这个指数调整生效了！

投基一时，养基千日！大家好，我是专注好基金的猴哥。

5月31日收盘后，国际指数编制公司MSCI今年5月份的指数季度调整结果正式生效。此前公布的公告显示，本次调整中，MSCI全球标准指数新增42只个股，其中包括8只A股标的；同时移出121只个股，其中包括41只A股标的。

根据指数调整的历史经验来看，被动型资金为了尽可能的减少对于指数的追踪误差，通常会选在最后一天也就是5月31日调仓，因此往往会看到权重变动较大个股成交的“异常”放大，特别是在尾盘。

猴哥的观察到有一堆公司尾盘出现异动：

此次新纳入MSCI指数的8家上市公司，分别是中信特钢、海油发展、海信家电、金诚信、南钢股份、平煤股份、天地科技、万丰奥威。

由于本次调仓卖出的股票较多，在增量资金不足，且存量资金小心翼翼的时候，就容易引起比较大的震荡，不过整个5月份外资净买入依旧高达87.79亿。

MSCI每年会进行4次指数成份股调整，能够纳入MSCI指数的股票通常具备优秀的基本面、稳健的财务状况以及较高的国际化水平，因此备受境外机构投资者的青睐。然而，一旦被剔除出指数，则意味着公司股票将面临较大的抛压。换个角度来讲，MSCI指数的调整也是对大A的一次考试，考验的是上市公司的流动性。

这几天顶级大行高盛又出来帮A股打气了，下面这份高盛最新AH股市观点，猴哥基本认同。

高盛分析师Kinger Lau团队周四公布报告称，此次回调并不出人意料。在过去20年里，MSCI中国指数曾23次进入技术性牛市（定义为从底部反弹20%），其中有22次在进入技术性牛市20个交易日后都经历了至少5%的回撤。

更重要的是，在这23次技术性牛市中，有12次市场在回调之后恢复了上涨趋势，在接下来的3个月平均上涨了31%。

高盛指出，“政策看跌期权”已很鲜明。中国政府正在出台一系列支持性政策，为股市提供明显的底部支撑，特别是房地产和地方债领域的政策有助于化解股市尾部风险，提振了市场信心，进而推动股票合理估值水平的上升。

在我们（高盛）最近与投资者的交流中，大多数人都认可并欢迎政府在住房市场政策上的立场和方式发生转变：政策重点从此前单纯刺激住房需求，转向了需求和供给并重；在提供资金支持方面，从过去主要依靠地方政府，转向了中央政府发挥更大作用。

高盛表示，虽然资本市场活动升温引发了一些流动性担忧，但从融资规模、股息利差、回购力度等角度来看，这些担忧可能被夸大了。同时，部分融资所得也可能转化为回购，从而对股东和市场情绪形成支撑。

尽管近期出现回调，但高盛对中国股市的核心观点并未改变，反而认为这提供了更好的入市机会，理由如下：中国股市的投资组合价值(多样化收益)不断提升；政府提供下行风险保护(政策托底)；资本市场改革带来的上行潜力(期权价值)。

此外，策略师们表示，投资者对中国股票的持仓仍接近历史低点，这意味着他们仍有增持的空间。

高盛建议超配A股，预计沪深300指数未来12个月内上涨14%; 中性配置离岸市场，预计MSCI中国指数上涨12%；并且A股和港股两个市场的相对回报预计将趋于平衡。

与此同时，高盛维持对MSCI中国指数2024年每股盈利增长率为8%的预测。

......

总之，大家不要太悲观，但也需要保持谨慎，在周期上尽量看得远一点。

有一家叫Baillie Gifford的机构，被誉为全球新兴市场投资之王，名字可能比较拗口。这家机构对于新兴市场中的三类机会特别感兴趣，相信也会给我们未来的投资有所启发：

一是其增长周期没有被充分认知的。

有些长期盈利增长出色的公司，但从季度哪怕年度的维度来看，都会有波动，因为正在成长的公司对于产品周期需要多年的规划和投入。

但市场往往会被短期波动所影响。Baillie Gifford的做法相反，将研究集中在理解这些公司长期盈利的驱动因素上。

二是市场低估了快速增长的可能性。

有证据表明，大多数投资者都集中在收益增长预测的狭窄范围内，这反过来可能导致那些有潜力快速增长的公司被严重错误定价。

Baillie Gifford的重点目标是找到这些公司，因为股票市场最终都是由少数表现极佳的公司推动的。

三是从宏观周期中找寻增长惊喜。

很多公司（尤其是金融、材料和工业领域）的长期盈利前景取决于其无法控制的外生宏观因素。

对很多在新兴市场只关注自下而上的投资者而言，这可能是灾难，但对于深谙宏观视角重要性的Baillie Gifford新兴市场团队，却从中发现了良机。

我觉得大家接下来的投资也可以把他们的经验作为一种思路，大家要相信未来的市场一定会越来越卷，越来越难做，因为资金都是越来越聪明的。当然大家也可以选择一揽子靠谱的基金经理，用他们的理念去帮你做投资，去帮你赚钱。

如果你单买一个或者几个基金经理可能会“跑偏”，但是你一下子买入10多个基金经理组成的FOF组合，那样必然会“稳”很多，猴哥一直觉得这是比较务实比较靠谱的投资方法。

大家所追求的投资框架的稳定性，所有权结构的稳定性、流程和理念的稳定性、投资人员的稳定性……定投基金组合是比较符合标准的。而这种稳定性的全部意义在于，让我们在不断变化的世界中捕捉繁荣的机会。

猴哥定投计划：本周累计定投金额2000元，下周计划定投2000元。

『梦想家』组合，专注好基金，优选全市场5%的基金经理，感兴趣的可以扫描下方二维码查看猴哥目前定投的组合。

另外，同泰积极配置3个月股票FOF基金（蚂蚁（支付宝）、天天基金上申购代码为016316。各平台每晚更新2天前的净值，10元起投）。

反正猴哥的理念就是，均衡配置一揽子优秀的基金经理的产品，我们要做的就是和长期优秀的基金经理站在一起。剩下的，就是学会在定投的过程中等待和坚守，这也是最难的。