众所周知,A股的股民喜欢炒作成长股。
但什么是成长股呢?
以我的观察,市场上90%的人还没有搞懂。
有人认为,股价不停上涨就是成长股。
这是典型的以涨为美。
我提出的反对意见是:乐视网和暴风科技上市之后,股价都曾不停地上涨,但后来却都面临着退市的窘境。
事实证明,它们不是。
(乐视网周K线图)
典型的“怎么上去的,又怎么下来”。
还有暴风科技——
(暴风科技周K线图)
这个更经典,一通恶炒,股价上天,之后就是漫长的、无穷无尽的下跌 。
到底会跌到个什么时候?
直到退市!
股价上涨的时候,它们被市场当成了成长股。
股价下跌呢?
再进一步——股价为什么下跌呢?
有人认为,初上市的企业就是成长股。
这是典型的以新为美。
我提出的反对意见是,初上市并不意味着初创,比如工业富联上市虽新,企业却已经存在并发展了几十年,无论从企业规模,还是看利润增长,似乎都到了某种瓶颈期。
上市后的表现,也确如上述。
事实证明,这类企业也很难称为成长股。
(工业富联周K线图)
工业富联初上市时,也是被市场一气恶炒,股价畸高。
之后,也是整体下跌的走势。
市场慢慢地就明白了,这类企业,除非开辟新的航道,否则真的很难称之为成长性企业。
有人认为,市值小的企业就是成长股。
这是典型的以小为美。
我提出的反对意见是,很多企业本身就处在利基行业内部,营收、利润、市值虽然不大,但企业却已经在行业内部占据了霸主地位。
另外,以市值大小作为判断企业是否成长的标准,经常被市场成规模地打脸。
啥意思呢?
市场行情好时,比如牛气冲天的2015年,全A近3000家企业,几乎找不到市值小于50亿的企业。
当时市场提出的口号,是“消除100亿市值的股票”。
但是4年时间过去了,30亿、20亿,甚至10亿、8亿市值的股票开始成批的出现。
说好的成长呢?
(A股市场部分小市值企业统计截图)
截止2019年8月16日收盘,A股市场20亿市值的企业390家,低于30亿市值的企业1058家,低于50亿市值的企业1956家!
也就是说,当年初上市时,凡是市值被炒过50亿的股票,目前绝大部分都回落到50亿市值之下。
看市值大小来判断是否成长,多么荒谬?
所以股票是否成长,不能看股价,不能看市值,不能看上市时间的长短。
那些认为股价涨、市值小、上市时间短的企业就是成长性企业的人,完全是在瞎炒!
那么什么是成长性企业呢?
根本性的问题,还是看业绩。
只有业绩能够不断增长的企业,才是成长性企业。
2008年买中国平安,2018年才勉强解套——这十年股价和市值虽然增长不多,但业绩却踏踏实实地增长了整整10倍。
所以这段时间的中国平安,我们依然可以称它为成长股。
(中国平安月K线图)
2018年的中国平安,归母净利润已经高达1000亿,内含价值已经高达10000亿,但是这两项指标在2019年还在高速增长着——并且,在可预见的未来,我们认为这种高速增长的还将持续多年,也许10年,也许15年,甚至更久。
所以虽然它已经成立30年了,企业的市值也已经1.6万亿了,但我们还是认为,它是成长股,不是价值股。
同样的道理,很多人认为,现在的银行股是价值股,不是成长股。
但是我们在已经上市的几十家银行股中,随便挑选出一家,你翻开它的财报,以3、5年为一个考察周期,你会发现它们几乎都在不停地增长着——无论从营收上,还是净利润上。
银行号称“百业之母”,经营的商品是货币和有关于货币的服务——如果你认为整个社会不会后退,你就应该想到银行总会向前发展;如果你认识到纸币时代,货币增加是一种宿命,你就应该想到银行的规模也必然会不停地扩大。
(招商银行月K线图)
(工商银行月K线图)
只要业绩还在增长,并且在可预见的未来还能增长,这样的股票,无论规模大小、上市时间早晚、股价涨跌,都不是问题,哪怕是工商银行、中国平安、贵州茅台这样的市值巨无霸,还是都能被我们称为成长股。
如果认识到了这一点,我们就能认识到,这些年A股流行的“成长股投资”,大多都是一些打着成长股旗号进行投机炒作的货。
并且,我们还能认识到,目前市场上很多所谓的“价值股”,实际上就是成长股,而很多所谓的成长股,实际上就是一些概念股、垃圾股、伪成长股。
狸猫换太子——这样可笑的事,在我们大A股,居然正在大规模地上演。
认清这些现实,未来应该怎样做,难道不就一清二楚了吗?
全文完。
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