前言：今天起床听见公鸡叫，没有金鸡起得早！当我在写周期系列的时候无比兴奋，打了鸡血。这意味着有一个人能把中国股市各种作用因素能阐述清楚，也意味着有一个人能解开中国股市不合常理的面纱！
看透贯通：A股自身牛熊周期、经济周期、行业周期和公司周期的四大力量，就像在云端看世界！
然后技术分析能轻松看到资金进出，从基本面到技术面一箭贯穿！剩下的就是持股的心理训练和资金配置以及应变能力，这不是学习能做到的，而是要靠常年征战才能获得！
一、公司分析和行业分析的基础都是财务报表分析
公司分析和行业分析的基础知识是财务报表分析，能在1—5分钟内看懂一份财务报表。在几分钟内准确定义公司处在成长、成熟或衰退周期的那个阶段，并决定是否继续投入时间分析。如果没有人教估计看几万份报表就能掌握规律，即使有人教也需要1—6个月真正懂得财务报表，绝不是轻松能做到的！
我个人认为财务报报表最重要的是看懂各项数据之间逻辑关系是否合理，一般造假财务报表都能在1—3分钟内轻松识别：主要是应收账款不合理增大、现金流跟净利润难以匹配、利润源自存货大增，主营收入跟行业不匹配、主营收入和成本即毛利不符合行业规律、各项数据线性关系明显异常等等。
公司分析较高层次是能做计算业绩，通过产品价格波动（毛利率波动）、销售收入增长、市场合理推测去分析未来收益，而这一点非常不容易。强周期公司毛利波动牵涉原材料和销售价格，分析难度极大极大。非周期公司分析主要是公司销售规模分析，也就是预计市场增速，这点也相当不容易，类似销售总监的工作。
不同行业其公司分析的侧重点不同：强周期主要是成本和销售价格指数分析；非周期主要是市场规模增速分析。所以强周期主要是行业投资变化导致供需关系变化，最后影响成本变化再到销售价格变化，去供给侧导致2017年强周期股票走势偏强就是这个原因。但是，非周期的主要是分析增速，例如医药、食品等，它们的产能不由投资决定，例如食品行业经常是委托加工（冰棍、饮料等）；医药通过审批后，产能扩张就不是事。
总结：公司分析和行业分析的基础都是财报分析，这仅仅是基础，相当于起步知识。在这个基础上，强周期去分析产能变化，非周期分析市场规模变化为主。例如一季度钢铁价格暴涨背后有多少民企钢铁公司倒闭？产品涨幅越大，不用说这个行业倒闭比例是最高的，去产能最充分的。非周期行业增速一般有线性规律，达到一定程度后增速会放缓，然后通过提高销售价格获得收益。
（注：做重组对财务报表掌握能力要更高，最后要达到能制资产剥离excll表能力。从年报或中报和资产剥离的及时公告中分析剩下资产是那些，这就需要达到对财报精纯的地步。）
二、公司分析的重要性
其实价值投资就是分析公司高壁垒+高增长，很多没有高壁垒的公司高增长阶段同样值得投机。例如钢铁就没有很技术高壁垒，但是它是一个资本高投入产业，而且产能从投资到产出最少一年半。所以，钢铁价格暴涨肯定是产能供给不足，假如需求不变，产能释放靠存量闲置产能，新增产能至少要一年才能投产，产品价格暴涨阶段必然带来上市公司业绩大增，股票就值得投机！（注：钢铁公司股本大，弹性小，在此仅仅是举例。）
任何公司高增长阶段，只要股价有买点（没有大涨过，处在盘底阶段，要用技术分析），就值得投机。这跟价值投资没什么区别，在我看来仅仅是持仓时间长短而已。
我感觉非周期上市公司通过财报大致能分析出公司的未来，因为非周期公司增速有一定的线性关系，基本看财报就能大致知道未来。任何一家非周期上市公司进入高增长，一般都有1—3年，所以观察一个季度一份的财务报表能获得很多信息。食品、医药、白酒等等都是如此。2015年6—12月白酒行业现金流就转正，说明行业已经复苏，（02015年底我对泸州老窖就做过专门的分析）。
强周期看财报则慢很多，需要看销售价格波动、去产能、需求端情况。强周期一般看报表发现行业利润体现出来的时候，股价已经涨幅很大，其股价主要是挂钩大宗商品价格，所以必须关注去产能的情况。一旦达到直接成本线以下很容易出现大幅上涨，直接成本线持续一两年行业会有大量公司倒闭，行业就会复苏。本次钢铁、水泥、煤炭等价格上涨都是如此。
三、公司分析重点是弹性分析
价格端、产能端分析主要还是行业分析，我个人认为公司分析重点还是弹性分析。
弹性：每股销售收入即弹性。比如三家公司如下：
公司 总股本（亿股） 销售收入（亿元） 毛利%
甲 3 18 10
乙 30 180 10
丙 9 27 13
丁 6 30 15
甲乙丙丁的弹性分别为6、6、3、5，其中甲乙弹性一致但是甲股本太大肯定不如乙。其他两家弹性小，但是丁管理好毛利高，弹性最好的肯定是甲丁两家公司。乙股本大弹性也会很小，没有资金做的动超级大盘股，丙弹性太小导致销售增速带来业绩提升最小，炒作力量关注度会最低！
传统行业公司分析主要落实到主营收入、成本和三项费用之间的关系，密切关注其中主营收入大增、收收入不增成本大降等引发利润暴增的阶段。不论是周期还是非周期公司分析主要就是做以上工作。
四、新兴行业公司分析
新兴行业如互联网，不像传统行业有投资期，它可以不需要这个过程。例如滴滴打车就是开发软件和推广，整个互联网产能本身就是无限的，所以新兴行业的公司分析一定是高速扩张的市场占有率。市场占有率扩张过程收益可能是最大亏损期，比如滴滴和快的烧钱大战当年业绩肯定是最差的。新兴行业不能用财务报表分析（这也就是巴菲特先生不做新兴行业的主要原因），一定是行业的市场占有率，覆盖人群的覆盖面。直到今天，风头投资新兴行业还是以行业覆盖面计算估值，从来没有以业绩作为估值计算过。
所以新兴行业分析方式跟传统完全不同，唯一的指标就是市场扩展程度！公司亏得鼻子不是鼻子眼睛不是眼睛，有人抢着要。公司连年大幅盈利，可能没人要。滴滴快的烧钱不是一般公司烧的起，你想买它股份肯定买不到。新兴行业一旦要扩张几乎都要靠烧钱，所以收益好的公司如果不能高速扩张，真的没人买，扩张就可能烧光积蓄直接玩完。能高速扩张说明找到需求痛点，不能高速扩张也许不是需求痛点。
总结：传统公司分析主要是看财务报表，周期行业看供需关系变化；非周期行业看线性增速。新兴行业看市场占有率和未来的前景+“钱”景，公司是不是独角兽或领军，该行业潜在收入背景多大等。
问题来了：1、新兴行业海外代购非常火，增速很大，请问你看好这个行业吗？有这样的独角兽或领军公司吗？2、传统产业非周期茅台值得价值投资吗？强周期在一季度值得投机吗？
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