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5G商用进程稳步推进,关注5G产业链投资机会
5G标准推进有了较大进展,5G核心网产品推出,海外5G商用进程有序推进。(1)据C114报道,北京时间12月21日,5GNR非独立组网空口标准正式冻结并发布。近日,爱立信东北亚区首席市场官张至伟表示,按照目前业界达成的共识,18年6月Rel-15将正式发布。(2)据C114报道,近日中兴通讯推出基于服务化架构的5G核心网CloudServCore产品。(3)据C114报道,Verizon已携手爱立信和高通成功完成了首次端到端的FDDMassiveMIMO试验。我们预计2019年底或将发放5G牌照,在2018年,5G产业链投资机会值得关注,重点推荐中兴通讯。
预计5G牌照有望在2019年底发放,重点推荐中兴通讯
在《5G量化系列报告之一:5G投资临近,无线接入产业受益》报告中,我们对5G基站侧建设市场规模做了详细的测算,我们预估当运营商采用较为激进的建网策略时,三家运营商每年用于采购宏基站的总支出将大幅上涨至2500到3500亿元,保守策略下也将达到1500到1900亿元。我们认为基站设备生产商及其产业链将会全面受益,重点推荐A股通信设备龙头中兴通讯。预计5G规模建设期间内,公司平均每年的净利润有望达到118亿~235亿元,假设2020年5G规模建设启动时达到我们预测的平均水平,那么18-20年公司净利润的复合增速可达54%~117%。
5G建设传输先行,承载网全面升级或于18年底启动
据C114报道,2018年全国工业和信息化工作会议于2017年12月25日在京开幕,部署包括开展网络强国建设三年行动等重点工作。5G是我国实施“网络强国”战略的重要信息基础设施,作为5G网络建设的基础,承载网将迎来全面升级。目前,主流厂商早已发布5G承载解决方案;此外,MWC上中国移动透露,中国移动于2017年底制定有关5G传输的企业标准SPN,同时也将推进相关行业标准和国际标准的制定。根据历史经验,传输设备从项目立项到启动招标需约8-10个月。我们预计18年四季度将启动传输网建设项目招标,19年初开始5G承载网建设,推荐烽火通信。
重点推荐及建议关注
上周中兴通讯跌4.49%,烽火通信跌8.59%,亨通光电跌5.27%,中天科技跌6.25%,高新兴跌1.99%;同期沪深300跌0.59%,中信通信跌2.02%。继续重点推荐龙头白马标的:中兴通讯(18年PE31x,净利润增速14%)、烽火通信(18年PE25x,净利润增速29%)、亨通光电(18年PE17x,净利润增速45%)、中天科技(18年PE15x,净利润增速31%)。物联网方面建议关注金卡智能,以及高新兴(18年PE28x,净利润增速26%)。
风险提示:运营商资本开支持续下滑,5G推进速度不及预期。
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