美国加息风险高悬于顶，主要货币难敌寒意，唯独澳元靠煤“取暖”

从瑞典到秘鲁，诸多货币无不受到美联储加息前景的打压，澳元则在煤价反弹与债券收益率上涨的支撑下避开了压力。

今年以来炼焦煤价格上涨近两倍，铁矿石价格上涨约三分之一，增加了澳大利亚的贸易收入，使澳元有望录得四年来的首个年涨幅。澳大利亚10年期国债较同期限美债的收益率溢价上周升至三个月高位，目前接近过去一年的平均水平，而从德国到新西兰，类似债券的利差都降到了低点附近。

“我们在争论最近澳大利亚贸易条件受煤价带动变强这一点是否能推高澳元，还是说这一因素已经体现在澳元汇价里了，”澳大利亚国民银行全球外汇策略联席主管Ray Attrill表示。“支撑澳元的一些主要因素又出现了，所以等美联储加息的时候，澳元相比其他主要货币会表现得非常坚挺。”

澳元兑美元今年上半年上涨2.8%，在主要货币中涨幅仅次于南非兰特。大宗商品价格上涨，以及交易员降低对澳大利亚央行放松政策的预期，都支撑了澳元的涨势。

澳大利亚央行在周二公布的会议纪要中称，该国贸易条件指数料在三季度再次上升。这将是2011年以来该指数首次连续上涨。决策者们在纪要中重申，澳元升值可能加剧国内经济转型面临的复杂形势。

澳洲国民银行预计，即便美国加息，澳元仍将维持年涨幅，年底料达到1澳元兑0.75美元。彭博调查显示，策略师们对2017年年中澳元汇率的预估中值，由6月份时的1美元兑0.70美元升到了0.74美元。

对美联储加息而其他主要央行扩大刺激措施的预期升温，使彭博美元即期指数上周创下七个月高位。彭博汇总的期货数据显示，市场对美联储在年底前加息几率的预期，从9月末时的不到60%升到了66%。

同时互换数据显示，澳大利亚央行在2017年年中前降息的几率从56%降至32%。澳大利亚央行行长Philip Lowe曾表示，该国决策者不是“通胀狂人”，暗示通胀疲软并不会马上导致央行放松政策。

“大宗商品价格触底反弹支撑了澳大利亚贸易条件的企稳，澳元将继续受益于此，”澳大利亚联邦银行高级外汇策略师Elias Haddad表示。“在目前利率超低或者为负的全球环境里，澳大利亚实际利率水平仍会吸引海外资金。”