投资大围猎——你是猎手还是猎物?

最近看了一本书，书名是《投资大围猎》。该书用资产配置的大格局，风趣地揭示了在这场金钱的大围猎中，人们如何摆脱猎物的宿命、突破杀戮重围，成为主宰自己命运的猎手。

虽然书中某些观点比较极端，但是还是有不少值得学习的地方，比如：

1、“均值回归”的概念。基金的业绩同样适用于均值回归，所以，我们投资低估值指数基金，总能等到它回归均值的那一刻。

2、复利。大家都知道复利可以创造财富增长的奇迹，而很少有人想到的是，成本费用也是可以复利的，这时的复利变成“复利之恶魔”，有可能会吞噬人们大部分的财产。所以，不要羡慕那些主动基金或者私募基金，水太深，咱们散户，还是老老实实买指数基金吧。

3、现金。持有债权、货币基金等现金等价物的意义不是抵御风险，而是为了在资产价格暴跌后还有钱抄底。所谓投资在熊市中才真正存在，牛市中往往只有比较少的机会。因此要热爱并拥抱熊市，不过这个过程可能很痛苦。

下面是我摘录的部分读书笔记，还是有不少干货哦。

均值回归。一切事物最终都会回归到平均值附近。这也是投资领域的真理。
大豌豆普遍会繁殖出小的豌豆，而小的豌豆普遍会繁殖出大的豌豆。

非常高的父亲，儿子往往要比父亲矮一些，而非常矮的父亲，儿子往往要比父亲高一些。否则，不用多少代，人类就会出现无限高的巨人族和无限矮的矮人族。

股票市场也类似。越坏的股票未来收益越高，市场收益率回归均值。

越是好的基金，几年后收益率大幅度下降概率有73%，也就是说，投资者买的都是现在最好的基金，未来收益率容易比市场平均水平还低。

宁愿选择最差的投资经理，也绝不要那些业绩闪耀的明星。这是部分西方机构的不传之秘。

基金的业绩同样适用于均值回归。今天表现越是理想的基金，未来收益率很容易回归甚至低于市场平均水平。

选择基金的原则
1 投资人要有经验，有长期业绩数据
2 基金经理的业绩来自一种清晰的逻辑哲学，而不是跟风的结果
3 过去两年投资业绩最差的基金。

挑选出三个优秀的基金经理，他们要保持正确，持续的投资方法，所在机构也是一贯优秀，如果这时他们的业绩因正常的波动而变差，就是一个好的买入机会。

追逐是输家的游戏。人们总是喜欢购买那些之前表现不错或者声名显赫的基金，结果通常都非常不理想。投资者需要了解的是，追逐是输家的游戏。

历史给我们的最大教训是，人们很少从历史中吸取教训。

大部分人认为，自己可以找到绩效优异的投资经理人，但是大部分人都错了。85-90%的投资经理人绩效还不如基准指标。

时间越长，基金业绩超越指数的比例越低。

对于投资者的整体利益而言，收益将随着交易量的增加而减少。这也许是牛顿三大运动定律之后的第四大定律。

指数化投资是一种简单乏味的致富方式。股票投资中不会有明星投资人，除非他承担了潜在的更大亏损的风险。---夏普

低成本指数化被动的投资才是多数公众的合理选择。

私募基金:  似乎2%的管理费加上20%的利润提成微不足道，毕竟你作为出钱人赚了80%的大头。

通过计算恰恰相反，不管是否盈利你必然损失总资产的2%，而盈利时闪失20%的利润。投资时间足够长时，你未来的资产将接近全部转移到投资经理人手里。

经过的时间越长，投资者个人财产中属于投资管理人的比重就越大。时间足够长的话，理论上投资管理人可能分得接近投资者的全部财产。这是投资界最隐蔽的骗局。

人们津津乐道的是复利可以创造财富增长的奇迹，而无人想到的是，成本费用也是可以复利的，这时的复利变成“复利之恶魔”，有可能会吞噬人们一生50%以上的财产。

当股市的各项指标达到历史的极限的时候，理应相信回归均值这件事几乎会确定发生。

所谓投资在熊市中才真正存在，牛市中往往只有比较少的机会。因此要热爱并拥抱熊市，不过这个过程可能很痛苦。

持有债权，现金的意义不是抵御风险，而是为了在资产价格暴跌后还有钱抄底。

经济极度繁荣时，不必追加投资，而是把资产慢慢变成钱；经济极度萧条时，不要只顾害怕，而是要把钱慢慢变成资产。