三种情况证明全球经济“血液病”未痊愈

雷曼公司倒闭已经两年，为拯救全球经济而推出的宽松性政策措施，致使全球流动性泛滥，引发实体经济、货币、股市、商品市场等宽幅震荡，表明当今全球经济尚未走出国际金融危机阴影。

两年前，美国雷曼公司倒闭，国际金融危机爆发。两年来，国际社会为了应对这场危机，付出了巨大代价。两年后的今天，情况又怎样呢？

如果把现代金融比作经济的血脉，那么金融出了问题，也就是血脉出了问题。来自全球实体经济、金融市场及金融监管方面的信息表明，全球经济“血液病”不仅没有被治愈，而且由于利率水平过低，国际社会或将面临更大的挑战。

首先看实体经济情况。自金融危机爆发以来，由于美元震荡走软，以美元计价的大宗商品市场也在调整之中，致使全球供求结构出现不对称变化，大部分原材料价格在震荡中上扬。这种情况对于像中国这样的发展中国家和新兴经济体来说，十分不利。由于原材料价格上涨，导致建设成本大幅提高，输入型通胀压力加大。

由于发达经济体的需求出现了萎缩，原来以发达经济体为主要出口对象的新兴经济体，不得不陷入经济结构“被调整”的困境。一方面，需要通过扩大内需、调整内外部需求关系来适应新的变化；另一方面，又必须寻找新市场来转移过剩产能。这一点对那些外向型程度高的小经济体来说，尤其痛苦。

对发达经济体来讲，近两年，由本次金融危机引爆的财政危机在许多国家和地区日益突出。一方面政府要刺激当地经济，另一方面又要收缩当地财政，这种政策操作使得发达国家陷入了两难困境。经济的持续萎靡，失业率居高不下，不仅难以激活消费需求，更使社会矛盾日益突出。比如，美国的失业率已连续15个月超过9.4%，情况非常不妙。

其次看金融市场情况。这两年，全球金融市场走势诡异。由于各主要经济体为拯救濒临崩溃的世界经济和本地区经济，纷纷推出了利率水平接近于零的刺激政策，这些抢救性措施在为消除当前的大泡泡不遗余力的同时，也在无形中为下一个大泡泡的产生创造了十分宽松的货币条件，从而使国际投机炒家有了更多机会。

例如，这两年国际货币市场就很不太平。从美元对其他主要货币的走势看，可谓暗流汹涌。比如，美元对日元创下了近15年来的新低。之所以如此，与美元的低利率水平有很大关系，以致日元失去了以往零利率的优势，成为国际炒家狙击的对象。美元对欧元的走势则出现宽幅震荡，市场投机空间也不小。货币市场这种状况，明显反映了投机客在低利率条件下的新动向。