跨过这些坎儿，险资PPP想不火都难！

PPP作为险资支持实体经济的渠道之一，其投资前景受到市场各方看好，而相应的投资风险也成为各方讨论的焦点。

短期内，PPP项目落地仍然存在瓶颈。分析人士认为，PPP类项目大量推出，以工程建设类项目为主，资金需求庞大，融资难成为项目落地的最大制约因素，针对PPP的完整的法律法规体系仍有待完善。对于险资而言，项目期限过长和缺乏愿意做担保的合格机构也成为挑战。

险资PPP前景广阔

PPP题材近期再度引起关注。

3月7日，保监会副主席陈文辉在全国政协十二届五次会议经济联组讨论期间对记者表示，政府工作报告指出要拓宽保险资金支持实体经济渠道，险资投资PPP关键是要把PPP交易结构设计好。

“保监会正在探索险资如何支持实体经济，其中PPP是一个渠道。险资投资PPP关键是要把PPP交易结构设计好，只要符合国家利益的都能做。”

险资投资PPP已经起步。

保监会公布的《保险资金间接投资基础设施项目管理办法》自2016年8月1日起正式实施。办法明确，保险资金可以间接投资基础设施项目，同时参与PPP项目的投资。

保监会相关负责人表示，

《办法》的出台将进一步增强基础设施投资计划的生命力，缓解保险公司资产配置压力，并可以推动保险资金更加积极参与国家基础设施和民生工程建设，有助于适度扩大总需求，支持实体经济发展。

随着重大工程项目投入资金增长的预期进一步加强，PPP也成为市场上各类资金关注的投资方式。

中国证券报（公众号：xhszzb）记者了解到，全国社保基金和保险资金都已对PPP相关项目给予关注，考虑择机介入投资，部分机构和地区已经有所尝试。

PPP投资仍面临瓶颈

保险资金在2017年仍然面临配置的严峻挑战，即使是各路资产管理机构都看好的包括PPP在内的另类投资，也存在潜在的风险。

合众人寿董事长戴皓表示，

另类投资存在急需解决的困难和问题，主要是另类投资中，在办理土地、房产、在建工程抵质押环节中，相关部门不认可保险资产管理公司的金融机构地位，往往以《城市房地产抵押管理办法》和《国土资源部关于规范登记的意见》为依据，要求具备金融许可证，但有的地区则不需要这些前置条件。建议相关部门放开管制，确保扩大投资空间。

而身为长线机构投资者的保险公司，更是在谨慎权衡利弊。

保险业内人士认为，PPP目前面临的最大问题有两个：

一是对保险资金来说，PPP项目期限太长。

二是缺乏愿意做担保的合格机构。对保险机构来说，PPP项目需要长期现金流，但是很多项目没能很好解决增信问题。市场近两年落地的PPP项目偏少，主要原因在于增信缺乏。

仅就PPP而言，虽然整体上市场对PPP的前景普遍看好，但短期内，PPP项目落地仍然存在瓶颈。

首创证券分析师邵帅表示，

PPP类项目大量推出，以工程建设类项目为主，资金需求庞大，融资难成为项目落地的最大制约因素。从全各国范围看，目前各地已推出的PPP项目建设需求旺盛。然而，与项目旺盛推出形成鲜明对比的是，由于PPP类项目普遍存在收益率低、投资回收期长以及政府支付信用等因素，社会资本积极性不高，导致实际落地项目较少。

相关配套政策也有待深入完善。

有PPP专家表示，近年来，PPP项目事业在全国各地如火如荼地开展，发展迅猛。尤其是2013年以后，随着一系列PPP政策的出台，以及专业培训机构的建立，为近两年PPP的大发展打下了基础，形成了新浪潮。中国PPP立法尚未完善，缺乏一套针对PPP的完整的法律法规体系，且现行法律效力不高，很多政策仍局限在部委规章层面，而制定完善的法律、法规是社会资本参与市政工程、公共服务、交通、环保、水利等领域投资的保障。