凯德集团是亚洲规模最大的房地产集团之一，总部设在新加坡，并在新加坡上市。集团的房地产和房地产基金管理业务主要集中于新加坡和中国，业务多元化包括住宅、办公楼、购物商场、服务公寓和综合房产服务。
凯德集团作为亚洲房地产基金管理的市场先锋，是亚洲最大的房地产基金管理者之一。集团旗下共管理5 支房地产投资信托（REITs）和16 支私募基金。截至2014 年，集团管理资产总值约424 亿新加坡元，折合人民币2,100 亿元。2014 年，集团房地产基金管理费收入为17.7 亿元人民币。2014 年，集团的房地产交易、出租、酒店管理（雅诗阁）和房地产基金管理收入分别占比56%、19%、15%和10%。
凯德集团于1994 年进入中国，是中国领先的房地产外企。目前在华总开发规模约2,200 万平方米，管理总资产超过2,000 亿元人民币。集团在中国38 座城市拥有来福士等64 家购物中心，持有物业总值约848 亿元人民币，总面积约652 万平方米。
截至2014 年，凯德集团注资中国业务的REITs 有1 支，资产总值约23 亿新加坡元，折合人民币108 亿元；私募房地产基金有12 支，总规模约179 亿新加坡元，折合人民币840 亿元。凯德中国地产基金整体规模约950 亿元，占比集团房地产基金规模的48%
我们以凯德集团管理的中国商业物业REITS——CRCT 为例：
凯德零售中国信托（CapitaLand Retail China Trust，简称CRCT）是第一只在新加坡上市的中国房地产基金，于2006 年12 月挂牌交易，设立目标是长期投资于由中国零售商场组成的多样化资产组合。凯德CRCT 最初的资产包由布局于中国5个城市的7 所零售商场组成；目前资产包扩充至10 处商业物业，合计可租面积为60 万平方米，出租率95.9%，总资产价值约106 亿人民币。
凯德臵地通过旗下的凯德商用中国发展基金等私募产品进行资产收购，再通过CRCT 使用优先认购权的形式获得凯德商用在内陆控股的商用物业，随后通过项目管理团队进行开发运营，最后将运营成熟的商用物业注入CRCT，以REITs 的形式将其转化为公众投资实现退出。
凯德集团通过“地产开发+资本运作”的联动模式，成功实现地产项目的投和退出，是核心增值型投资风格的代表。CRCT 上市后管理费提成比例为当期净营运收入的4%。2014 年，CRCT 基金每份额NAV 1.63 新加坡元，每份额分红0.177 新加坡元，2010-14 年CAGR 分别为8.6%和4.1%。截至2014 年12 月31 日，CRCT 基金净值价格为1.615 新加坡元，分红回报率为10.95%，市盈率为9.1 倍。
来源：中银国际
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