有色金属
铜....................................................................................................
铝....................................................................................................
锌....................................................................................................
镍....................................................................................................
铅....................................................................................................
基于实物交割的无风险正向套利方案
跨期套利
正向市场:期货的价格高于现货的价格,远期合约的价格高于近期合约的价格。稳健的投资者常利用合约的升水进行差价交易。即:买入一定数量的现货合约或近期合约,同时卖出数量相当的远期合约,通过交割对冲或差价减小下的虚盘对冲,获取除相应成本之外的稳定收益。这种套利行为属“牛势跨期套利”,风险有限。
出现无风险套利的条件:
价差=远期合约价格-现货合约或近期合约价格
持仓成本=仓储费+交易交割费+检验费等
当价差>持仓成本时,即出现无风险套利条件。
预期年化收益率计算公式:
增殖税风险解决办法:
为了解决增殖税(17%)带来的问题,实际交易时,首先,两期货合约的套利组合按照1:1头寸建立;其次,当近期合约还有最后几个交易日交割时,补充当月头寸(至1.17比例)或减少远月头寸(至0.854比例),原则上远月合约按照85.4%保值;最后,当远月合约交割之时,再将最后差额头寸补齐就行。
另外,农产品等品种增殖税为13%,其风险规避同上。
适用对象:
1、自有资金。
2、能开增殖税发票的企业、公司。
有色金属
1.1铜
刚性成本构成:
仓储费:0.50元/吨.日、手续费率:1%%、交割费:2元/吨,结算价暂用47000元/吨估计。
总费用=(手续费+交割费)*2+仓储费*时间
跨期套利刚性成本变化表(每吨)
时间跨度 | 1个月 | 2个月 | 3个月 | |
刚性成本 | (1%%*47000+2)*2+15*几个月 | 28元 | 43元 | 58元 |
注:暂不计算增殖税差
注意事项:
1、最小交割单位是5手(5吨/手),并且交割数量是其整数倍。
2、保税交割仓库库房仓储费0.5元/吨.日、货场仓储费0.4元/吨.日。完税指定交割仓库货场仓储费0.3元/吨.日。
3、交割月限仓数额300手。
1.2铝
刚性成本构成:
仓储费:0.60元/吨.日、手续费:1.2元/吨、交割费:2元/吨。
总费用=(手续费+交割费)*2+仓储费*时间
跨期套利刚性成本变化表(每吨)
时间跨度 | 1个月 | 2个月 | 3个月 | |
刚性成本 | (1.2+2)*2+18*几个月 | 24元 | 42元 | 60元 |
注:暂不计算增殖税差
注意事项:
1、最小交割单位是5手(5吨/手),并且交割数量是其整数倍。
2、保税交割仓库库房仓储费0.6元/吨.日、货场仓储费0.5元/吨.日。完税指定交割仓库货场仓储费0.4元/吨.日。
3、交割月限仓数额300手。
1.3 锌
刚性成本构成:
仓储费:0.3元/吨.日、手续费:1.2元/吨、交割费:2元/吨。
总费用=(手续费+交割费)*2+仓储费*时间
跨期套利刚性成本变化表(每吨)
时间跨度 | 1个月 | 2个月 | 3个月 | |
刚性成本 | (1.2+2)*2+9*几个月 | 15元 | 24元 | 33元 |
注:暂不计算增殖税差
注意事项:
1、最小交割单位是5手(5吨/手),并且交割数量是其整数倍。
2、交割月限仓数额300手。
1.4 镍
刚性成本构成:
仓储费:1.25元/吨.日、手续费:12元/吨、交割费:2元/吨。
总费用=(手续费+交割费)*2+仓储费*时间
跨期套利刚性成本变化表(每吨)
时间跨度 | 1个月 | 2个月 | 3个月 | |
刚性成本 | (12+2)*2+37.5*几个月 | 66元 | 103元 | 141元 |
注:暂不计算增殖税差
注意事项:
1、最小交割单位是6手(1吨/手),并且交割数量是其整数倍。
2、交割月限仓数额600手。
1.5 铅
刚性成本构成:
仓储费:0.70元/吨.日、手续费率:0.8%%、交割费:2元/吨,结算价暂用20000元/吨估计。
总费用=(手续费+交割费)*2+仓储费*时间
跨期套利刚性成本变化表(每吨)
时间跨度 | 1个月 | 2个月 | 3个月 | |
刚性成本 | (20000*0.8%%+2)*2+21*几个月 | 28元 | 50元 | 71元 |
注:暂不计算增殖税差
注意事项:
1、最小交割单位是5手(5吨/手),并且交割数量是其整数倍。
2、交割月限仓数额300手。
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