股市分析的两大派

​​股市分析的两大学派

百年的华尔街，全世界最聪明的脑袋研究出了两大股市分析的学派。这两个学派泾渭分明，但是都旨在回答交易者的两大终极问题：买什么和什么时候买卖。

这两大派别，分别是基本面分析派和技术分析派。

在A股，所有的券商和券商研报都是基本面分析派，他们依赖统计数据进行分析。

他们查阅公司的审计报告，资产负债表，分红纪录，损益表；他们分析公司的销售数据，管理能力，产能和竞争格局；他们查看银行和资金报告，生产指数，CPI，收入预测；他们密切关注产业新闻，预测未来商业环境。

这些构成了基本面分析派评估股票的基础。如果某只股票的市场价低于他的评估价，他就认为应该买入。巴菲特也是基本面分析派，该方法对于选公司无往不利，对于选股却不是好办法。

在A股，尤其是在散户中间，对于券商的研报往往是不屑一顾的，要么认为他们在马后炮，要么认为他们在配合主力出货。实际上，国内券商的研报专业程度远不如美国，究其原因，在于A股不能做空，只能做多。所以造成券商研报只能唱多，唱空的研报非常罕见，也因此失去了国内交易者的信任。

另一个派别，就是道氏理论开创的技术分析派。所谓技术分析，指的是对市场运行的研究，不包括对市场交易标的的研究。技术分析以图形的形式记录特定股票的实际交易历史，并基于此推测出未来可能出现的趋势。

技术派认为：股价完全由供需关系决定。基本面派为股票确定内在价值，是徒劳的。

以A股中，即将退市的暴风影音举例。该股在2015年，从发行价9.4元，出现40个涨停，最高暴涨到327元。（到2020年，该股股价仅剩2.48元）

什么样的基本面能够支持这么大的涨幅？实际上，该股从上市伊始，对其公司基本面的质疑就一直不断，但是股价却不顾一切，继续涨停之路。

当然，基本面分析研究的数据会从供需造成影响，但是，很多其他因素也在影响供需关系。股价不仅反映出券商分析师的股指预测，也在反映无数交易者的不同判断、情绪、需求和资金。这些因素没有数据可寻，也难以分析。但是终将体现在一个精确的收盘价。这是唯一有意义的数字。

此外，技术派确信基本面派分析研究的大部分数据都已经过时。因为市场对于过去和当下都不感兴趣，市场炒的永远是预期。

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基本面学派的问题

《艾略特波浪理论家》的作者普莱切特，对基本面派的评价很切中要害：

1.技术派分析的数据是市场运行生成的数据。

2.基本面分析的主要问题是，其使用的数据脱离了市场。分析师假设外部事件和股价有因果关系，这个观念无疑是错的。（供需关系下的资金买卖，才是股价变动的根本原因）
而且，分析师在预测市场未来走势之前，还需对基本面数据本身进行预测。也就是说，基本面分析师在做一件很荒谬的事情——预测那些预测出来的事件，将怎么影响市场。
而技术派只需基于市场运行生成的数据，预测市场。因此技术派的优势很明显，无须对所用的数据进行预测。

3.更蛋疼的是，基本面分析师预测基本面的工作，也缺乏可靠基础。基本面分析师常常会估算公司当年及下一年的盈利，然后以此作为依据推荐股票。

在A股的券商研报中，这种情况非常常见，但是选股成功率堪忧。

首先预估的盈利准确性很差，因为上市公司提供的数据很可能作假，基于假数据预测的结果只能是失败。獐子岛曾经在业绩预增的情况下，业绩变脸为亏损8亿元，原因竟然是扇贝突然大面积死亡。同样的把戏，獐子岛在2014年和2018年玩了两次。（详情可以百度獐子岛绝收事件）

其次，哪怕上市公司提供的数据是正确的，业绩好的个股也并不一定能够跑赢大盘。这种例子在A股也非常多，很多银行股年年盈利分红，但是股价基本不动。因为流通股过多，在熊市资金枯竭的情况下，供需关系表现为明显的供大于求。

基于以上，以及我本人对于股市多年的理解，我完全支持技术分析派。
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