BTMU展望卢布危机：下一步会怎样？

2014年12月17日 08:47

来源：fx168财经网

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卢布危机俨然已在全球金融市场引发强震，东京三菱日联银行(Bank of Tokyo-Mitsubishi)分析团队指出，俄罗斯央行(Central Bank of Russia)隔夜强力加息650个基点，将基准利率从已经很高的10.5%进一步上调至17%，而这可能是一系列修正动作的开始。

该行在研报中写道：

我们认为俄罗斯央行周二(12月16日)早间的动作是正确的，该行的主要错误在于12月11日时仅加息100个基点，央行行长Nabiullina同时称过分收紧政策可能对经济造成伤害，而没有把重心放在抑制卢布贬值上。

下一步会这样？

然而俄罗斯央行在先期加息后，俄罗斯卢布雪崩式下跌凸显央行举动幅度太小，同时来得太晚。我们认为俄罗斯当局下一步动作可能是额外的利率上调，干预和最终的资本管制。

我们也认为，原油价格将在2015年温和反弹，因有迹象显示主要发达经济体的实际收入增长提升的信号，已经对全球经济增势打下基础。如果俄罗斯当局采取正确的后续行动，那么卢布兑美元也会在2015年显著反弹。

对于G10货币的影响：

1. G10币种方面，美元/日元依然脆弱，风险厌恶情绪引发的抛盘和股市抛盘将打击美元/日元不断走低。在央行质化量化宽松政策(QQE)推出后，美元/日元在2013年5-6月一度悉数回吐早先涨幅，类似的修正始自121.85，当前跌势只到半途。

2. 危机强化了欧洲央行(ECB)将在1月22日祭出主权债购置方案的几率，这一风险可能加速欧元/美元的跌势。不过当前市场似乎对此预期免疫，欧元/美元仍处在反弹之中。与此同时，欧元贸易加权实际汇率过去一周上涨近1%。

3. 最终，美国联邦公开市场委员会(FOMC)会议有可能加剧市场动荡。虽然利率前瞻性指引的措辞改变很有可能会兑现，但市场波动风险会让美联储(FED)主席耶伦(Yellen)在2015年政策展望方面，呈现出一种仍偏向于鸽派的姿态。