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好运由此开启

　　市场调整了之后，近期尝试止跌，那么有一个问题出现了，资金如何选择，选头部企业，还是短期涨得好的暴雷企业，概念股呢？这是值得思考。尤其是，如果之前，因为泡沫因素，如今跌下来，马上业绩窗口，低估，还是高估，将见分晓，今儿就做一个这样的梳理。

基金踩踏因素与新基金建仓的思考：

　　A股在2021年2月18日变盘来自于央行收紧行为，随后又有了港股印花税带动的港股跳水，然后是美债引发的估值因素，这样一波波下来，形成了负面的循环。指数调整后，基金的净值快速回落，净值回撤过10%的基金大面积呈现，且白酒、新能源车、光伏等机构重仓股还出现了明显的踩踏，跌幅20-30%以上的集中出现。这样就会形成之前提到过的负循环“个股下跌——净值回落——基金赎回—被迫减持兑现资金——相互踩踏跳水——净值回落——更大面积的回落”。

　　2021年基金收益率中位数一度超过11%，如今已经悉数回吐，开始微跌的状态；机构重仓股的收益率一度突破20%，如今已经跌幅近2%。很明显这期间是有踩踏，或许有些是不理性的，但面对快速回撤的净值和个股跳水，让投资者淡定是不可能的，避险是合理的选择（《顺或不顺，学会三步建立合理操作体系》https://weibo.com/ttarticle/p/show?id=2309404612736234684790中提到的风控也是股民必备）。每个人都可以说某个点是最低点，但真正让其有效的是随后稳定平台构筑，才有真正的止跌，在此之前，一切只是假设而已，所以这个次序是我们反复强调的，保持足够的耐心去等待。

　　如何打破这个负循环还是在于权重股的止跌，指数的止跌反弹，赚钱效应恢复，投资者信心恢复。市场下跌的链条传导是权重—指数—市场，源头在于核心资产等权重股，所以需要这些核心资产权重先止跌，市场才能够稳定地止跌。那么，对于新基金来说，其会怎么配置呢？是选择之前机构重仓股，走之前的路线，还是走新的思路呢？这需要我们做一些分析。

业绩带来的“时间差”是不错的指标

　　能否打破“负循环”需要两点：第一，时间周期，止跌不是一个点，而是一段时间，反复新低，意味着止跌始终重新计数，先要稳定，保证一段时间不创新低，然后才是一步步修复赚钱效应，从而稳健的逐步回流市场（2020年3月底和随后走势是典型，投资者应该还有印象）。第二，业绩周期，2021年3月底和4月初，是这一批个股，大面积年报披露节点，以及一季报预告等，届时最新的业绩就能够计算估值，揭晓其如今股价是否有泡沫，还是回归合理，甚至低估。

　　业绩因素是无可争辩的，所以这样周期很容易判断，股价增长与业绩增长，哪个更快，是否有泡沫。实际上，我们经常说“黄金坑”，就是这样的“时间差”。大家可以思考，1月底和2月初我们对于旅游、航空的分析，实际上也是来源于基本面相关因素恢复，形成的低估所致。

　　之前我们提到了相关行业龙头和头部企业估值都很高了，有了泡沫因素，而随着这一波30%，甚至更大的下跌后，其实伴随着业绩增长，一些长期的盈利空间又出现来了，虽然短期还会有调整和反复，但将未来的空间跌出来，这就是跌出来的利润，是我们期待的。

　　其实，我们还可以看之前介绍过的两个例子，公用事业板块中的高速公路和电力。比如说，大家最熟悉的长江-电力，有股民就是博弈这只个股，将自己逼“疯”（每个交易日都念叨，涨了说涨太少，太肉，因为这种个股最大涨幅也就是3-5%，鲜有长阳的；跌了说，稳健品种还跌，真是垃圾），但一段时间过去了，我们发现它又新高了。2014年3月以来的这波7年长牛，长江-电力股价已经涨了18倍；而这七年市场经历的大跌，甚至熊市都有，长周期将相关风险因素平缓地消化。接下来，我们对于未来关注的行业要点做一些研究，以及关注的策略，有一组是常规思路，另一组则是创新思路，供大家参考。

以上各行业涨价信息，仅供参考，只分析到行业，从行业到个股，个股到操作，还有很多功课研究要做。因此，并不构成投资建议，郑重提示：股市有风险，投资需谨慎。