引言：下一定论，散户的投资心理在博弈角度来看，大多是错的，先上一张散户博弈心态图
散户心态图
股市里有一俗话说法，叫十人炒股，九亏一赚，或者八亏一赚一平，实际上，基本没有平的，只有赚和亏。为什么说散户大多是错的？从散户投资者的投资逻辑看，大多数人在股市杀跌的时候是不敢进场的，亏损会割肉，而亏损有一个临界点，大约超过30%，投资者就会不再割肉止损，这个在大众心理与走势预测（托尼普卢默著）这本书里有提及，涉足金融市场一段时间的投资者在做决策时，很容易受到双向拉扯的心理冲突，在应该反向思考的关键时刻，只有极少数交易员不会在价格走势的头部买进股票、或在底部卖出股票。
这句话怎么理解？举个例子，大盘在18年底跌到2500点的时候，有部分投资者悲观的认为，市场会跌到2014年的低点1900点，市场情绪低落至极，大盘在18年全年往下杀的过程中，即使在2440的最低点确定以后，仍然有不少人选择割肉卖出股票，这就是应该反向思考的时刻，却受到大众心理的影响，思维始终陷在熊市思维里走不出来，即使底部确立，仍然不敢进场。就像上面的散户心态图，即使技术形态出现W底或复合底的形态，依然会有不同的疑虑，这就是散户在投资市场上心态与心智跟正常的生活有很大不同的地方。
上证指数走势
往近了说，19年5月6月2900点下方、8月的2800点、12月的2900点、每一个波段的超短期技术底部，是不是大家看到了底部确立往上走了50-100个点才敢进场去做多？而最近这几波哪次都是涨上去进场了，刚好被套在了短期的小高点，或者即使赚钱，也不能痛痛快快的赚它三五十个点。而一套进去，又是一百点，有没有这样的感觉？我针对大盘的100点和个股的涨跌幅度做了一个简单的统计，大概指数上或下100个点，个股的涨幅或跌幅会达到10%左右，而一个简单的计算，上涨20%，下跌15%左右即吃掉盈利的部分，因此，在短期的拐点即应该反向思考的时候，我们是否有足够的勇气和反向思维与大众投资相左？
在实操中，一种策略是复制巴菲特的价值投资长线策略，价投策略中，重视在筛选与介入股票标的的时候，挖掘其内在价值与进场股价，巴老的投资按照其经典案例来看，他更重视进场的股价，也就是持仓成本，有绝对优势的低成本，才有足够的底气不惧短期的调整或者回撤。还有以一种重视上市公司的成长性，指标侧重ROE值、高ROE代表其较高的净资产收益率，例如，在我国的投资案例中，类似较多的标的是以生物制药为主。
短期有效的策略按照激进、保守投资不同风格进行资金仓位管理与组合分散投资策略同步进行，激进以满仓重仓一只标的，但在美国的投资经典书籍中，鲜少有这么重视激进策略的大佬。而即使激进、也会加上对冲方案（对冲本文不做展开）。美国投资者中以稳健保守者居多，价投是其核心，成熟的投资者尤其是机构会以合理的仓位管理加组合分散进行风险控制。美以401K为代表、中以社保为代表，均做到了价值低估时激进重仓加分散投资标的进行市场参与（细品近半年的归集万亿，不多说）。复合年化收益20%，他们进场时机与标的选择，是真正值得我们思考和学习其内在逻辑的。
与智者为伍！诸君共勉！
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