认真的说北上深以及大部分二三四线的房子,从投资而言,已经不再是很好的选择:
首先是交易成本过高
只要所在城市的限购限贷政策不撤,那么你就必须面对高额的首付和(即使能贷款的情况下)上浮的贷款利率。可别小看了这上浮。
如果是一个投资者(而非自住者)试图去利用银行贷款,那么就必须考虑机会成本的问题。也就是说,通过银行贷款,投资者少付了若干首付。这些节省下来的现金可以为投资者带来多大收益?如果带来的收益(复利)比银行利率(单利)还要少,那么从资金利用角度,这笔银行贷款并不“优惠”。很显然,在银行贷款利率上浮之后,要想通过长期稳定复合收益率继续跑赢银行利率的难度就加大了。
而很多人挂在嘴边的通胀因素,可以这么来看:银行贷款利率本身就是对于通胀因素以及资金的时间价值的考量。投资者利用银行资金的成本就是银行利率,收益就是资金随着时间推移而自然贬值的幅度。
为什么大家的印象是十多年前,利用银行贷款买房的人都赚了?因为十多年前,利用银行贷款的“收益”就是资金在房地产领域的贬值幅度(也就是房价涨幅),这方面贬值大大高于银行贷款利率。利用银行贷款作为杠杆能更多享受到房价快速上涨的红利。
但是社会其他消费品呢?你可以想象一下:如果十多年前,你利用银行贷款买了电脑;买了手机;买了汽车。你还会觉得银行贷款是很赚的吗?这就是因为在这些交易中,你的收益(资金在电脑、手机、汽车购买力方面的贬值幅度)并不高于成本(银行贷款利率)。
如今,2017-2018年,如果你试图通过上浮利率的银行贷款获得收益,那就意味着房价仍然要保持相当程度的涨幅。在国家严控房地产的当下,即使北上深房价不至于崩盘,但是再次大幅上涨的可能性你认为有多少?
房价涨幅将会相当有限(即使不跌),与你的投入而言将不成比例
过去十年,一线城市房价三次暴涨(2009-2010;2013;2015-2016)。这三次有啥共性呢?
主要就是来自于国家层面的政策刺激和货币/信用超发。
2009-2010年是货币超发+信用超发。货币超发来自于天量涌入的外汇占款(整个2009年达到近3万亿人民币)。信用超发来自于按揭贷款的各种优惠措施。至于政策刺激,2009年出台的各项针对房地产商、普通购房者的优惠和鼓励措施,可谓是春风拂面无微不至。
2013年也主要是货币超发。这一年,中国的新增外汇占款出现了最后一次暴涨。另外国家也放松了各项信贷政策和货币政策。
2015-2016年则是典型的信用超发。如果你去看2016年和2017年的M2增长比例,你会发现比起前十几年来说,并不高。那为啥2016年房价涨幅如此之恐怖?两张图说明一切。
信用(贷款)超发和货币超发的区别?信用超发就是定向刺激,必然会带来房价上涨。而货币超发更容易流向全社会各消费领域,带来全社会范围的通胀。这就是为什么2016年通胀甚微,而房价爆炸的原因。
按照这个规律,其实判断房价近期会不会再次大幅上涨就是一件很简单的事情。只需要考虑两个变量:
一项资产,上涨的概率不大,还存在回调的概率,同时资金利用成本高,总体交易成本高。你还认为这是好投资吗?
从短线和中线来看很可能不是好投资。但有些人会抗辩说:长线呢?即使我买下了回调,再过十年又涨两倍,你怎么说?
这就涉及到玄学范畴了,毕竟到这份上,也就是所谓的“新常态”之下,谁也无法从任何科学角度去预测房价十年后会是怎样。只能说自求多福吧。
上面讲的都是投资领域。正如我开篇所说,如果是自住,那就是另一回事了。对于自住需求,大可以在市场低迷时候大胆入市,和上家讨价还价,从而从事实上实现房价的“回调”(我的书里有更多关于买房的实战建议,淘宝搜索“从零开始玩转家庭理财”)。买下自住房以后,即使十年不涨或上涨很少,对自住买家来说也无所谓;但如果这是投资,那就是投资者的彻底失败。
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