股市最大的敌人就是我们自己，所以大家有必要了解心理学。在行情各个阶段人的心理状态和错误的投资决策过程。其实人的主观心理往往是投资的最大敌人，「科学投资」强调的是“验证”，无验证，不投资。而大部分投资者在面对决策时往往不是根据当前的市场行情、当前的基本面进行投资“验证”，而是基于自己过去的选择，基于自己主观的情感进行决策，这往往导致决策错误如滚雪球般放大。
技术分析派寄希望于用非常多的指标来解释这一过程，但技术分析再精准也无法解释指数波动的内在原因。因为技术分析终归是用现象的规律来解释现象，并没有找到现象的内在逻辑。
以下理论摘录 拉斯特维德的《金融心理学》
趋势开始形成：
趋势刚开始的那段时间，大多数投资者把这看成是又一个新的随机运动，认为价格很快就会回来，许多人匆忙兑现他们的利润，抓住这次意外的上涨机会。然而，随着新的买主开始加入，市场经过短期震荡后，重拾升势，那些刚刚卖出、落袋为安的人开始后悔了，希望在适当的价格再捡回来。
上升趋势中：
有三股人群推动上涨趋势：
1、技术分析派：也许技术分析的指标毫无意义，但是如果全体股民中的1/2都根据技术分析的结果分析行情趋势，那技术图形就具备了自我实现的功能，在上升趋势中，市场不断受到移动平均线支撑，快均线不断穿过慢均线，技术分析派发现上升趋势入场，成交量逐渐放大；
2、前期卖出的人群：这部分人已经因为前期的上涨获利，过早抛出，但绝对不会就此不关注金融市场，相反，这部分人往往更加关注自己的抛出的金融产品，而受“后悔理论”的影响——力图避免那些证明自己错了的举动，往往会再次入场；
3、新入场资金：已经有新入场资金初步赶来，但规模还比较小。
极速攀升中：
又有两种心理现象造成行情的巨大泡沫：
1、自我实现态度、社会比较：已经赚钱的投资者因为这两种心理，往往非常乐意向朋友讲述自己的成功故事，朋友们也感受到感染，决定入市，这导致积极型的投资者数量大幅上升，而且这部分投资者的投资经验非常少。这就是为什么当地铁上都在谈论股市的时候，股市的泡沫已经即将破灭的原因。
2、选择性暴露和选择性理解：随着行情的攀升成为社会关注的热点，记者和分析师加入到趋势中，发出各种上涨的报道和分析（选择性暴露，我们尽量暴露那些证明自己的行为是正确的信息）。在上涨的行情中，没有人会喜欢听关于泡沫的报道（选择性理解），记者和分析师当然投其所好，更多的预测行情处于安全而快速的上涨趋势。
趋势转折：
一个高速运转的机器必然是极不稳定的，任何微小的波动都可能造成失控，而由于上一阶段大量新投资者的加入，更加大了这种不稳定性，因此价格的小幅下跌就可能让大批刚入场的投资者蒙受损失，接下来的事情往往无法预料。因此在高速上涨的任何一个时间点，趋势转折都可能到来。
具体来讲，在趋势转折的前一刻，趋势的突然加速运动表明新的多头数量如指数般增长，异常大的交易量表明有人在大肆派发（新的IPO，和专业投资者逐步退场），这标志着“一代”新人正在高点买进股票，这意味着，只要价格小幅下跌，几乎所有的人都要遭受损失。
反弹与抄底：
趋势转折往往不是由一次急跌能够确立的，因为在趋势上涨的途中也会有下跌的过程，区别在于趋势上涨途中的逢低买入往往是通过技术分析理性决定的，而虚假的反弹和失败的抄底往往是受主观心理的牵制，失败的抄底行为往往是受“事后偏见”心理的影响：
“事后偏见”是这样一种心理机制：一旦我们听说几种可能性中的某一种发生时，我们就改变了在知道这件事之前的看法，我们现在可能会认为，我们早有这种预感。比如说在股市上涨的初期我们没有买入，股市持续上涨了，我们就有一种强烈的感觉——我早就知道股市要上涨！这种“事后偏见”往往让我们后悔不已，并让我们急于弥补当时的错误，这时当价格跌回我们最初想买而没有买入的价位时，我们就非常想买回来。就是这样的心理，让我们在非理性的状态下抄底。而这样基于个人情感地对反弹行情的预测，往往是最危险的，因为有经验的投资者恰恰在趁机减仓离场。
市场崩塌：
对于散户投资者而言，价格下跌产生精神压力，精神压力引起态度迅速改变，这导致新的卖压，反过来又促进价格的进一步下跌。接下来投资者不仅从心理上，从生理上也会出现血压升高、精神难以集中，发汗胸闷的症状，这时投资者已经完全丧失理性，崩盘终于浮现。
而在技术派这一方面，价格的迅速下跌无疑会迅速出发止损信号，股票被强行抛出，也进一步产生卖压，这一现象，在2015年股灾中表现的淋漓精致
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