风险出现了！

一、今天午后北向加速流出，最近三天持续净流出。外资主要在减持什么板块呢，从北向今天净卖出的结构看，主要在减仓银行板块。

盘面上今天银行也是集体承压，拖累指数表现。最近大家应该从各种新闻里也看到了各地停贷的事情，老pu觉得这个事情过于敏感，所以就不展开讨论了。

这里还是提示下风险，最近大金融板块可能会继续承压。天风证券做过测算，现在的潜在断贷规模大约在3600~7300亿元，占总的按揭贷款余额的比重在0.9~1.9%，虽然不至于有系统性风险，但是相关银行的坏账率提升，金融指标走差也是风险点。

对基本面的影响在其次，对情绪上，对资产信心的打压更为严重。至于这会不会成为今年的一起“黑天鹅”，这个话题太大，不在老pu的认知能力之内，只能继续观察。

二、最近新能源车板块陆续发了业绩预告，整体扫下来，业绩都非常不错，而且单位盈利其实还在提升。

不过最近股价走的相对疲软，昨天中信建投的朱玥总认为现在做投研太卷了，排产和销量数据已经以周为单位。最近疲软的原因是什么呢？是七月首周的销量数据环比明显下滑了。

如果套用老pu之前的说法，那么现在中游就是“强现实弱预期”，中报反应的是过去的业绩，而销量数据环比下滑市场又在担心需求是不是不行了。

真的是这样吗？老pu认为并非如此。上半年疫情的时候，悲观情绪极端，有券商把今年国内新能源车销量预期降到了500万辆。然后疫情转好，国家出台了一系列的刺激政策，最近不少券商把今年的预期提到了600万辆，甚至650万辆。

过往新能源车销量集中在下半年，而七月销售较淡，后面会是逐月环比上升的趋势。今年1~6月新能源乘用车国内零售224万辆，后半年预期销量大概400万辆。所以老pu觉得现在不是“强现实弱预期”，而是“强现实强预期”。

今年对应的估值，中游三元正极大概30倍左右，LFP正极大概20~30倍，电解液大概20倍，隔膜大概40倍，老pu认为估值不贵。当然老pu当前最看好的环节还是电池环节，因为现在有预期差，随着未来利润放出来，这个预期差可能会消失。

三、Pilbara第七次拍卖收盘价6188美元/吨，较6月23日成交价下跌2.55%，拍卖价首次下跌。

按6188美元/吨计算，碳酸锂生产成本在43.9万元/吨。老pu认为，可以看出这个价格差不多是现在国内外锂盐厂可以接受的一个上限价格了。虽然说拍卖价不等于短单价格不等于长单价格，每次拍卖的量都不多，锂盐厂去拍不太会考虑盈利问题，但是也不至于亏钱拍吧。

当前碳酸锂价格高位横盘了比较长时间了，一方面是因为券商反应中游补库之后，库存尚且充足，没到供需紧张的时候，另一方面是盐湖进入夏季产能释放得比较多。接下来看三季度吧，锂盐价格在各种因素作用下，还能不能上涨。