兄弟姐妹们啊，今天大A又沸腾了。。尤其是一直偏弱的创业板，出现久违暴涨，收涨4.60%。
创业板大爆发，今天新能源板块功不可没，行业总龙头“您的时代”再度回归
消息面，大摩发布了最新研报，将宁德时代的评级上调至“超配”，并设定目标价为210元人民币。
很显然，如果只是一篇报告就能催化涨幅这么大，我认为不太可能，主要原因还是之前跌太惨了，所以稍有催化，整个新能源板块就都揭竿而起了。
除了电动车板块，今天大涨的还有风光储等。但即使是大涨，估计新能源投资者的心情依然不会太美丽...
上面两张图分别是新能车ETF和光伏ETF的近三年走势，相比较今天5%左右的反弹，之前60%的剧烈调整，才更让人窒息绝望...
看到今天新能源大涨，我又饶有兴趣去搜了新能源明星基金经理们的近几年表现。
分别是重仓光伏赛道的广发基金刘格菘，重仓电动车赛道的泉果基金赵诣，以及同样曾重仓新能源赛道的前海开源基金崔宸龙。
这三位分别是2019年、2020年、以及2021年的公募基金排名冠军，也是这三年的当红炸子鸡，不知道我们这里，有没有买过这三位基金经理的小伙伴，一会可以冒个泡。。
回顾这三位明星基金经理的近几年表现，怎一个惨字了得。。尤其是跳槽泉果基金的赵诣，其2022年发布的三年期持有产品，仅过去一年半，就已经跌没了34%左右。
这几位公募冠军的近几年表现，都说明了A股资管行业的一个特点——很多明星基金经理投资能力远无法匹配他的管理规模，错把昔日净值暴涨的“运气”当能力，害了那些真正信任他们的投资者。
A股过去几年比较流行赛道型基金经理，曾有那么一段顺口溜：赵诣专攻新能源，中欧葛兰医药全。白酒记得找张坤，消费还看刘彦春。军工来跟李轩混，指数侯昊有定论。科技广发刘格菘，富国元博长年胜。长期持有朱少醒，傅鹏博来定乾坤....
所谓赛道型基金经理，就是几乎满仓 all in 一个方向，但类似投资风格基金产品，我们根本无法对其过往净值大涨做归因，究竟是赌的运气多一些，还是真有这个实力。
事实证明，以上这些明星基金经理并不能经受时间和市场的考验。
导致以上赛道型基金经理暴涨暴跌的重要原因，我认为是过去市场风格过于聚焦需求端了，总想找到下一个行业空间巨大，景气度成长性更高的行业。
但在这个过程中，基于对未来预期的无限乐观，又低估了行业发展的极大不确定性。比如医药行业的降价集采，新能源行业的价格战，白酒消费行业的消费降级等。
不过以上任何一个逻辑破坏，对整个行业的投资，尤其是成长预期方面，几乎都是致命性的。
同时展望未来，在去地产化的转型背景下，未来经济的增速中枢一定会持续下移，对应的关注需求端，关注成长性的投资难度一定会大幅提升。
在此背景下，那些需求端相对稳定，供给端有较强话语权的企业，反而能取得长期稳健的盈利预期。
我们以梦想家组合重仓的中泰玉衡价值优选混合为例，下图是其前十大重仓股：
该基金产品虽然持有的都是偏传统行业，但是这些传统行业都有一个明显特征，就是行业需求足够大，且长期相对稳定，比如基建、造纸、银行、化工、家电等。
选择完一个大行业之后，该基金选择的公司又都是各行业具有明确竞争优势的行业龙头。
大行业大公司，虽然成长性不够性感，但胜在长期盈利预期稳定且可持续，买这种公司就是相当于买了一个可以持续下金蛋的母鸡，你会非常清晰自己的长期收益预期来源。
相比较赛道型产品过于关注成长性，反而未来会面临着巨大的行业发展不确定性。
目前梦想家持仓基金经理，均是经过时间长期验证，能够稳定排在行业30%以内的平衡配置型基金经理，当下主要持仓包括两类公司：
一类是具有垄断经营特征的优质国企，另一类是各行业竞争优势突出的龙头公司，这两类持仓都基于较好竞争格局，较强竞争优势，尽可能保证长期盈利的可持续性。
下图为梦想家组合与偏股混合基金指数的走势对比：
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