If you're not willing to react with equanimity to a market price decline of 50%two or three times a century you're not fit to be a common shareholder and you deserve the mediocre result you're going to get compare to the people who dohave the temperament.
如果你没有准备好在投资生涯中经历两到三次50%的跌幅,如果你无法平静面对这种波动,那么你并不适合做一名投资者,你也不适合得到超越平庸的结果。
即使是伯克希尔哈撒韦,在其历史上也经历了好几次组合50%的跌幅。如果在每一次恐慌中,芒格都卖出了自己的股票,那么今天他根本就不会成为一名伟大的投资者。芒格认为,长期持有股票必将在某些时间段经历股价大幅下跌的情况。
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