、成熟的投资体系。 如果你毫无章法，投资功底不扎实，无论用哪个方法都会亏钱。

华尔街有句谚语： Bulls make money, Bears make money, Pigs get slaughtered.（做多能赚钱，做空也能赚钱，但韭菜只能被割），说的也是这个道理。

2、策略的对立统一

如果有人说，可以同时做“高抛低吸”和“追涨杀跌”，你是不是一头雾水，这不是自相矛盾吗？

不急，慢慢看。

我们常见的沪深300、标普500，用的是市值加权编制方法，也就是说，成分股的市值越大，占比就越大。

以沪深300为例，10年前的2013年，贵州茅台市值约1700亿，在沪深300的占比是1.3%，排名第12。 当时占比第一的民生银行，市值约3000亿，占比为4.3%。

2023年，茅台涨到了2.1万亿，在沪深300的占比升至第一，为5.8%。 而民生银行因为一路下跌，市值缩水到了1500亿，占比仅为0.4%，排名第60。

指数的运行规则就是这么简单粗暴，市值涨的越高，配比就越大，市值跌的越狠，配比就越小，如果继续跌，就把它踢出指数。 这样的运行规则其实就是追涨杀跌。

不仅沪深300，全世界所有主流的指数，都是按照这个原则编制的。 过去十几年，随着苹果公司市值的不断膨胀，其在标普500中的占比一路上升，当你买入标普500ETF的时候，你不知不觉的也在追涨苹果公司。

就是这种（追涨杀跌的）市值加权规则，保证了宽基指数可以新陈代谢，并能长期存活下来。 （可以反过来想，如果用高抛低吸的策略，去编制一个指数，会怎么样？ 这样的指数能长期存活吗？ ）

宽基指数长期不倒，我们才敢去“低吸”，并耐心等待“高抛”的时机。

两个看似矛盾的策略，在这里实现了对立统一： 正是因为指数在做“追涨杀跌”，所以我们才敢对指数做“高抛低吸”。

哈，听起来，是不是有点绕。

这就是前面提到的那个悖论的背后逻辑。 当我们对沪深300ETF低位买、高位卖的时候，实际上同时有“高抛低吸”和“追涨杀跌”两种策略，只不过策略应用的维度不一样。

3、保持开放心态

投资中很多事情都是辩证统一的，并不是非黑即白，只不过，不同的投资策略都有不同的应用边界（适用的市场环境、适合的投资标的，匹配的投资周期等等），之所以感到困惑，是没搞清楚策略的前提与边界。

同样的，投资中有很多流派，他们有不同的投资策略，都可以赚到钱。 有些策略初看是非常反直觉的。 对此，我们要 用开放的心态去看待，多研究多思考，不要束缚在自己的信息茧房中。

周周同行，选择了不同投资风格的基金经理，有价值的、也有成长的； 有基于主观判断的，也有基于量化的； 有集中持股的，也有极度分散的。

在我看来，只要逻辑自洽，风格稳定，长期能赚到钱，就是好的策略，这样的基金就是周周同行潜在的投资对象。