历经3次转型，绿景控股并未迎来华丽转身，却在亏损的道路上越走越远。
4月26日，绿景控股股份有限公司（下称“绿景控股”，000502.SZ）发布2017年一季报。报告显示，期内绿景控股实现营业收入453.13万元，同比增长22.87％，净利润为-2124.82万元，同比下降39.99％。此外，绿景控股也指出，其亏损可能会延续到2017年第二季度。
绿景巨亏，与其多年的转型不无关系。一方面原有的地产业务不断萎缩，贡献的营收持续下滑；另一方面，医疗等新业务仍处于大规模投资阶段，收益微乎其微。尽管多年的转型之战让绿景控股越挫越勇，但其一直面临着青黄不接的两难局面。
成立于1989年的绿景控股，于1992年11月上市，是国内最早的房地产上市公司之一。然而，自上市以来，绿景控股始终扮演着中小房企的角色。随着国内房地产业翻天覆地的变化，这家公司的境况却日益艰难。为此，绿景控股不止一次在公告中强调宏观调控对公司销售及战略转型的影响。
实际上，自2008年以来，绿景控股基本没有新开工的项目，主营收入完全靠一些非经常性损益支撑，因此其利润水平波动明显。数据显示，从2008年至今，绿景控股的业绩数度陷入泥淖，其年净利润亏损最大是2010年，达-4920.8万元，同比下降424%。此后，这一情况并未好转，公司的业绩依旧岌岌可危。
记者查阅近年的财报发现，绿景控股在2012年－2016年的营业收入分别为3339万元、2902万元、6116万元、1976万元、3亿元；其对应的净利润分别为－1138万元、802万元、376万元、－2420万元、4216万元。
在业绩剧烈波动的背后，是绿景控股没有任何新的土地储备，也无力去购买新的地块，甚至没有任何长短期借款，基本处于“断炊”的状态，后续业绩增长乏力，直至被边缘化。
此前，绿景控股的经营范围涵盖项目投资、矿产资源投资；房地产开发经营，室内外装饰装修工程，花木园林工程设计；旅游项目、高新科技产业、工农业项目和交通项目的开发。在2016年12月15日，绿景控股就经营范围进行了变更登记，主要从事项目投资、医疗健康产业投资，股权投资，投资管理，资产管理，医院管理咨询，健康信息咨询；销售医疗器械I类II类；网络信息技术开发及服务；计算机软件的技术开发及服务，技术咨询。至此，绿景控股彻底脱离了房地产行业。
“一方面是中小房企的没落，另一方面则是大型房企的市场占有率进一步提升，呈现出明显的‘强者愈强’态势。在规模不断壮大的同时，大型房企之间的合作也变得更为频繁，‘抱团’形成的合力令中小房企望尘莫及。对于逐渐被边缘化的中小型房企，衰亡将近在眼前。”一位证券人士指出，随着中小房企的生存空间被加速挤压，能否成功“转型”是其生存的关键。
据了解，在上市25年时间里，绿景控股先后6次更名，从ST琼能源、琼能源、恒大地产、绿景地产、S绿景、绿景地产一直到绿景控股。频繁更名的背后，可以看出这家房企的生存之艰。
随着绿景控股在房地产发展大潮中被边缘化，其转型的尝试从未停止。早在2010年，绿景控股启动资产重组，将壳资源卖给海航置业。根据重组方案，绿景控股向海航置业、酒店控股发行股份购买其持有型物业资产，具体包括酒店管理公司100%股权、城建天誉100%股权、燕京饭店45%股权，预估值达18.67亿元。如果重组完成，绿景控股会成为海航酒店业务的旗舰平台，并“专注于经营高端酒店、写字楼；受托经营管理酒店、品牌输出及服务咨询”。
然而，事与愿违。由于持续的房地产宏观调控政策，导致重组行动于2011年6月以失败告终。正如绿景控股在终止重组的公告中所言：“公司的现有资产无法置出、现有业务也难以进行新的拓展，新的资产、业务又无法置入，公司发展处于两难的境地。”
