央企重组:母公司“空壳”之辩

央企重组大限将至，母公司空壳化特征凸显，１３６家央企母公司改制仅６家

母公司空壳，２０１０年央企整体上市面临难题。

国资委日前发布《国务院国资委２００９年回顾》数据显示，截至目前，央企８０％的资产已进入上市公司，有２０多家央企实现了整体上市或主营业务资产整体上市，越来越多的央企正在加速成为多元投资的公众公司。

摆在母公司股份制改革面前的难题是：整体上市后，母公司何去何从？

保留一个母公司作为持股机构的模式，成为目前实现整体上市的央企的多数选择除了保留应对央企在市场职能之外的行政任务、以及监管等管控职责之外，这些母公司“空壳化”趋势凸显。

业内人士认为，母公司基本上失去存在的依据和必要性，但产权多元化改革却遥遥无期，而整体上市后国有股权归属去向也备受关注。

市场人士则指出，国资委直接持股的前提条件，是国有控股公司完成整体上市。但在目前股市低迷的前提下，央企是否选择母公司在内的整体上市可能还要根据自身的经营战略再三思考。

空壳母公司现状几何？

据统计，央企上市公司的总资产额和净资产额分别只有３．２万亿元和０．９４万亿元。分别占到中央直属企业的总资产额１２．３万亿元的２６％，占净资产额和５．４万亿元的１７％。

这也就意味着，未来整体上市空间巨大。更何况，上市的资产一般都是优质资产，从这个角度考虑，央企母公司的资产整合还任重道远。

追溯中国特色“母公司”根源，中国社科院金融市场研究所金融研究室主任曹红辉在接受本报记者采访时说，母公司是中国以往国有企业改制产物，在国企改制过程中，不符合整体上市条件，比如人员、债务、非主营业务的剥离等，只得采取部分改制重组方式上市。留下今天的所谓母公司问题。