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美国，一直是中国资本最青睐的目的地，尤其在高科技领域，中资更是对其趋之若鹜。收购一家美国高科技公司，过程可能历经艰辛。但相比之下，更难的是在收购后如何成功管理或改造它，尤其当这家公司在某技术领域甚至强于收购方时，这种管理难度可能更会放大。
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2016年10月26日，在上海漕河泾国际科技创新嘉年华上，作为主讲嘉宾的美国创新生物技术公司首席科学家田丰博士接受了晨哨分析师的专访，畅谈美国创新生物公司Ambrx在被复星医药领投的中资财团收购后一年来的变化。
Ambrx是谁
Ambrx安博生物于2003年在美国加州生物制药产业基地圣迭戈成立，是美国一家临床研发阶段的生物技术公司，专注于研究和开发创新前沿的优化蛋白质疗法，即生物偶联物。较之前几代生物偶联技术，Ambrx的专有技术平台能将药物活性分子更加精准地偶联到蛋白大分子内的特定位置。Ambrx开发的创新产品线包括抗体药物偶联（Antibody Drug Conjugates，ADCs)，双特异性及多特异性药物偶联物，以及长效治疗性蛋白。
田丰介绍说，从技术上讲，Ambrx技术跟其他生物制药公司有本质区别，是一个革命性的技术,展现的前景也是大不一样。换句话说，全世界只有Ambrx拥有这一技术，使蛋白质合成方法发生根本性的改变。和其它美国中小型生物技术公司相比，Ambrx是一个创新能力极强的公司。它既能像科研实验室一样创造发明一流的高度实用，高难度的技术，也能像其它公司一样开发适合市场需求的各类药品。这是Ambrx最大的优势与竞争力所在。
Ambrx的产品线全是first-in-class或best-in-class，并在世界生物制药的最前沿与顶尖公司竞争。[first in Class：既全新化合物，同时靶点也是新的。风险极高，失败率比较明显。best in Class（BIC）：Me better（模仿创新药的一种）里更强的一个]。
2015年，复星医药领投，联合厚朴投资、药明康德和光大控股收购了Ambrx。Ambrx也成为中资在海外收购高水平创新型生物技术公司的第一个案例。
撤回IP0，接受复星医药等中资收购
时间回到2014年，当时中国的生物制药已成为国家和国内公司的重点发展方向，但生物制药在中国制药行业仅处于起步早期阶段。各中国公司正积极进行生物仿制药的开放，大部分中国公司还不具备对first-in-class和best-in-class生物制药的研发能力。除了医药行业的行业背景，在2014年7月，国家也出台了一系列政策鼓励中国资本出海。
站在Ambrx的角度，从战略上来讲，Ambrx的技术平台对中国未来阶段的生物制药创新有非常积极的作用，相比作为美国公司，Ambrx成为中国公司将会发挥更大的作用，创造更大的价值。但收购后，公司的运作风险会增加，决策时应慎重考虑。
然而从战术上考虑，在当时（2014年），他们认为有中国制药公司收购Ambrx这类公司并不适合，中国基金是更合适的选择。可以在中国基金收购3年后，双方协定再让Ambrx成为中国制药公司较为合适的标的。但由于体量较大，Ambrx很难由一只基金独家完成，组织一个中资财团更为适合。
与此同时， Ambrx的IPO计划也并不如预期，市场给Ambrx的估值太低。田丰说，一般创业公司IPO的原因无外乎两大需求：融资和退出。但当时Ambrx账上尚有七八千万美金，因此并没有急切的融资需要；另一方面，早期投资人看到如此低的市场估值，自然也不急着退出。
最终，在2014年7月，Ambrx撤出了在纳斯达克的IPO程序。2014年9月，光大控股联合厚朴发起了对Ambrx的收购，2014年10月复星医药和药明康德加入了收购并组成China Consortium。2015年6月17日，中资财团完成了对Ambrx的收购。
中资收购后的改造与效果
收购前，由于Ambrx的应用领域非常之多，在很多方向都有涉猎。但公司规模毕竟有限，收购后Ambrx重新调整了战略方向：聚焦癌症，放弃除此以外的其他方向。此外，Ambrx还重建了技术团队，加强技术平台的建设。根据新的战略方向，Ambrx还调整了管理团队和研发团队。目前，Ambrx的团队高层主要都由华人担当。
来源：Ambrx官网
收购一年来，田丰介绍称Ambrx的技术平台取得了大幅度提升。产品线主要聚焦ADC在癌症中的应用：Her2, PSMA, CD70. 其中ARX788的一期临床初期结果非常好；美国IND获得了美国FDA批准。2016年8月4日，Ambrx再次完成4500 万美元融资，计划利用本轮融资推进新型抗体偶联药物 ARX788 I 期临床试验和先导免疫肿瘤项目 CD3-Folate 实施，并对抗体偶联药物 ADC 展开人体临床研究。
目前，Ambrx独家拥有商业牌照和知识产权，且正在全球拓展并形成专利保护网。在全球拥有224项已批准专利，338项正在申请的专利。其中，在美国拥有或控制近100项已注册及申请中的专利；欧盟拥有8项已批准专利，21项正在申请专利；在中国也有7项已批准专利和33项正在申请专利。
Ambrx也与BMS, Astellas, Eli Lilly等大型跨国公司建立了合作关系，除了带来丰厚的现金收入，还验证了Ambrx的产品及技术平台。Ambrx已经从合作中收购了超过2.5亿美元的技术合作款，且未来还有超过14亿美元的里程碑收入。
对于Ambrx是否会因为成中资而在与其他跨国企业的合作中受到限制，田丰解释称，Ambrx与BMS, Astellas, Eli Lilly等大公司合作方面已非常有经验，不但有自己的一套方案来对合作的IP所有权划分清楚；还会引入第三方来增加透明性。因此，与跨国公司的合作不会受中资背景的影响。
此外，田丰也对未来欲海外收购的中资给出了一些自己的建议。他认为，拥有“专业技术且有对接市场以及有可能超越竞品”的海外标的更值得投资或收购，这样拥有核心竞争力的标的能增加未来潜在获益。
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