在重组无门的窘境下，逐步退出房地产主业成为绿景控股的艰难选择。在此背景下，绿景控股开始剥离不良资产，注销了多家房地产子公司，并表示要逐步退出房地产市场。
在随后的2011年，国内掀起了一股房企转型矿业的浪潮。涉足矿业投资成为绿景控股新的转型方向。彼时，绿景控股也出资1000万元迅速设立成立了子公司——广东绿景矿业资源有限公司，在上市公司的经营范围中增加了矿业资源投资、开采。此后，绿景控股的转型一直是雷声大雨点小，在转型道路上并没有太大的收获。广东绿景矿业资源有限公司也没有任何投资进展。
虽然屡试屡败,但绿景控股并没有放弃转型的计划。在2013年，该公司在推进存量房产销售的同时，仍在寻找新项目以求退出房地产行业完成转型，其间接触、调研了不少项目，如煤矿、石膏矿、影视传媒、户外广告、锡矿、游戏、园林等，但未有合适选择。
直到2015年9月，绿景控股拟非公开发行9.23亿股，发行价格为10.89元/股，募集资金100.54亿元，用于北京儿童医院集团儿童肿瘤医院建设等七个医疗服务项目及补充流动资金。记者注意到，司第一大股东将变更为天安人寿，持股比例20.72%，第二大股东为上海纪辉。
值得注意的，此次发行完成后，绿景控股的主营业务将从房地产开发与销售转型进入医疗服务领域。这意味着绿景控股开启了第三次转型。
实际上，自2014年以来，绿景控股便开始积极谋求战略转型。2015年3月，公司明确将通过引入战略投资者转型医疗服务行业，并逐步退出房地产业务。与此同时，绿景控股停牌筹划非公开发行股票事宜。根据彼时的定增方案，公司拟以10.89元/股的价格向8名特定对象募资100.54亿元用于投资北京儿童医院集团儿童肿瘤医院等7个建设项目，同时补充流动资金。此后该定增方案一改再改，至2016年11月22日，绿景控股提交给证监会的第三次定增预案修订稿，其募资总额降低到67.12亿元，发行对象、募投项目和公司实控人较之公司最初预案的表述均有所变化。
据绿景控股的测算，项目成功实施后的五年内，仅此次募集资金投资项目带来的收入可累计达到100亿以上，累计实现的税后利润在20亿以上。
然而，从2015年启动的定增，到现在才获得证监会的反馈。日前，证监会披露了关于绿景控股再融资反馈意见，15道追问涉及交易定价、跨界转型、上市公司控制权及保险资金在未来公司运营中的决策等诸多问题。后续能否顺利完成定增仍不得而知，但这将严重影响绿景控股的资金链。
由于绿景控股目前处于青黄不接的局面，上市公司没有正在开发或待开发项目，公司一直在推进相关项目剩余车位、商铺的销售。据绿景控股2016年的年报显示，其主营业务包括房地产销售、物业管理、医疗咨询服务，其分别取得的收入为2.79亿元、1397万元、617万元，在营收中的占比则为93.28%、4.66%、2.06%。由此可知，房地产销售依然是绿景控股业绩的主要来源，而转型的医疗业务所取得的收入还不及房地产销售的零头。
谈及亏损的原因，绿景控股在公告中指出，“公司正在进行非公开发行股票募集现金投资医疗服务产业，根据募投项目需要，在项目所在地设立了公司、租用了办公场所、招聘了相关专业人员,致本报告期管理费用增加。”
“虽然医疗服务行业未来的发展空间大，但其培育期也比较长。随着绿景控股房地产存货项目的销售接近尾声，其营收增长乏力，难以满足医疗产业前期的巨额投入，其转型之路恐怕不及预期，无疾而终。”一位接近绿景控股的人士指出。
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